Трейдеры перестраивают ставки на движение в сторону $80 000, поскольку снижение геополитической напряженности, более твердый институциональный спрос и отскок выше $70 000 возрождают аппетит к повышению после недель оборонительной позиции.
На самой большой площадке для криптовалютных опционов опцион с ценой $80 000 стал самой большой ставкой по открытому интересу на этой неделе, с примерно $1,5 млрд, привязанных к контрактам, которые окупаются, если Биткоин вырастет выше этого уровня.
Это также происходит на платформе опционов на цепочке, Derive, где открытый интерес на уровне $85 000 вырос до примерно $60 млн, а опционы с ценой $100 000 стоят около $45 млн.
Этот сдвиг отмечает заметное изменение тона после периода, в течение которого трейдеры тратили большую часть своей энергии на покупку защиты от еще одного снижения.
Однако Биткоин с тех пор восстановился от ранних недельних минимумов возле $67 000, торгуясь выше $70 000, благодаря временной передышке, которая облегчила давление на нефть и стабилизировала более широкое настроение на рынке риска.
Тем не менее, рынок еще не полностью снял свою охрану, поскольку защита от снижения все еще востребована на более длительных сроках, и части фьючерсного рынка продолжают склоняться к оборонительной позиции.
Трейдеры опционов возвращаются к повышению Самым сильным доказательством улучшения настроения на рынке является то, что трейдеры пересматривают свои позиции после объявления о прекращении огня.
8 апреля Deribit Insights сообщил, что одной из доминирующих структур перед Пасхой было покупка пут-опционов на 24 апреля на уровнях $61 000 и $62 000, что является признаком того, что инвесторы все еще готовились к более глубокому обрушению.
Однако после того, как эти позиции были перекручены на премиально-нейтральной основе в уровни $65 000 и $66 000, снижая номинальную стоимость защиты от снижения более чем вдвое.
В то же время трейдеры купили колл-кондор на 10 апреля, охватывающий диапазон $74 000 до $80 000, чтобы позиционироваться для краткосрочного повышения.
Эта репозиция также отражалась в поверхности опционов. На сроках менее семи дней скью перешел от предпочтения пут-опционов к более плоской профили, поскольку возрос спрос на колл-опционы. Имплицированная волатильность, которая усилилась перед сроком Трампа, сохранилась даже при росте цен, позволяя держателям длинной гаммы выйти из позиций с прибылью, связанной как с направлением цены, так и с волатильностью.
Сжатие волатильности Glassnode углубилось по всей кривой, с фронт-энд имплицированной волатильностью, падающей в низкие 40-е, поскольку немедленное стрессовое ценообразование разматывается.
Имплицированная волатильность Биткоина (Источник: Glassnode) Фирма сказала, что прекращение огня укрепило ожидания более спокойного краткосрочного фона, хотя общая позиция остается легкой и более дешевые опционы могут привлечь свежую активность в предстоящие макро-события.
Облегчение от прекращения огня снимает одно давление Макро-фон помогает объяснить, почему криптовалютный рынок был готов сменить более бычьи ставки.
Наблюдатели за рынком отметили, что это произошло на фоне снижения цен на нефть после временного прекращения огня между США и Ираном, которое уменьшило страхи более глубокого шокового снижения поставок на Ближнем Востоке.
Одним из более непосредственных инфляционных рисков, с которыми сталкиваются глобальные рынки, и помогло стабилизировать настроение на рынке риска.
Для Биткоина это движение имело значение, потому что рынок провел недели, торгуясь более как макро-чувствительный актив. Трейдеры смотрели на нефть, доходность облигаций и ожидания ФРС наряду с крипто-специфическими индикаторами.
Итак, пауза в геополитической эскалации дала им повод сократить часть оборонительной позиции, которая образовалась во время конфликта.
Однако макро-картина все еще смешанная. Показало инфляцию на уровне 3,3%, самую высокую с мая 2024 года, а месячный индекс вырос на 0,9%, самый большой рост с середины 2022 года.
Эти цифры сохранили давление на ожидания агрессивного смягчения ФРС. Рынки сейчас оценивают примерно 30% вероятность хотя бы четверть-процентного снижения ставки в декабре.
Эти разработки оставляют достаточно места для ралли облегчения, когда геополитическое давление ослабевает, а нефть перестает стимулировать дебаты об инфляции.
кажется, что торгует этим окном. Концентрация интереса на уровне $80 000, $85 000 и даже $100 000 отражает рынок, готовый оценить проверку более высоких уровней, если макро-давление продолжит ослабевать. Модели цены на цепочке помогают объяснить, почему эти уровни привлекают внимание.
Ключевые уровни справочного Glassnode размещают среднее значение активных инвесторов на уровне $85 000, стоимость базиса краткосрочных держателей на уровне $81 300, а истинное рыночное среднее значение составляет около $78 000.
Индикатор рисков Биткоина (Источник: Glasnode) С учетом того, что спот недавно был около $71 800, эти уровни образуют плотную зону над головой сопротивления и потенциального открытия цены, если покупатели продолжат толкать. Реализованная цена, напротив, находится намного ниже на уровне $54 200, показывая, как далеко рынок остается выше агрегированной себестоимости даже после последнего снижения.
По сути, эта кластер между $78 000 и $85 000 помогает объяснить, почему $80 000 стал фокусом. Он находится в середине зоны, где несколько уровней начинают сходиться.
Данные на цепочке Биткоина все еще указывают на фазу ремонта Однако бычий поворот в опционах не решает более широкий спор о том, где Биткоин находится в цикле.
Жоао Ведсон, основатель фирмы по анализу блокчейна Alphractal, один из его ключевых сигналов все еще указывает на риск еще одного снижения, прежде чем более устойчивый рост возьмет верх.
Он подчеркнул пересечение цены инвестора ниже реализованной цены долгосрочных держателей, структуру, которую он сказал, исторически появлялась во время продленных фаз аккумуляции, а не в начале возобновленного импульса.
Динамика цены на цепочке Биткоина (Источник: Alphractal) На практике это означает, что более новые и активные капиталы приняли более низкие цены, чем заплатили долгосрочные держатели. Когда это происходит, контроль над рынком склоняется от спекулятивных участников к держателям с более длинными сроками.
Это означает, что волатильность может замедлиться, но и рост становится труднее поддерживать, поскольку ралли сталкиваются с предложением от инвесторов, пытающихся выйти ближе к безубыточному уровню.
CryptoQuant описал текущий период в подобных терминах. Фирма заявила, что стрессовые условия в Биткоине, кажется, ослабевают, но спрос еще не восстановился достаточно сильно, чтобы отметить чистое обращение.
Блокчейн-фирма заявила, что дельта давления покупки и продажи BTC переместилась от экстремальных уровней продаж, что является признаком того, что капитуляция может исчезать, но она еще не вернулась на территорию покупательного давления. Это оставляет рынок в разрыве между принудительной продажей и свежим направленным спросом.
Дельта давления покупки и продажи Биткоина (Источник: CryptoQuant) Более того, также остается далеко от одностороннего. Glassnode сказал, что семидневный поток тейкера стал более сбалансированным, но он все еще склоняется к отрицательному из-за коротких коллов и длинных пут.
Это означает, что ралли BTC продолжают привлекать хеджирование на более высоких уровнях, а всплески силы все еще используются для продажи повышения.
Заметно, что позиционирование гаммы актива также показывает подобный раскол. Длинная гамма между $69 000 и $70 000 предлагает ближайшую поддержку вокруг спотовой цены.
Выше этого более крупный карман короткой гаммы находится над головой. Если поддержка не сработает, рынок может быстро переместиться обратно к середине $60 000, поскольку потоки хеджирования ускоряются в другом направлении.
Может ли Биткоин достичь $80 000?
Если Биткоин сделает устойчивый рывок к $80 000, позиционирование опционов в одиночку вряд ли будет достаточно. Ралли будет нуждаться в поддержке со стороны потоков спота, особенно через ETF и каналы управления богатством, которые могут поглотить предложение в течение более длительного окна.
Эта поддержка начала улучшаться.
из SoSoValue показывают, что нахожусь на пути к самому большому еженедельному притоку за пять недель, приняв $545,9 млн за последнюю неделю.
Еженедельный приток US Биткоин ETF с марта (Источник: SoSo Value) добавил к этому импульсу после того, как привлек более $46 млрд в притоках за первые два торговых дня, а аналитик ETF Bloomberg прогнозирует, что фонд может собрать более $5 млрд активов в течение первого года.
Достижение Morgan Stanley придает этому запуску более широкое значение. Финансовые консультанты банка с 16 000 финансовыми консультантами, которые контролируют около $6,2 трлн активов, создают канал распределения, который немногие конкуренты могут сравнить.
Итак, эти потоки указывают на то, что институциональные инвесторы снова готовы rather, чем ждать, пока каждый геополитический риск исчезнет.
Тем не менее, это не означает, что путь ясен для BTC. показывает CryptoQuant, что позиционирование фьючерсов на Binance, крупнейшей криптовалютной бирже по объему торгов, растет, а медвежьи ставки увеличиваются.
Согласно фирме, открытый интерес на вырос на $350 млн за семь дней, самый большой рост с 20 марта, а кумулятивный чистый объем тейкера не вырос с той же силой.
Этот разрыв может сигнализировать о том, что значительная часть нового рычага связана с коротким воздействием или, по крайней мере, с более осторожной позицией, чем движение спота само по себе.
В других словах, рынок больше не позиционирован для немедленного обрушения, но он также не объединен за прорыв.
Заметно, что крипто-трейдеры на отражают тот же раскол. На пользователи присваивают 26% этому месяцу и 9% вероятность того, что он достигнет $85 000. Однако более 30% ставочников все еще ожидают, что токен вернется к примерно $65 000.
На данный момент самое ясное сообщение заключается в том, что трейдеры начали оценивать более высокий потолок. Уровень $80 000 стал фокусом этого взгляда, поддержанным недавним отскоком цены, снижением макро-стресса и улучшением институциональных потоков.
Колебания, которые остаются в скью, позиционировании фьючерсов и данных на цепочке, предполагают, что рынок все еще хочет доказательств. До тех пор, пока эти доказательства не появятся, толчок Биткоина вверх, скорее всего, останется восстановительным торговым первым и прорывным вторым.
Пост впервые появился на.
По материалам CryptoSlate