Весенний взлёт Hyperliquid: как она стала де-факто стандартом в сегменте
В апреле 2026 года Hyperliquid провела торги на $190,28 млрд и заняла девятое место среди всех площадок бессрочных фьючерсов, включая CEX 📈💰 Однако инфраструктурные проблемы ончейн-деривативов остаются актуальными.
Манипуляции мем-коинами и нестабильная работа mark price в периоды высокой нагрузки остаются уязвимостями, на которые конкуренты пытаются ответить собственными архитектурными решениями 🔒💻.
18 мая 2026 года к этой гонке присоединилась — L1-сеть, созданная для торговли бессрочными фьючерсами
Вместе с командой проекта мы разберемся, как устроена AFX и чем ее подход отличается от Hyperliquid 🚀💡.
Hyperliquid задает планку, объединив в одной системе полноценный ончейн-ордербук с привычным трейдерам UX 📈💻 В октябре 2025 года протокол обновление HIP-3 разрешает любому разработчику запустить рынок бессрочных фьючерсов на базе HyperCore при стейкинге 500 000 HYPE 🔒💸.
Эта механика быстро вывела Hyperliquid за пределы криптонативного периметра 🌐💥
Платформа стала круглосуточной площадкой торговли макрорисками: в момент эскалации ближневосточного конфликта объем по контракту CL-USDC, привязанному к WTI, $1,1 млрд при открытом интересе свыше $274 млн 💸📈.
У лидера сегмента уже несколько стресс-тестов В марте 2025 года Hyperliquid с манипуляциями вокруг мем-токена JELLYJELLY: злоумышленники использовали особенности механизма ликвидаций и низкую ликвидность актива, из-за чего пул Hyperliquidity Provider Vault (HLP) получил нереализованные убытки примерно на $12 млн 🔴⚠️.
Новый инцидент в ноябре того же года уже с мем-коином POPCAT
По данным ончейн-аналитиков, атакующий вывел с OKX около $3 млн в USDC, распределил средства по 19 кошелькам и открыл совокупный лонг примерно на $30 млн 🚨💸.
Эти эпизоды не сломали бизнес-модель, но обозначили конкретные сценарии, в которых Hyperliquid ведет себя не так, как заявлено в документации 🤔💡.
L1 под ордербук AFX позиционирует себя как Sovereign Trading Layer — выделенную инфраструктуру под профессиональную торговлю деривативами 🏛️💼 Команда от универсального блокчейна и собрала собственный стек: кастомный уровень исполнения, консенсус Mysticeti на базе и модульная структура ABCI /
Исполнение и консенсус разделены, благодаря чему поток ордеров обрабатывается отдельно от остальных процессов сети 📈💻.
Hyperliquid тоже работает на собственном L1 и строит инфраструктуру вокруг HyperCore — ончейн-движка для спотовых и бессрочных рынков с ордербуком и сведением заявок по приоритету цена-время 🔥💻.
AFX пошла в другую сторону: вместо экосистемной горизонтали сосредоточилась на вертикали торгового стека — блокчейн-валидатор, мемпул, DAG-консенсус, коммуникационный слой ABCI, виртуальная машина, модуль аккаунтов, мост и торговый движок упакованы в единую систему, где логика сведения ордеров физически отделена от консенсуса и не может им тормозиться 🌐💻.
Биржа добавила еще два элемента, ориентированных на профессиональный поток: нулевая комиссия за газ и защита от манипуляций через выделенный мемпул и архитектуру исполнения 🔒💸.
Выделенный торговый слой дает AFX больше контроля над поведением мемпула, потоком транзакций и логикой исполнения, чем у DEX, запущенных поверх загруженных блокчейнов общего назначения 💼📈.
На момент запуска открылись четыре контракта: биткоин и Ethereum с плечом до 40x, а также золото (XAU) и нефть (CL) с плечом до 25x 📈💰.
Депозиты идут через сеть, подключение — через MetaMask, Rabby, Coinbase Wallet или протокол WalletConnect 🔓💻.
Стартовый набор активов показателен: AFX заходит в ту же нишу, где Hyperliquid уже фиксирует рекорды макроактивов и💥.
Не только скорость Hyperliquid задала высокую планку: ордера в среднем исполняются за 0,2 секунды, а даже в редких случаях сильных задержек — примерно за 0,9 секунды ⏱️💻.
AFX заявляет около 0,12 секунды на обработку типичной заявки, более 50 000 операций в секунду и возможность увеличить этот показатель до 100 000–200 000 🚀💻.
Но сравнение одних только цифр не показывает всей картины В спокойные периоды почти любая крупная биржа работает быстро
Настоящая проверка начинается во время резких движений рынка, когда массово закрываются позиции, резко меняются комиссии за удержание сделок и торговые боты одновременно отправляют огромное количество заявок ⚠️💻.
«В такие моменты важна не только максимальная скорость системы, но и то, насколько стабильно она работает под нагрузкой: как быстро обрабатывает и отменяет заявки, как распределяет очередь ордеров и насколько предсказуемо исполняет сделки», — отмечают в AFX 💪💻.
Mark price из трех источников Mark price — расчетная цена контракта, по которой биржа считает маржу, PnL, ликвидации и срабатывание условных ордеров На малоликвидных рынках последняя цена сделки можно резко сдвинуть одной крупной заявкой 📈💸.
AFX mark price как медиану трех независимых компонентов: внешнего оракула цены базового актива со сглаживанием через скользящую среднюю за 2,5 минуты; mid собственной книги ордеров AFX; и взвешенной медианы mid того же контракта на централизованных биржах Binance, OKX, Bybit, Gate и MEXC с весами 3:2:2:1:1 соответственно 📊💻.
Четыре фазы ликвидации и роль LP Vault Каскадные ликвидации — один из главных стресс-тестов для ончейн-бирж
В AFX для этого четырехступенчатая система защиты, которая постепенно ужесточает ограничения по мере приближения стоимости активов на счете трейдера к минимально допустимому уровню обеспечения позиции 🔒💻.
Первый этап — отмена открытых ордеров, которые резервируют часть средств Система сначала пытается освободить капитал без принудительного закрытия самой позиции 📝💻.
Если средств все равно недостаточно и стоимость активов на счете опускается ниже уровня поддерживающей маржи, запускается второй этап — принудительное закрытие позиции на открытом рынке 🔒💸.
Третий этап включается, если обычная ликвидация уже
По материалам ForkLog