Валл-Стрит наконец-то получила возможность торговать биткойнами круглосуточно, прямо когда рынок начинал разваливаться.
Это случилось 29 мая, и за первую неделю более 7 200 контрактов меняли руки, что эквивалентовало примерно $50 миллионов в номинальной стоимости.
Через несколько дней биткойн упал ниже $70 000 впервые за два месяца, и рынок должен был пережить одну из самых резких делеверагинговых волн года за неделю.
Может быть, всегда включенный рынок CME станет волатильностью-равновесителем, который биткойн так необходим уже несколько лет, дающий регулируемым инструментам для спекуляций в точках, когда прежде это принадлежало оффшорным биржам, навсегда контрактам и спекуляциям потребителей?
Возможно, но первую неделю круглосуточного трейдинга осталась только одна неразгаданная загадка.
Валл-Стрит открыла свою недельную защитную линию прямо посреди делеверагинговой спекуляции, и до сих пор остается неясно, снизила ли профессиональный доступ риск криптоспекуляций на выходных или просто сделал их более быстрыми.
CME криптофьючерсы и опционы теперь торгуются круглосуточно на Глобексе, с еженедельной технической паузой, а выходные и праздничные торги вносят в следующий день, а именно, отчетность, и отчетность.
Поскольку исполнение работает круглосуточно, а задний офис все равно работает по будням, это известное правило не работает, и качество ликвидности и понедельники после торгового процесса стали главной проблемой.
Поскольку сумма денег, которая меняется при спекуляциях в криптофьючерсах, действительно впечатляет, неудивительно, что CME присоединилась к круглосуточному трейдингу.
CME криптофьючерсы и опционы генерировали $3 триллиона в номинальной стоимости в 2025 году, а среднесуточный оборот в 2026 году достиг 407 200 контрактов, что на 46 % больше, чем в предыдущем году, с средним суточным открытием контрактов 335 400, что на 7 % больше.
Тим МакКорт, глава глобальной эмиссии CME по акциям, FX и альтернативным продуктам, сказал, что компания «заключает мост между регулируемыми площадками и круглосуточной природой криптоактивов» Launching 24/7 futures in a deleveraging market The equalizer thesis could have played out in CME's favor if it weren't for the volatility.
Первая неделя, 50 миллионов долларов в номинальной стоимости, выглядело достойно, пока не было сопоставлено с более широкой рыночной площадкой
CME Bitcoin open interest был в замешательстве с конца мая, упав с области 115 000-120 000 BTC примерно до 100 000 BTC к 9 июня, а общая открытая позиция по криптоактивам упала резко за тот же период Позиционирование сокращалось, спекуляции вынуждали уходить, и новый круглосуточный рынок открылся прямо в середине этого разгрузочного процесса.
Данные о ликвидации продемонстрировали конкретный ряд вынужденных выходов
С 1 по 5 июня суточные ликвидации снова поднимались выше и ниже 1 миллиарда долларов США, а наиболее тяжелые дни достигали 1,8 миллиарда долларов США, а длинные позиции доминировали в развалинах.
На 1-2 миллиарда долларов США в ликвидации за 24 часа 2 июня, когда биткойн упал до двухмесячного минимума, было наиболее тяжелое вынужденное продавливание, которое мы видели с февраля.
КриптоСлейт заметил: «Падение цен, объединенное со снижением открытых позиций обычно сигнализируют о закрытии позиций через ликвидацию, а не по выбору, и это был образец первого 24/7 -недели.»
Результатом стала гораздо более интересная естественная экспериментальность, чем чистый институциональный дебют, потому что новый рынок выходных дней был протестирован под воздействием стресса уже в первый день.
Волатильность, которую мы видим в опционах, не поможет в ближайшие недели и месяцы.
Календарь Deribit показывает большие номинальные кластеры 26 июня, 25 сентября и 25 декабря, а максимальная боль для ключевых дат находится в районе $75 000.
Это было отмечено, что в мае Deribit expiry включал в себя примерно 7,5 миллиарда долларов США в опционах BTC и ETH по номинальной стоимости, в том числе 6,2 миллиарда долларов США, связанных с биржевыми контрактами, при этом рыночная цена торговалась ниже своего максимума боли на уровне $75 000 в тот момент.
Максимальная боль — это карта позиционирования, снимок, где опционщики сталкиваются с наименьшим давлением выплат Трейдеры следят за этим, потому что концентрация опционов и спекуляции дилерами могут привлечь внимание к определенным ценовым зонам в окрестностях больших дат, и это влияние обычно проходит после истечения срока.
CME 24/7- биржевые криптофьючерсы: уравновешиватель или ускоритель?
Оптимистичная версия 24/7-регулируемых производных действительно очень сильна.
В течение многих лет биткойн торговался круглосуточно, а институциональные инструменты для спекуляций сохраняли часы банков, поэтому субботний крах должен был быть поглощен оффшорными площадками и крипто-спекулятивной ликвидностью до воскресенья вечером, когда CME снова открылась.
Постоянный доступ дает дескам возможность инвестировать, сменять и корректировать свое открытие на ходу, а не сжимать каждую субботнюю переделку в разрушительный понедельник.
Это должно, теоретически, снизить пробелы в страхе, улучшить открытие цены и сузить структурное расстояние между регулируемыми рыночными площадками и оффшорным комплексом контрактов на перпетуум, сдвиг который был первоначально объявлен в октябре.
Пессимистическая версия идет, так сказать, от главного исполнительного директора CME
Терри Даффи, что одобрение CFTC крипtogroup perpetual futures было «безнадежной тратой, предназначенной для случая», предупреждая, что продукты с левериджем в размере 50 к 1, объединенные с автоматическими моделями ликвидации, представляют собой системную угрозу и особую опасность для розничных трейдеров, которые недооценивают стоимость предоставления кредита.
Хотя Даффи направлял свое критическое отношение на конкурентов, перпетуумы, а не на собственные продукты, предупреждение действует на обе стороны Более быстрые торговые часы могут означать быстрее спекуляции и могут также означать быстрее продажи на выходных, когда книги заказов всегда были наименее глубокими.
Отрасль расширяет круглосуточный доступ в тот же момент, когда ее самый известный руководитель предупреждает, что всегда включенные левериджированные криптофьючерсы уси
По материалам CryptoSlate