Більшу частину останніх двох років дискусія про стейблкоїни в платежах зосереджувалася на екрані оплати: чи коли-небудь споживачі будуть використовувати гаманець замість картки?
Visa, Stripe і Mastercard відповіли своїми інвестиціями. Visa тепер проводить розрахунки в USDC, Stripe придбала Bridge, а Mastercard купує BVNK.
Кожен крок відображає той самий висновок, що стейблкоїни стають шаром розрахунків і ліквідності під існуючими брендами, і той, хто контролює цей шар, контролює економіку наступного циклу платежів.
Chainalysis оцінив коригований обсяг у 28 трильйонів доларів у 2025 році і передбачив, що він може досягти цього рівня за рахунок органічного зростання, а більш агресивний сценарій наближається до 1,5 квадрильйона.
Чому це важливо Головне питання полягає в тому, чи зможуть найбільші компанії з платежів吸орбувати розрахунки стейблкоїнів у свої власні системи досить рано, щоб зберегти контроль над комісіями, потоками та рухом грошей через кордони, коли регулювання та прийняття будуть розвиватися.
Основу цього становлять McKinsey та Artemis, які оцінюють фактичні платежі стейблкоїнами у близько 390 мільярдів доларів на рік, цифру, підтверджену оцінкою BCG у 350-550 мільярдів доларів, без урахування неекономічних потоків.
На цих рівнях стейблкоїни становлять близько 2,3% від 17 трильйонів доларів обсягу платежів Visa у 2025 році.
Стейблкоїни можуть змінити економіку розрахунків при проникненні 2,3%, оскільки розрахунки та оплата працюють на окремій інфраструктурі.
Логарифмічний графік показує оцінку платежів стейблкоїнів у 390 мільярдів доларів від McKinsey/Artemis і 350-550 мільярдів доларів від BCG порівняно з 17 трильйонами доларів обсягу платежів Visa у 2025 році.
Багато гібридних потоків платежів стейблкоїнів ніколи не з’являються як транзакції торговців у ланцюзі. Транзакції криптовалютних карт通常 виконуються на традиційних залізничних коліях, тоді як блокчейн захоплює лише надходження та відходи емітента.
Шар розрахунків стейблкоїнів може розширюватися комерційно без того, щоб стати видимим у місці продажу.
Три ставки на один і той самий стек Visa запустила розрахунки в США у грудні 2025 року. До 25 березня її глобальна діяльність з розрахунку стейблкоїнів досягла рівня у 4,6 мільярда доларів на рік по більш ніж 130 програмам карток, пов’язаних зі стейблкоїнами, у понад 50 країнах.
Власна позиція була зосереджена на модернізації казначейства та ефективності розрахунків, оскільки її мережева ініціатива розширила цю логіку на випадки використання платежів, розрахунків та казначейства для банків, свідомий поштовх до володіння шаром оркестрування для потоків стейблкоїнів установ.
До березня 2026 року картки, підключені до Bridge, перейшли на стейблкоїни, з планами досягти понад 100 до кінця року, а Visa оцінювала варіанти розрахунку, швидке переміщення коштів та спрощену абстракцію блокчейну для установ.
У щорічному листі Stripe 2025 року, опублікованому 24 лютого, було повідомлено, що обсяг платежів стейблкоїнами подвоївся до близько 400 мільярдів доларів, з оцінкою у 60% у потоках B2B, тоді як обсяг Bridge більше ніж у чотири рази.
Bridge отримала умовне схвалення національного банку OCC щодо діяльності довірчого банку, який охоплює зберігання, емісію, оркестрування та управління резервами.
Угода березня 2026 року супроводжувалася заявою, що випадки використання платежів цифрової валюти вже досягли щонайменше 350 мільярдів доларів у 2025 році, з інкрементною можливістю у перекрестних переказах, виплатах, переводах з особи до особи та платежах B2B.
Mastercard також назвала швидкість та програмованість як відповіді на болі казначейства та комерційних потоків.
Три компанії, три продукти та стратегії M&A, одна спільна теза: розрахунки стейблкоїнів вбудовуються у платежову інфраструктуру до того, як революція у сфері оплати прибуде до споживача.
Компанія Хід Що говорить цей хід Головні випадки використання Ймовірна точка контролю Visa Розрахунки USDC у США; понад 130 програм карток, пов’язаних зі стейблкоїнами, у понад 50 країнах; поштовх мережі Canton Стейблкоїни розглядаються як шар розрахунків та модернізації казначейства, а не лише як експеримент з оплатою Розрахунки торговців, операції казначейства, оркестрування випуску карток, інституційні розрахунки Шар розрахунків + оркестрування Stripe / Bridge Stripe придбала Bridge; обсяг стейблкоїнів близько 400 мільярдів доларів у 2025 році; оцінка у 60% у потоках B2B; шлях довірчого банку для зберігання, емісії, оркестрування та резервів Stripe будує інфраструктуру стейблкоїнів для потоків бізнесу, а не лише для рітейл-криптовалютних платежів Платежі B2B, розробницькі API, зберігання, емісія, управління резервами, інфраструктура підприємства Стек розробника/згодності Mastercard / BVNK Mastercard погодилася придбати BVNK; випадки використання платежів цифрової валюти на рівні 350 мільярдів доларів у 2025 році Mastercard розглядає стейблкоїни як спосіб покращення перекрестних переказів та комерційних рухів грошей, зберігаючи при цьому зв’язок з фіатною валютою Перекрестні перекази, виплати, переводи з особи до особи, платежі B2B, потоки казначейства/комерції Коридор розподілу + комерційні потоки Федеральний резерв підтвердив у примітці від 8 квітня, що капіталізація стейблкоїнів досягла 317 мільярдів доларів станом на 6 квітня, збільшившись більш ніж на 50% з початку 2025 року.
Конгрес прийняв закон, який надав офіційний американський каркас, який вимагає інституцій.
Базовий сценарій вересня 2025 року оцінював емісію стейблкоїнів у 1,9 трильйона доларів до 2030 року, підтримуючи близько 100 трильйонів доларів у щорічних транзакційних операціях, і передбачав понад 1 трильйон доларів інкрементного попиту на американські казначейські облігації у цьому масштабі.
При поточній капіталізації у 317 мільярдів доларів ринок стейблкоїнів становить близько 16,7% цілі Citi на 2030 рік, що достатньо далеко, щоб найбільші мережі платежів вклали капітал, але ще досить рано, щоб результат залишався відкритим.
Що очікувати Булозний випадок залежить від того, як швидко інфраструктура згодності може поглинути розрахунки стейблкоїнів у масштабі підприємства.
Ясність регулювання прийшла через закон GENIUS, а Visa та Bridge націлилися на понад 100 країн до кінця року. Stripe та Bridge будують регулювання зберігання та управління резервами.
Якщо підприємства можуть розглядати розрахунки стейблкоїнів як звичайні операції казначейства, перекрестні виплати, розрахунки торговців та потоки B2B будуть міграцію на рейки ланцюга швидше, ніж будь-який окремий прогноз може захопити.
У цьому випадку прогноз емісії Citi у 1,9 трильйона доларів стає мінімумом, а компанії, які володіють оркеструванням, згодністю, резервами та стандартами інтероперабельності, захоплюють структуру економіки нового стека.
Ведмежий випадок вимагає відкритих рейок стейблкоїнів, які залишаються фрагментованими досить довго, щоб інкумбенти могли поглинути функціональність як пропрієтарну особливість.
Примітка Федерального резерву від квітня 2026 року виділила більш складні ланцюги посередництва, вертикальну інтеграцію, не透明ність та ризик бігу як вразливості, які спонукають інституції до разрешених альтернатив.
Власний звіт Citi припускає, що токенізація грошей, випущених банками, може перевищити відкриті стейблкоїни у інституційних обсягах, з прийняттям, закріпленим у корпоративних казначействах та ринках капіталу, де вимоги згодності віддають перевагу закритим мережам.
У цьому випадку стейблкоїни продовжують розширюватися, тоді як економічні вигоди припадають на регулювані, разрешені системи. Інкумбенти розгортають стейблкоїни як особливість, а інфраструктура залишається пропрієтарною.
Сценарій Що відбувається Хто захоплює економіку Що це означає для платежів Булозний випадок Розрахунки стейблкоїнів стають звичайними для казначейства, перекрестних виплат, розрахунків торговців та потоків B2B Visa, Stripe/Bridge, Mastercard та постачальники інфраструктури згодності Стейблкоїни стають стандартним рейком у тилу існуючих брендів платежів Базовий випадок Стейблкоїни розширюються поступово у вибраних коридорах та потоках підприємства, але оплата залишається переважно незмінною Інкумбенти плюс кілька спеціалістів інфраструктури Гібридна система виникає: картки та банки на передньому плані, стейблкоїни все частіше під ними Ведмежий випадок Відкриті рейки стейблкоїнів залишаються фрагментованими; інкумбенти поглинають функціональність стейблкоїнів як пропрієтарну особливість Регулювані інкумбенти та оператори разрешених мереж Стейблкоїни продовжують розвиватися, але переважно всередині закритих або напівзакритих систем Битва за контроль Оркестрування, згода, управління резервами, управління FX та стандарти інтероперабельності стають вирішальними Той, хто володіє заднім стеком, а не екраном оплати Головне питання змінюється від того, хто володіє карткою до того, хто контролює рух грошей Битва за контроль Visa, Stripe та Mastercard кожна бере участь у різних сегментах заднього стека: Visa через розрахунки та оркестрування випуску карток, Stripe та Bridge через розробницькі API, інфраструктуру B2B та регулювання зберігання, а Mastercard через коридори перекрестних переказів, виплат та комерційних потоків казначейства.
Їх позиціонування відображає спільний висновок, що вирішальна боротьба відбувається через оркестрування, згоду, управління резервами, іноземне управління та стандарти інтероперабельності.
Дослідження передбачає, що обсяг транзакцій стейблкоїнів може перетинати обсяг платежів Visa та Mastercard поза ланцюгом між 2031 та 2039 роками. Більш суттєва інфлексія передувала цьому прогнозу на роки.
Найбільші мережі карток почали переробляти свою інфраструктуру розрахунків та виплат навколо стейблкоїнів, навіть коли стейблкоїни становили менше 3% глобальних потоків платежів.
Компанії, які побудують найбільш захищені позиції в оркеструванні та згодності протягом наступних 36 місяців, визначать, хто захоплює економіку цього перетину.
Пост вперше з’явився на.
За матеріалами CryptoSlate