BlackRock Ближайшей к запуску свою Bitcoin Premium Income ETF
В июне 10 года, крупнейший в мире управляющий активами подал обновленную заявку перед Секцией по торговле и защищению инвестиций (SEC) для iShares Bitcoin Premium Income ETF, который будет торговаться под тикером BITA.
Модификация представляет критически важные параметры функционирования и ценообразования, включая годовую комиссию спонсора в размере 0,65%, которая будет платиться не менее чем раз в квартал.
Это ставит BITA в качестве более дорогого альтернативы простой спот-инвестиции в Bitcoin, такой как BlackRock.
Тем не менее, эта комиссия существенно ниже обычного expense-структуры, характерного для более крупных акционерно-защитных ETF, эксплуатирующих в традиционных финансовых рынках.
Bitcoin Income ETFs (Источник: Эрик Бальчунас) Менеджер по ETF Bloomberg Intelligence, Эрик Бальчунас, отметил, что подача подает надежные признаки того, что это окончательный технический ремонт перед тем, как фонд получит разрешение на публичную торговлю.
Внутренние механизмы создания и доверенности Основное заявление о регистрации предоставляет оперативный взгляд на финансовое положение фонда в начале его существования, заполняя несколько ключевых метрик, которые были опущены в первоначальном заявлении на январь.
Документация гласит, что инициальный инвестор приобрел 198 000 акций по цене 50 долларов за акцию 1 июня, что обеспечило $9,9 миллиона в приращении доверенности.
По заявлению BlackRock направил этот капитал на создание базовой портфолио на 9 июня Траст купил ровно 109,9630217 Bitcoin, а также 90 901 акцию IBIT.
При этом управляющие фондами написали 856 контрактов на поставку опционов для облегчения генерации дохода компонента стратегии
После этих транзакций траст сообщил о показателях стоимости активов в размере примерно 9,99 миллиона долларов, что соответствует первоначальному показателю стоимости акции в размере 49,97.
Для поддержания ежедневной работы заявка в проспекте гласит, что доверенность намерена выполнять свою постоянную комиссию спонсора в размере 0,65% путем периодического ликвидации части своих активов.
Этот механизм отражает смешанную композицию фонда, хранящего физический Bitcoin, ликвидные спот-акции ETF и финансовые инструменты одновременно, а также написавших контракты на поставку опционов в первую очередь против IBIT.
Стратегия купонного облигации и динамика волатильности Инвестиционная программа позиционирует BITA как покрытый опционами Bitcoin ETF, предназначенный для отслеживания базовой производительности Bitcoin при одновременной получении премиальных выплат.
Управляющая команда intends to achieve это путем продажи контрактов на покупку опционов на акции IBIT и периодически на специализированных индексах, отслеживающих более широкие спот-инвестиции Bitcoin в ETF.
При продаже этих опционов фонд зарабатывает авансируемые премии от контрагентов, которые ищут ускоренный доступ к потенциальным повышениям цены акции IBIT В обмен на этот непосредственный поток доходов фонд теряет право на капитальную величину выше предопределенного ценообразующего цены.
Это предполагает поддержание целевой степени перекрытия 25% и 35% общей стоимости активов доверенности.
Эта часть перекрытия стратегии гарантирует, что значительная часть портфеля остается неограниченной, позволяя инвесторам участвовать в части рыночных подъёмов Bitcoin и использовать меньшую часть актива для сostenir выплаты дохода.
Для управляющих активами структура отражает эквитилинкованные доходные товары, которые завоевали значительную долю на рынке во времена стабильных или умеренно положительных рыночных показателей.
Криптовалюта представляет собой уникальный основной актив для этой стратегии из-за ее структурно повышенной предполагаемой волатильности в сравнении с обычными активами, такими как акции или суверенные гособлигации.
Высокая волатильность инфлитит рыночную цену контрактов на поставку опционов, теоретически позволяя BITA снимать большие премии, чем аналогичные акционерные фонды.
Однако этот доходно-генерирующий модель предполагает固енные компромиссы
В резком рыночном подъёме по Bitcoin опционные контракты ограничивают общую доходность фонда, что делает BITA ниже индекса базовой актива.
При этом стратегия предлагает умеренное охранение от подъема во время стабильного рынка или незначительного снижения рыночных показателей, поскольку собранные премии компенсируют небольшие финансовые потери.
Goldman Sachs усугубляет гонку за лидерство Время подачи BlackRock усиливает давление на Goldman Sachs, которая продвинула свой собственный регуляторный фреймворк для конкурирующего фонаря.
Goldman Sachs Bitcoin Premium Income ETF находится в ожидании завершения своего регуляторного обзора в начале июля.
Хотя обе крупных Wall-Стритские организации цельно смотрят на одну и ту же демографию клиентов, их операционные рамки демонстрируют явные различия.
Продукт Goldman Sachs не будет хранить физический криптовалюту напрямую Вместо этого инвестиционная стратегия требует, чтобы по крайней мере 80% его стоимости активов было направлено в инструменты, обеспечивающие доступ к Bitcoin, включая внешние спот-ETF, контракты на поставку опционов и полностью принадлежащее Cayman-акционерное общество.
Более того, Goldman Sachs намерен реализовать более агрессивную стратегию перекрытия опционов
Их регуляторные отчеты предполагают ожидаемую стратегию перекрытия опционов в размере 40% до 100% всего стоимости активов в обычных рыночных условиях.
Характеристики iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA) Goldman-акционерное Bitcoin Premium Income ETF Direct BTC Holdings Да (смешанная с IBIT) Нет (использует ETP и акционерное общество в Каймановых островах) Цель перекрытия 25%–35% стоимости активов 40%–100% стоимости активов Спонсорская комиссия/Управляющая компания 0,65% годовая Требуется окончательное решение Основной цели опционов IBIT-акции и спот-Bitcoin-индексы Broad Bitcoin ETP и контракты на поставку опционов.
По материалам CryptoSlate