Новости из мира хедж-фондов: что произошло со стратегией Situational Awareness?
В мае 2026 года многие трейдеры ждали квартальный отчет Situational Awareness, но документ не появился до 15 мая Позже стало известно, что Ашенбреннер усилил позиции в ИИ-инфраструктуре и открыл масштабную короткую позицию против полупроводниковых компаний 🚀📉
Чтобы понять, почему портфель 24-летнего Ашенбреннера привлекает столько внимания, стоит вернуться на два года назад
В 2022 году Ашенбреннер устроился в FTX Future Fund, благотворительное подразделение криптобиржи Сэма Бэнкмана-Фрида Позднее он написал про свою работу в FTX: «Мы были крошечной командой, и за один день все рухнуло и стало ассоциироваться с гигантским мошенничеством
Это было невероятно тяжело» 😱📊
Весной 2024 года Ашенбреннера уволили за утечку корпоративных данных Он назвал решение политически мотивированным и охарактеризовал подход стартапа к безопасности как «недостаточно надежный, чтобы защитить от кражи ключевых секретов, если иностранные субъекты проникнут в компанию»
Через месяц OpenAI Суцкевер и Лейке, после чего компания распустила Superalignment.
В июне 2024 года Ашенбреннер опубликовал «Ситуативную осведомленность», вызвавшее широкий резонанс в ИИ-индустрии Он предупредил о рисках промышленного шпионажа со стороны Китая и назвал систему безопасности компании «вопиюще недостаточной»
Ранее NYT, что в начале 2023 года хакер проник во внутренние системы обмена сообщениями стартапа и похитил информацию о дизайне ИИ-технологии.
Ситуативная осведомленность в хедж-фонде Центральный аргумент эссе: искусственный общий интеллект (AGI) появится к 2027 году, мир к этому не готов, а компании, строящие физическую инфраструктуру для вычислений, — самые недооцененные активы на рынке.
В Дваркеша Пателя Ашенбреннер объяснил инвестиционную логику через масштаб необходимой инфраструктуры В 2022 году тренировочный кластер GPT-4 потреблял примерно 10 мегаватт и стоил около $500 млн
ИИ-вычисления масштабируются на полпорядка ежегодно: к 2024 крупнейший кластер уже требовал 100 мегаватт и стоил миллиарды 📊💸
Это только обучение моделей — инференс потребует мощностей в несколько раз больше Преимущество в гонке за AGI Ашенбреннер с технологическим отрывом коалиции в Первой войне в Персидском заливе:
«У западных сил было соотношение потерь 100:1
Лучшие сенсоры на танках, точнее ракеты, GPS, стелс 20–30 лет отрыва — и они просто разгромили противника
Сверхразум, примененный к широкому спектру R&D, может сжать столетие технологического прогресса в менее чем десять лет».
В сентябре 2024 года Ашенбреннер основал хедж-фонд Situational Awareness LP Якорные инвесторы — сооснователи Stripe Патрик и Джон Коллисоны, бывший глава GitHub Нэт Фридман и сооснователь Safe Superintelligence Дэниел Гросс
Минимальный порог входа —, заморозка капитала на два года.
По данным, уже в первой половине 2025 года фонд показал доходность 47% после комиссий — против примерно 6% у индекса S&P 500 за тот же период Основной вклад принесли ставки на энергетику и дата-центры.
Fortune, что к началу 2026 года публично раскрытая экспозиция фонда в американских активах выросла примерно до $5,5 млрд против около $225 млн в конце 2024 года.
Что показала свежая 13F Форма 13F — квартальный отчет, который фонды с активами более $100 млн обязаны подавать в SEC
Предыдущая заявка Situational Awareness за IV квартал 2025 года зафиксировала 29 позиций на $5,5 млрд при минимальном количестве опционных сделок Новый отчет выглядит принципиально иначе: 42 позиции с раскрытой экспозицией в $13,67 млрд — почти втрое больше за один квартал 📈💰
Структура портфеля по типу инструмента: 66% приходится на пут-опционы, 10% — на коллы, 24% — на прямое владение акциями.
Фонд открыл пут-позиции на крупнейших производителей чипов — все они появились в отчетности впервые:
VanEck Semiconductor ETF (SMH) — $2,04 млрд;
Суммарно — $7,46 млрд в путах против полупроводникового сектора
Ни одной из этих позиций не было в предыдущей заявке.
Одновременно Ашенбреннер увеличил вложения в акции компаний из сфер энергетики, дата-центров и хранения данных:
Bloom Energy — $879 млн (крупнейший лонг в портфеле);
Core Scientific — $389 млн;
Applied Digital — $320 млн.
Фонд также наращивал позиции в биткоин-майнерах: Riot Platforms (+87% акций), CleanSpark (+648%), Bitdeer (+92%), Bitfarms (+188%) Среди новых имен — Hive Digital и T1 Energy.
Из портфеля полностью вышли Lumentum, Hut 8, Cipher Mining, Coherent, EQT и Tower Semiconductor
Одна из самых заметных ротаций: колл-опцион на Intel стоимостью $747 млн заменен пут-опционом на $159 млн.
Отдельная деталь — колл-опционы на отдельные имена, которые фонд держит одновременно с путами на сектор в целом:
Комбинация путов на индекс и коллов на избранные бумаги означает, что Ашенбреннер не просто ставит против производителей чипов Он выстраивает позицию, в которой выигрывает, если сектор в целом откатится, а отдельные компании — те, что ближе к физической инфраструктуре и хранению данных — продолжат расти.
Блогер Jason's Chips на этот нюанс
По его версии, путы могут оказаться краткосрочным хеджем от геополитических рисков — например, эскалации конфликта с Ираном, — а не полноценной медвежьей ставкой на полупроводники В этом случае реальные деньги, вложенные в путы, значительно меньше заявленных $7,5 млрд.
Важна и другая оговорка
13F отражает состояние портфеля на последний день квартала — 31 марта 2026 года Между отчетной датой и публикацией прошло почти семь недель
За это время полупроводниковый сектор заметно вырос, а значит, пут-позиции, вероятно, частично обесценились Впрочем, Ашенбреннер мог и закрыть их, и нарастить — текущий портфель по определению неизвестен.
Тем не менее структура красноречива сама по себе: крупнейшие лонги — Bloom Energy, SanDisk и CoreWeave — указывают на то, где именно Ашенбреннер видит следующее узкое место
За матеріалами ForkLog