Всі знають про ЕТФ, але майже ніхто не знає про десятки нікнеймованих інститутних продуктів, які будуються навколо Біткоїна під час, коли фонди захоплюють усі очікування, від $40 мільйонів страхової резервної суми на Барбадосі до облігацій S&P, що були продані інвесторам на Волл-стріт.
ЕТФ вирішили тільки одне питання: як можуть звичайні інвестори та інститути володіти Біткоїном у регулюваному обертовому контейнері Продукти з цієї статті відповідають іншому, аргументовано більшому запитанню: що можна робити зі Світом Біткоїна після того, як його придбали?
Відповідь: ті самі речі, які фінанси роблять завжди зі США та золотом
Ви можете запозичити його, щоб позичити гроші, встановити його як залог для торгівлі, мати його як резервний фонд за страховою політикою або будувати корпоративний баланс зі світовим рахунком на основі нього.
Вміцелі, які можуть зробити всі ці речі одночасно, іноді називаються фінансовими примітивами, тобто будівельними блоками: річками, які дуже добре приймаються та легко оцінюються у фінансовій системі, а саме зібрані позики, облігації та деривативи на їхній основі.
У США облігації отримали такий статус, оскільки всі погодилися щодо їхньої цінності та особливостей захоплення при порушенні угод.
Тепер Біткоїн піддається перевірці на те ж саме завдання, і перші результати пояснюють, чому деякі найбільші гравці у цій галузі справді не турбуються щодо майбутньої ціни.
Застосування страхових резервів, споживчих кредитів та першої облігації, яку оцінили агентства рейтингів У березні 2025 року, ліцензований страховий виробник із Барбадоса, заснований колишніми керівниками Бітрікс Екзчаюз, капіталізував $40 мільйонів будівництва майново-відповідальної страхової компанії з виключно Біткоїном.
У сутності ті, хто володіє Біткоїном, передає його, щоб забезпечити справжні страхові політики щодо шкоди вітру та судових позовів проти керівників компанії, а на відміну, вони отримують доларовий відсоток біля 10%
Покупці та премії залишалися у доларах США, тому клієнти ніколи не торкалися криптовалют Біткоїн залишився резервним засобом, який виплачував претензії, якщо виникли проблеми.
Табіт володіє класом ліцензії 2 від Барбадоської комісії фінансових послуг та організована як окрема компанія-セлль, тобто кожен інвестиційний пул законодавчим чином відділений від інших, тому втрати однієї групи не можуть знищити капітал іншої групи.
Регулятори та аудитори можуть перевірити резерви на блокчейні у реальному часі, забезпечуючи більшу прозорість, ніж традиційні страхові компанії при їхньому піврічному звіті.
Голова компанії Стефен Стонберг сказав, що цілий світовий ринок страхування відшкодування був створений майже цілком на підставі облігацій, які оцінюються в декілька мільярдів доларів США, тоді як Біткоїн – це активний клас вартістю мільярди доларів США, тому навіть невелика частина цієї багатства, яке потрапляє під заставу, відчутно вплине на цілий ринок.
Хоча застосування страхових резервів є досить несподіваним застосунков Біткоїна, гроші починають справжній рух при застосуванні кредиту
Біткоїнова позика працює так, як здається: ви встановляєте свої монети як залог, ви отримуєте долари, а потім повертаєте монети після її повернення.
Хазяї роблять це тому, що продаж монет призведе до податкового збутку та закінчиться їхнім впливом на майбутню ціну збільшення, тоді як позичка проти монет дозволяє їм мати гроші без відмови від жодної.
Обсягів у різних платформах досяг майже мільярда доларів, а Торонто- заснована Лієн (Ledn) навіть повідомляє більше ніж майже 3 мільярди доларів протягом майже 3 років, тоді як Дж П
Морган та інші великі банки починають подібні пропозиції своїм клієнтам.
У лютому 2026 року ця позикова справа перетнула в основній облігаційній сфері Лієн закривається облігаціями, які означають, що воно скомбінувало 5 441 своїх кредитів у єдину групу та продало облігації, інтереси яких виплачувались за рахунок відплати боржників.
Облігації були розподілені на два шари: облігацій на суму 160 мільйонів доларів США, які отримували перший випуск, які отримали рейтинг BBB- агентств S&P Global, тобто інвестиційне рейтинг, яким ніколи раніше не володіли облігації, фінансовані цифровими активами, та облігацій на суму 28 мільйонів доларів США, які отримали рейтинг B- та були більш ризиковими, але які отримували більший відсоток.
Підрахунки під собою були досить помірними за криптотехнологічними стандартами
2 914 американських боржників у цій групі мали борг на суму майже 200 мільйонів доларів США, але вони встановили майже 4 079 BTC, які вартують близько 356 мільйонів доларів США, що зробило співвідношення боргу та цінності майже 55,8%, тобто майже 2 долари Біткоїна на кожну долар якого вони взяли в кредит.
Вони зобов’язалися виплачувати середнє відсоткове значення у 11,8% за позиками, які належали за 1 рік у сумі Інвестори вимагали майже 3,35 відсоткові пункти додаткового відсотка порівняно з подібними облігаціями, які були випущені в традиційній сфері, коли вони погодилися володіти Біткоїном як заставою, і навіть тоді, коли ці облігації були майже вдвічі перевантажені замовленнями.
Голова Лієн Адам Рідс сказав, що ця структура зробила свій внесок у створення прямого трубопроводу між власниками Біткоїна, які бажають мати вільність та глибокими внутрішніми капіталами світу інституцій, тоді як голова Європи дослідницької групи компанії Бітвайз Андре Драгош сказав, що ця операція була свідченням того, що традиційна фінансова система тепер вважає Біткоїн законною, навіть бездоганною заставою.
Структура була піддана майже одразу ж напруженій перевірці, що й продемонструвала як міць, так і слабкість всього цього механізму.
Падіння ціни Біткоїна майже на 27% з середини січня на лютий 2026 року змусило співвідношення боргу та цінності підвищитися майже до всіх груп, а також призвело до вимог щодо збільшення застави, тобто автоматичних вимог щодо додаткової застави або ліквідації застави, коли вони відмовилися виконувати їх.
За цей час майже передбачалося, що ця операція була затримана
Продаж ще й так здійснився майже повністю тому, що ті самі автоматичні ліквідації зробили саме те, чого вони вимагали, і Лієн отримали майже 4 мільярди доларів, коли вони ліквідували заставу через порушення.
Наявність наслідків дуже важлива у напрямку іншого боку: коли багато позичальників виконують ті самі автомати, які виконують ті самі напружені активації на одному та тому ж напівволатильному активі, різке падіння ціни змусить усіх продавати майже одночасно, що призведе ще до подальшого падіння ціни, яке викличе ще більше продажів Система здолала свій перший справжній випробувальний захід, який також продемонстрував місце, де вона розламується під досить великим
За матеріалами CryptoSlate