Є одне велике протиріччя в сучасній американській фінансистиці. У той час як регулювальники промисловості намагалися ізолювати її від основної фінансової системи, вона вже стала однією з найбільших покупців державних облігацій США! 🚀💰
Товариська компанія Tether, яка випускає найбільшу стабільну монету USDT, закінчила 2025 рік із загальним та непрямим впливом на державні облігації США, перевищивши деякі країни світу!
За словами керівництва компанії, це була 17-а найбільша організація у світі за розміром володіння державними облігаціями США та найбільша організація, що не належить державі.
Це зробило деяких законодавців дуже збентеженими, тоді як інші відчували справжню підтримку.
На початку 2025 року законодавці США підписали законодавчий акт, який зробив стабільні монети частиною фінансової системи країни після майже десятилітньої законодавчої зупинки.
Акт, підписаний президентом Трампом 18 липня 2025 року після набору підтримки у Сенаті 68-30 та у Палаті представників 308-122, встановив перший федеральний законодавчий фреймворк для стабільних монет у історії США.
Основним вимогою цього акту є те, що випускачі стабільних монет повинні зберігати резерви на рівні 100% за допомогою ліквідних активів, наприклад, доларів США або короткозамкнених облігацій(short-term Treasuries).
Резерви повинні публічно розкриваються кожен місяць.
Керівник компанії Tether назвав цю вимогу “двигуном для скорочення боргу” і сказав, що розміщення резервів в короткозамкнених облігаціях підвищить попит на облігації та полегшить фінансову ситуацію держави.
Як тільки стабільна монета випускається, усі ті гроші, які вона містить, повинні знаходиться де-небудь. Після багатьох суперечностей щодо якості резервів та значного розслідування після краху FTX у 2022 році, компанія Tether змінила свій напрямок на найбільш ліквідний активний клас.
Оскільки більшість користувачів бажають отримувати доступ до цифрових доларів, компанія Tether видає більше стабільних монет, збирає більше грошей і потім повертає їх до державних облігацій США.
Цей механізм самовідтворюється ще ніколи раніше не спостерігався в традиційній фінансовій галузі!
За словами керівника компанії, Tether разом з іншою компанією, яка випускає стабільну монету, вже володіють державними облігаціями США більше, ніж Саудівська Аравія!
Намагання збільшувати міжнародну адопцію стабільних монет має підвищити попит на облігації США, зробити країну світовим банкіром та сприяти її фінансовій стабільності та зовнішнім дефіцитам.
Це дуже незвичний розвиток у світовій фінансистиці: приватна компанія з Ель-Сальвадору, яка випускає продукти, яких раніше вважали спекулятивними, стала основним джерелом попиту на облігації країни, яка фінансується іншими країнами світу!
Акт GENIUS вимагає випускача стабільних монет зберігати резерви в ліквідних активах, зокрема короткозамкнених облігаціях, і публікувати інформацію про їх складання.
Акт CLARITY продовжує цю ідею далі у галузі ринку.
Враховуючи ці два акти, законодавці визнають, що інфраструктура стабільних монет вже дуже розрослася та досягла розмірів країни.
Нині законодавці повинні працювати з цим, а не навколо нього.
Слідом за цим законодавцями слідує дуже складна ситуація.
Один із найбільш політично підкованих питань стосується загрози традиційним банкам.
Згідно з окремим звітом Міністерства фінансів США від квітня 2025 року, стабільні монети можуть відібрати у традиційних банків до $6,6 трлн у депозитах.
Дослідники Citi також підтвердили цю інформацію.
За їх словами, зростання стабільних монет може відбрати до $1 трлн у традиційних банківських депозитах до 2030 року.
Деякі законодавці були більш обережними, проте продовжували стверджувати, що традиційні банки будуть змушені змінювати свої бізнес-моделі під впливом зростання стабільних монет.
За їх словами, традиційні банки можуть зробити свій вплив на зростання стабільних монет шляхом випуску власних цифрових депозитів та надання послуг зберігання.
Традиційні банки продовжують працювати, щоб змінити законодавство, щоб обмежити зростання стабільних монет.
За їх словами, стабільні монети повинні обмежувати виплати користувачам, оскільки ця інформація може викликати зростання цін на депозити.
Однак законодавці продовжують працювати над законодавством, що дозволяє стабільним монетам залишатися справжніми фінансовими інструментами.
Як тільки законодавці створять законодавство, яке регулює зростання стабільних монет, виникне дуже складна ситуація.
За словами деяких експертів, зростання стабільних монет вже досягло розмірів $305 мільярдів.
Однак законодавці продовжують вірити, що стабільні монети можуть стати джерелом системної ризику.
За словами законодавців, зростання стабільних монет вже може завдати шкоди традиційній фінансовій системі та навіть спричинити фінансову кризу.
Що відбувається тоді, коли зростання стабільних монет досягне своїх меж?
За словами законодавців, якщо виникне криза, що стабільні монети будуть вимагати своїх грошей раніше ніж очікується, тоді традиційні банки будуть мати проблеми зі своєю ліквідністю.
За їх словами, це може завдати ще більше шкоди фінансовій системі.
Дійшло вже до моменту, коли законодавці вважають, що зростання стабільних монет вже досягло свого максимального розміру.
Однак законодавці продовжують працювати над законодавством, яке регулює зростання стабільних монет.
За їх словами, законодавство повинно забезпечити стабільність фінансової системи і захистити користувачів стабільних монет.
Нині законодавці вже працюють над законодавством, яке регулює зростання стабільних монет.
За їх словами, законодавство повинно забезпечити стабільність фінансової системи і захистити користувачів стабільних монет.
Однак законодавці продовжують вірити, що зростання стабільних монет вже досягло свого максимального розміру.
Очікується, що майбутнє зростання стабільних монет буде дуже складним.
Нині законодавці вже працюють над законодавством, яке регулює зростання стабільних монет.
За їх словами, законодавство повинно забезпечити стабільність фінансової системи і захистити користувачів стабільних монет.
Однак законодавці продовжують вірити, що зростання стабільних монет вже досягло свого максимального розміру.
Очікується, що майбутнє зростання стабільних монет буде дуже складним.
Нині законодавці вже працюють над законодавством, яке регулює зростання стабільних монет.
За їх словами, законодавство повинно забезпечити стабільність фінансової системи і захистити користувачів стабільних монет.
Однак законодавці продовжують вірити, що зростання стабільних монет вже досягло свого максимального розміру.
Очікується, що майбутнє зростання стабільних монет буде дуже складним.
Нині законодавці вже працюють над законодавством, яке регулює зростання стабільних монет.
За матеріалами CryptoSlate