Нові війни в світі криптовалют: хто виграє?
У світі криптовалют відбулося багато змін стосовно регулювання Тепер наступною великою проблемою буде питання: чи зможуть криптовалютні біржі включати в свої реєстри акції, які будуть відслідковувати Tesla, Apple чи Nvidia без згоди цих компаній, і чи розумітимуть роздрібні інвестори, що вони не володіють жодними справжніми правами власності?
За даними Bloomberg Law, 18 травня SEC готує спеціальне звільнення для акцій, які будуть дозволяти криптовалютним платформам створювати віртуальні версії публічних цінностей з меншим регулюванням.
Нова ініціатива знаходиться всередині більшого проекту SEC, який називається
Напередодні SEC вже затвердив правила Nasdaq для tokenized акцій у березні 2026 року, після чого подібну схвалення отримала також New York Stock Exchange у квітні того ж року Обидві біржі зараз дозволяють торгівлю віртуальними версіями окремих цінностей та ETF разом з традиційними акціями за допомогою програми tokenization Депозитарної компанії США.
Нове звільнення тоді йде далі, ніж попередні схвалення, адже дозволяє більшій кількості торгівлі віртуальними версіями цінностей на блокчейні та деякій децентралізованій фінансовій сфері під час обмеженого експериментального періоду.
За даними DefiLlama, на поточний момент розмір ринку віртуальних цінностей становить близько 30 мільярдів доларів США, що становить лише 0,02% світового капіталу цінностей відповідно до даних SIFMA за 2024 рік у розмірі 126,7 мільярдів доларів США
Віртуальні акції ще дуже малий сегмент ринку, а спеціальне звільнення може визначити, чи зросте він в майбутньому у складі регулюваного ринку цінностей США чи залишиться окремою криптовалютною галуззю.
Що таке віртуальні акції і чому вони такі важливі сьогодні?
Навіть назва віртуальних акцій здається простою, поки ви не спробуєте зрозуміти, як саме такі інструменти створюються.
Віртуальні акції складаються зі звичайних цінностей, записаних в базі даних для обліку власності, яка підпорядкована федеральним законам про цінні папери, які діє вже кілька десятиліть.
Віртуальні цінності діляться на дві групи: повні і синтетичні, які відслідковують ціну цінностей відповідно, але не дозволяють володіти жодними справжніми правами власності.
Прикладом таких цінностей можуть бути xStocks, яка вже має у своєму реєстрі 100 повністю забезпечених віртуальних акцій США, розміром 1:1, із загальним обсягом торгівлі понад 25 мільярдів доларів США із червня 2025 року Ці акції доступні тільки поза межами США.
Інша частина віртуальних цінностей створює синтетичний слід цінності, який дозволяє покупцеві відслідковувати ціну цінності навіть без володіння жодними справжніми правами власності.
Що таке таке різке звернення SEC, особливо з урахуванням того, що віртуальні цінності не завжди мають підтримку чи згоду публічних компаній, які їх відслідковують, а також те, що вони можуть бути торгуваними на децентралізованих платформах без надання подібних юридичних прав, як традиційні акції?
За умовами спеціального звільнення, всі платформи, які відмовляться забезпечувати подібні права володіння, втрачають можливість реєструвати віртуальні цінності
Однак це ще не усуває проблему виникнення нових фінансових продуктів, які мають вигляд справжньої акції, але не володіють жодними справжніми правами власності.
За даними спеціального джерела, у вересні 2025 року Coinbase вже зверталися до SEC із проханням дозволу на торгівлю віртуальними цінностями, що відкрило б перед нею шлях до прямого конкурування з роздрібними брокерськими компаніями та зробило б її однією з провідних компаній ринку цінностей США.
Уже зараз такі компанії як Robinhood розпочали торгівлю віртуальними цінностями в ЄС, підготовлюють власний блокчейн, а також працюють над власною версією віртуалізованих цінностей Аналогічну інформацію можна знайти щодо компанії Dinari, яка вже отримала спеціальне звільнення у червні минулого року для створення віртуальних цінностей для інвесторів США.
Існуючі фінансові інститути теж працюють над власними версіями віртуалізації цінностей, наприклад, Депозитарна компанія США вже планує здійснити обмежену торгівлю віртуальними цінностями у липні цього року, а офіційний старт очікується вже у жовтні цього року.
За інформацією CryptoSlate цього року, якщо SEC прийме подібні системи, подібні до тих, які використовують існуючі фінансові інститути, то віртуальні цінності будуть являти собою краще середовище для торгівлі традиційними цінностями
Якщо спеціальне звільнення буде більш відкритим щодо подальшого розвитку ринку, тоді значна частина ринку віртуальних цінностей буде належати криптовалютним платформам та децентралізованим фінансовим протоколам.
Однак не всі задоволені такими змінами Різні компанії та фінансові інститути вже висловлюють свої невдоволення щодо майбутнього розвитку ринку віртуальних цінностей.
За інформацією спеціального джерела, вже у грудні минулого року SIFMA попереджувало, що відсутність встановлених стандартів для віртуалізованих цінностей, наприклад, відсутність інтерконекта та прозорості цінності торгівлі, можуть призвести до виникнення нових фінансових ринків та спричинити великі фінансові проблеми.
Більш того, деякі компанії вже висловлюють своє невдоволення щодо спеціального звільнення, наприклад, Депозитарна компанія США вже попереджувала щодо можливості виникнення фінансових проблем у зв’язку із відсутністю необхідної прозорості торгівлі віртуальними цінностями.
Що власне є справжнім володінням віртуальними цінностями?
У світлі всіх цих змін SEC все ще продовжує рухатися вперед зі своїм спеціальним звільненням, хоча деякі офіцери вже висловлюють своє невдоволення щодо цього кроку.
За інформацією спеціального джерела, деякі офіцери вважають, що спеціальне звільнення вже починає відкривати шлях до виникнення нових фінансових продуктів, які мають вигляд справжньої цінності, але насправді володіють лише тим, чим володіють.
Приблизно таке саме саме висловлювання можна було побачити стосовно пропозиції спеціального звільнення, яка пропонує можливість торгівлі віртуальними цінностями навіть без згоди публічних компаній, які вони відслідковують.
Однак існують й інші точки зору щодо віртуальних цінностей: вони можуть швидко обробляти операції, торгуватися цілодобово, забезпечувати часткові операції та поєднуватися з фінансовими протоколами децентралізації, які не властиві традиційним цінностям.
За інформацією спеціального джерела, вже сьогодні віртуальні цінності знаходяться на перетині декількох різних фінансових шляхів і вже починають швидко змінювати свої властивості та вигляд.
Сьогодні найбільшу увагу привертає центральна проблема спеціального звільнення: що саме володіє власник віртуальної цінності?
Якщо віртуальна цінність володіє справжньою правами власності, тоді вона є справжнім кроком вперед для фінансового ринку, але якщо вона володіє лише тим, чим володіє, тоді вона відкриває шлях до виникнення нових фінансових продуктів, які будуть схожими на справжні цінності, але володіти ними ніхто не зможе.
Але тільки одне питання залишається відкритим: яким чином власники віртуальних цінностей будуть повністю зрозуміти сутність справжньої власності, яка володіє нею?
Цей пост вийшов на сайті.
За матеріалами CryptoSlate