Иранский удар по суднам в Персидском заливе и удар дрона по зоне нефтепереработки Фуджайра привели к росту котировок Brent до $114.44 и WTI до $106.42, а 10-летняя ставка купона по госдолгу США подскочила до примерно 4.44%, а 30-летняя ставка — выше 5%.
Биткоин достиг индивидуального максимума в $80,717.66 4 мая, поставив его макро-личность на проверку: является ли он надеждой на монетарную нестабильность или ликвидно-сensible активом, который страдает при повышении ставок и становится привлекательным для кассовых платежей?
Когда 10-летняя ставка приближается к 4,5%, ставки по ипотечным кредитам, оценки акций и корпоративные заимствования все более тугие, что приводит к увеличению ставок по ипотечным кредитам, уже возросшим с 6,23% на предыдущей неделе.
Во время военных действий, приводящих к повышению ставок, ставка по ипотечным кредитам взлетела до 6,38%, а затем достигла 6,46% в начале апреля, когда обострялись опасения по поводу эскалации конфликта.
Согласно опросу стратегов, среднегодовая прогноз ставки 10-летнего госдолга США составляет примерно 4,26%, а рынок уже находится на 20 базовых пунктов выше этого уровня.
Порядка 20% мировой нефтяной и LNG-доставки проходит через Персидский залив, поэтому рыночного реагирования было немедленно и распространено на нефть и ставки.
Европейская группа по стратегическим вопросам предупредила, что без соглашения о возвращении Персидского залива в нормальное состояние цена бензина в США может достичь 5 долларов за галлон, а национальный средний показатель AAA.
Анализ шести макроиндикаторов показывает, что они все движутся в одном направлении, с котировками Brent в $114,44 и 10-летней ставкой выше медианного прогноза стратегов.
Решение Barclays перенести первое ожидаемое снижение процентной ставки с 2027 года на март 2027 года, а FedWatch отметила, что трейдеры видят высокую вероятность отсутствия изменения процентной ставки до конца 2026 года.
Бензин, стоивший более 100 долларов за баррель, сохраняет инфляцию достаточно высокими, чтобы ФРС не могла использовать снижение процентных ставок для смягчения рисковых активов, что исключает один из чистейших ветров, на которые рассчитывал в прошлых циклах.
Два фактора одновременно приводят к повышению длинных процентных ставок. Энергетический шок повышает инфляционные ожидания, а график заемных средств минфина США усугубляет ситуацию. Минфин США теперь рассчитывает на заемные средства в размере 189 миллиардов долларов во втором квартале и 671 миллиард доллара в третьем квартале.
Больший объем заемных средств в уже оценивающемся рынке инфляционных рисков приводит к сохранению высоких процентных ставок, даже если геополитический премиум начинает спадать.
Директор-расходный центр МВФ Кристалина Георгиева заявила 4 мая, что уже действует ее негативная сценарий, и предупредила, что нефть может достичь 125 долларов, если конфликт будет продолжаться до 2027 года.
Генеральный директор Chevron сообщил, что физическая нехватка начнет появляться, учитывая, что Персидский залив обрабатывает пятую часть мировой нефти.
США разрешили до 92,5 миллиона баррелей из стратегического фонда резервов, что является частью более широкого ИКА-инициированного усилия, но нефть сохранила свои приросты, а бензин продолжает расти, что указывает на недостаточность политики для удаления инфляционного премиума из длинных ставок.
Драйвер Итак, что говорит статья, а что имеет отношение к ставкам?
Удар, нанесенный Ираном, привел к удручающему росту цен на нефть и бензин 💥. Энергетический шок повышает инфляционные ожидания 📈.
Персидский залив: 20% мировой нефтяной и LNG-доставки проходит через этот залив. Риск поставок превращает геополитическое событие в макро-инфляционное событие 🌊.
ФРС на ходу. Barclays перенесли ожидаемое снижение процентной ставки с 2027 года на март 2027 года, а FedWatch отметила, что трейдеры видят высокую вероятность отсутствия изменения процентной ставки до конца 2026 года📊.
Требуемый полный ответ политики. США разрешили до 92,5 миллионов баррелей из стратегического фонда резервов, но нефть сохранила свои приросты, а бензин продолжает расти, что указывает на недостаточность политики для удаления инфляционного премиума из длинных ставок💸.
Позиция Биткоина противостоит. Биткоин достиг индивидуального максимума в $80,717.66 4 мая, поставив его макро-личность на проверку: является ли он надеждой на монетарную нестабильность или ликвидно-сensible активом, который страдает при повышении ставок и становится привлекательным для кассовых платежей? 🚀
Биткоин, достигший $80,000, подтверждает, что институциональные потоки сделали BTC менее чувствительным к ставкам. Падение ниже этого уровня укрепит мнение о том, что BTC все еще ведет себя как ликвидно-сensible актив при повышении реальных ставок и укреплении доллара 💰.
Видеоинформация: что такое Биткоин. 📈
Биткоин: что случится дальше? Для сильных позиций требуется, чтобы условия торговли улучшались и Персидский залив возвращался к нормальной работе. Это приведет к снижению ставок по длинным активам, а институциональная база уже сформирована, обеспечивая сильную покупательскую позицию.
Если бензин останется на уровне 110-125 долларов за баррель, длинные ставки могут повыситься выше 4,5%, а инфляционный премиум сохранится. В этом случае Биткоин будет торговаться как ликвидно-сensible актив, особенно если доллар сохранит свои приросты и золото продолжит терять свои хедж-повышения.
В этой обстановке Торговый ответ будет сильным, поскольку даже если напряженность с Ираном стихнет, объем заемных средств в размере 671 миллиарда долларов в третьем квартале будет сохранять давление на длинные ставки и уменьшит возможности для ликвидно-инвестиционных потоков.
Биткоин: долгосрочная теория твердых денег переживет затянувшиеся действия ФРС, но поддержание цен на уровне $80,000 в то время как 10-летняя ставка находится на уровне 4,45% и нефть торгуется выше 100 долларов за баррель требует, чтобы рынок переставлял ставки и не сужал финансовых условий или чтобы институциональные потоки были достаточно большими, чтобы поглотить давление ставок.
Совет: что нужно знать.
Чтобы сохранить оптимистичный сценарий, необходимо, чтобы Персидский залив возвращался к нормальной работе и ставки по длинными активам снижались.
Если бензин
По материалам CryptoSlate