Почему старый сценарий для биткоина перестал работать?
В старом сценарии биткоин выигрывал, когда глобальный M2 расширялся, и капитал тек в рисковые активы ⚡ Но что-то пошло не так 🤔.
Мы видим, что глобальный M2 продолжает расти, а Bitcoin не может взять высот выше $76,000 📉.
Аналитик Jamie Coutts сказал, что связь между M2 и Bitcoin стала работать по-другому 📊
Теперь важен тип ликвидности, которая определяет, может ли расширение M2 достичь финансовых активов.
После кризиса 2008 года ФРС покупал активы напрямую, создавая банковские резервы, которые уходили в акции, кредиты и, наконец, в криптовалюты 💰.
Сегодня вместо этого используются выпуск государственных债ований, управление резервами, колебания наличности и создание кредитов банками 📈.
Показатель M2 в США вырос на 4,6% за год к марту 2026 года, в то время как Bitcoin не мог взять высоту выше $76,000 📉.
Дефицит государственного долга США достиг 6,3% год к году в четвертом квартале 2025 года 📊 Показатель M2 вырос на 4,6% за год, но долг вырос на целых 6,3%.
Долг на данный момент составляет 101% от ВВП и будет увеличиваться до 120% к 2036 году 📊.
Торговый расчет министерства финансов предполагает выпуск еще $109 миллиардов в апреле-июне 2026 года 📊.
Общий счет министерства финансов, находящийся в Федеральном резерве, составляет примерно $1 триллиона 📊.
Этот счет забирает ликвидность из банковской системы, даже когда показатель M2 продолжает расти 📈.
Резервные балансы Федерального резерва снизились до примерно $2,9 триллиона в апреле 2026 года, на $355 миллиардов меньше, чем в апреле 2025 года 📉.
Показатель M2 продолжает расти на бумаге, но ликвидность в банковской системе становится все плотнее 📊.
Банковские кредиты все еще растут и достигли примерно $13,7 триллиона к середине апреля 📈.
На заседании ФРС 29 апреля 2026 года ставка была оставлена на уровне 3,5-3,75% 📊.
Аналитик Jamie Coutts говорит, что низкие показатели Bitcoin говорят о проблемах с ликвидностью 📊.
Низкие показатели Bitcoin объясняются сужением доступности ликвидности в банковской системе и проблемами с выпуском государственных займов 📈.
В результате отливы, произошедшие в конце 2024 года и начале 2025 года, были связаны с сужением доступности ликвидности в четвертом квартале 2024 года, а также с отсрочкой выпуска государственных займов и слияниями деривативных рынков 📊.
Ни одно из этих факторов не отражено в глобальном показателе M2, поскольку они являются характеристиками финансовой системы, в которой выпуск государственных займов, управление резервами и условия кредитования являются основными проблемами 📊.
Золото является наименее затронутым активом 🌟
Центробанки в первом квартале 2026 года покупали золото на 3% больше, чем годом ранее, всего 1 231 тонна, что является рекордным по стоимости в $193 миллиарда по данным Всемирного совета золота 📊.
Официальные институты используют золото для страхования государственного долга 📈.
По данным МВФ, глобальный государственный долг теперь составляет 101% от ВВП и будет увеличиваться до 120% к 2036 году 📊.
Конгресс США прогнозирует дефицит федерального бюджета в размере $1,9 триллиона в 2026 году 📊.
Два результата: в случае, если инфляция снизится до уровня, который ФРС считает оптимальным, а баланс наличности министерства финансов снизится, резервные балансы восстановятся, а банковские кредиты продолжат расти без спада экономики 📈.
В этом случае «теория» о том, что Bitcoin может взять высоты выше $76 000, снова станет актуальной 📊.
Аналитик Jamie Coutts считает, что шансы того, что циклический минимум уже произошел, превышают 50% 📊.
В случае, если выпуск государственных займов останется высоким, инфляция останется высокой, а условия кредитования сохранятся сложными, Bitcoin начнет себя вести как высокорисковый актив, подверженный изменениям ставок, условиям кредитования и периодическим разгрузкам 📉.
Никакая из этих ситуаций не является гарантированной, и Bitcoin может продолжить свое движение в любом направлении 🌈.
В обоих случаях главной проблемой является выпуск государственных займов 📈.
Если выпуск государственных займов останется на высоком уровне, Bitcoin будет продолжать демонстрировать низкие показатели 📉.
Если выпуск государственных займов снизится, Bitcoin может взять высоты выше $76 000 📈.
В любом случае Bitcoin будет продолжать демонстрировать низкие показатели, пока не изменится ситуация с выпуском государственных займов 📉.
В обоих случаях главной проблемой является выпуск государственных займов 📈.
Если выпуск государственных займов останется высоким, Bitcoin будет продолжать демонстрировать низкие показатели 📉.
Если выпуск государственных займов снизится, Bitcoin может взять высоты выше $76 000 📈.
В любом случае Bitcoin будет продолжать демонстрировать низкие показатели, пока не изменится ситуация с выпуском государственных займов 📉.
Итак, что такое Bitcoin?
Bitcoin – это высокорисковый актив, который может взять высоты выше $76 000 в случае, если выпуск государственных займов снизится 📈.
Но пока выпуск государственных займов останется высоким, Bitcoin будет продолжать демонстрировать низкие показатели 📉.
Итак, что такое Bitcoin?
Bitcoin – это высокорисковый актив, который может взять высоты выше $76 000 в случае, если выпуск государственных займов снизится 📈.
Но пока выпуск государственных займов останется высоким, Bitcoin будет продолжать демонстрировать низкие показатели 📉.
Итак, что такое Bitcoin?
Bitcoin – это высокорисковый актив, который может взять высоты выше $76 000 в случае, если выпуск государственных займов снизится 📈.
Но пока выпуск государственных займов останется высоким, Bitcoin будет продолжать демонстрировать низкие показатели 📉.
Итак, что такое Bitcoin?
Bitcoin – это высокорисковый актив, который может взять высоты выше $76 000 в случае, если выпуск государственных займов снизится 📈.
Но пока выпуск государственных займов останется высоким, Bitcoin будет продолжать демонстрировать низкие показатели 📉.
Итак, что такое Bitcoin?
Bitcoin – это высокорисковый актив, который может взять высоты выше $76 000 в случае, если выпуск государственных займов снизится 📈.
Но пока выпуск государственных займов останется высоким, Bitcoin будет продолж
По материалам CryptoSlate