Квітень 2026 року Hyperliquid стала де-факто стандартом у сегменті За даними CoinGecko, у квітні платформа провела торги на $190,28 млрд (близько 3,9% загального обсягу) і зайняла дев’яте місце серед усіх площадок бессрочних фьючерсів, включно із CEX.
Однаке інфраструктурні проблеми ончейн-деривативів нікуди не зникли
Маніпуляції з мем-коінами та нестабільна робота mark price в періодів високої навантаженості залишилися уразливістю, на яку конкуренти намагаються відповісти власними архітектурними рішеннями.
18 травня 2026 року до цієї гонки приєдналася – L1-сітка, створена для торгівлі бессрочними фьючерсами Разом з командою проекту розібраємося, як організована AFX і чим її підхід відрізняється від Hyperliquid.
Hyperliquid встановлює планку Hyperliquid збирала в одній системі повноцінний ончейн-ордербук з звичайним UX для трейдерів
У жовтні 2025 року протокол оновлення HIP-3 – воно дозволяє будь-якому розробнику запустити ринок бессрочних фьючерсів на основі HyperCore при стейкингу 500 000 HYPE Створений ринок сам встановлює специфікації контракту, оракули, обмеження плеча та параметри розрахунку, а частка в комісіях може досягати 50%.
Ця механізм швидко вивісла Hyperliquid за межі крипто-міркування
Платформа стала круговою торгівлі макроризиками: у момент escalation біля східно-азійського конфлікту обсяг за контрактом CL-USDC, прив’язаний до WTI, був $1,1 млрд при відкритому інтересі понад $274 млн.
У лідера сегменту вже є кілька стресс-тестів У березні 2025 року Hyperliquid з маніпуляціями навколо мем-токену JELLYJELLY: зловмисники використовували особливості механізму ліквідності та низьку ліквідність активу, тому що пул Hyperliquidity Provider Vault (HLP) отримав нереалізовані збитки близько $12 млн
Команді біржі довелося вручну зупинити торгівлю та провести делістинг контракту.
Новий інцидент у листопаді того ж року вже з мем-коїном POPCAT За даними ончейн-аналітиків, атакуючий вивів із OKX близько $3 млн у USDC, розподілив кошти по 19 кошелькам та відкрив загальний лонг близько $30 млн
Коли трейдер видалив «стелю» замовлень на покупку, його позицію на $20-30 млн ліквідували протягом кількох секунд Збитки перейшли до провайдера ліквідності біржі (HLP), який втратив $4,9 млн
На фоні підозр в маніпуляціях Hyperliquid тимчасово зупинила введення та виведення коштів.
Ці епізоди не розбили бізнес-модель, але вказали на конкретні сценарії, в яких Hyperliquid веде себе не так, як заявлено в документації Вони теж стали орієнтиром для наступного покоління проектів.
AFX під ордербук позиціонує себе як Суверенний Торговельний Лівер – виділений інфраструктуру під професійну торгівлю деривативами
Команда від загального блокчейна і збирала свій стек: кастомний рівень виконання, консенсус Mysticeti на базі і модульна структура ABCI / Виконання і консенсус розділені, завдяки чому потік замовлень обробляється окремо від інших процесів мережі.
Hyperliquid теж працює на власному L1 і будує інфраструктуру навколо HyperCore — ончейн-движка для спотових і бессрочних ринків з ордербуком і зведенням замовлень за пріоритетом ціна-час
Через HyperEVM розробники можуть підключатися до ліквідності HyperCore і створювати програми всередині екосистеми.
AFX пішла в іншу сторону: замість екосистемної горизонталі вона зосередилася на вертикальній торгівельній стелі – блокчейн-валидатор, пуїл, DAG-консенсус, комунікаційний шар ABCI, віртуальна машина, модуль облікових записів, мост і торгівельний руховий механізм упаковані в одиницю системи, де логіка зведення замовлень фізично розділяється від консенсусу і не може йому заважати.
Біржа додала ще два елементи, орієнтовані на професійний потік:
Нульова комісія за газ усуває зішкільченість при встановленні і скасовуванні замовлень, і рішення трейдерів перестають залежати від вартості транзакції.
Защита здійснюється через виділений пуїл і архітектуру виконання, яка розділяє послідовність операцій від звичайного потоку на блокчейні.
При запуску відкрилися чотири контракти: біцойїн і Ethereum з плечем до 40x, а також золото (XAU) і нефть (CL) з плечем до 25x На момент публікації біржа додала Solana, XRP, срібло (XAG) і HYPE
Маржа – USDC.
Депозіти йдуть через мережу, підключення через MetaMask, Rabby, Coinbase Wallet або протокол WalletConnect Стартовий набір активів значущий: AFX заходить в ту ж нішу, де Hyperliquid вже фіксує рекорди макроактів і.
Не тільки швидкість Hyperliquid встановила високу планку: замовлення виконуються у середньому протягом 0,2 секунд, а навіть у рідкісних випадках сильних затримок – близько 0,9 секунд
AFX заявляє близько 0,12 секунд на обробку звичайного замовлення, понад 50 000 операцій в секунді і можливість збільшити цей показник до 100 000–200 000.
Але порівняння лише кількісних даних не показує усієї картині У спокійні періоди майже будь-яка велика біржа працює швидко
Наступна перевірка починається у період високої навантаженості ринку, коли масово закриваються позиції, швидко змінюються комісії за зберігання позиції і торгівельні боти одночасно відправляють велику кількість замовлень.
«У такі моменти важливо не тільки максимальна швидкість системи, але й наскільки стабільно вона працює під навантаженням: як швидко обробляє та скасовує замовлення, як розподіляє чергу замовлень і наскільки передбачувано виконує операції Торговельна система AFX створена так, щоб перш за все зберегти стабільність і передбачуваність в періоди високої навантаженості», — відзначають у AFX.
Mark price з трьох джерел Mark price – розрахункова ціна контракту, за якою біржа вважає маржу, PnL, ліквідовані позиції та виконуються умовні замовлення
На малоліквідних ринках остання ціна торгівлі можна швидко зміститися однією великою заявкою Якщо mark price дуже залежить від місцевого стакана, відкривається шлях для маніпуляцій і принудженої ліквідації.
AFX mark price як середнє трьох незалежних компонентів:
внешнього оракула ціни базового активу зі згладженням через скользящую середню протягом 2,5 хвилин.
середнього власної книги замовлень AFX.
середнього взваженого контракту на центральних біржах Binance, OKX, Bybit, Gate і MEXC із вагами 3:2:2:1:1 відповідно.
Якщо одне зі джерел надає аномальні дані
За матеріалами ForkLog