Несанкционированная $55,5 миллиарда предложение о покупке eBay может дать видеоигровому ретейлеру более крупную площадку для электронной коммерции, более широкую сеть вторичного рынка и потенциальное открытие для проверки того, может ли он перейти от корпоративного казначейства к потребительским платежам.
4 мая GameStop $125 за акцию на eBay в форме кэш- и акционерного предложения, которое оценивается в примерно $55,5 миллиарда.
Предложение состоит из 50% кэша и 50% обыкновенной акции GameStop, с правом избирательной поддержки акционеров и пропорциональным распределением GameStop said, что предложение представляет собой 27% премию за 30-дневную средневзвешенную цену eBay и 36% премию за 90-дневную средневзвешенную цену.
Компания сказала, что она построила 5% экономический интерес в eBay через деривативы и выгодное владение обыкновенной акцией.
Меньший покупатель целиком вливается в более крупную площадку: Предложение было бы необычным в размере и структуре данной ситуации, учитывая, что GameStop пытается приобрести компанию в несколько раз больше его размера, используя смесь кэша, внешних финансовых ресурсов и собственных акций для финансирования предложения.
GameStop said, что кэш-часть будет финансироваться с помощью кэша и жидких инвестиций на ее балансе, которые на 31 января составили примерно 9,4 миллиарда долларов, а также третьестепенным финансированием заимствования
Компания said TD Securities предоставила высококонфиденциальный лист для до 20 миллиардов долларов.
Это все равно, что предложение зависит от значения акций GameStop, дополнительного финансирования и поддержки акционеров eBay.
eBay заявила, что ее совет директоров и финансовые консультанты отредактируют несанкционированное предложение, добавив, что до этого не было никаких обсуждений с GameStop.
Компания сказала, что ее отчет будет сосредоточен на доставке ценности для акционеров eBay, включая стоимость акций GameStop и способность GameStop доставить действительный, действительный предложение eBay советует акционерам воздержаться от действий, пока совет директоров оценивает предложение.
Акции GameStop упали после объявления, в то время как акции eBay выросли, отражая инвесторскую скептичность в отношении того, может ли GameStop финансировать и закрыть транзакцию такого масштаба.
Почему GameStop хочет купить eBay: Действующая покупка GameStop центрируется вокруг заявления Райана Кохена о том, что eBay может получить более высокую прибыль при его руководстве за счет сокращения затрат, интеграции с розничной торговлей и более осторожного подхода к таким категориям, как коллекционирование, аутентификация и живая коммерция.
Компания сказала, что она может обеспечить 2 миллиарда долларов в год сокращения затрат в течение 12 месяцев после закрытия
План включает в себя примерно $1,2 миллиарда на продажи и маркетинг, 300 миллионов долларов на разработку продукции и 500 миллионов долларов на общие и административные расходы.
GameStop сослалась на $2,4 миллиарда в расходах на продажи и маркетинг в финансовом году 2025 года и сказала, что площадка eBay добавила всего лишь примерно 1 миллион новых активных покупателей за год.
Она также сказала, что затраты на разработку продукции выросли на 11%, а прибыль выросла на 8%, что дает Коэну основание утверждать, что затратная база eBay можно сократить без ущерба для бизнеса.
Операционная позиция extends beyond сокращение затрат GameStop dijo, что ее примерно 1,6 тысячи розничных магазинов в США могут поддерживать площадку eBay за счет предоставления мест для аутентификации, приема, выполнения и живой коммерции.
Это связывает розничную сеть GameStop с глобальной платформой eBay, особенно в категориях, где доверие, оценка, возвраты и физический осмотр могут повлиять на поведение покупателя.
Розничная сеть также может поддерживать коллекционные предметы, игры, ретро игры, кроссовки, предметы роскоши и электронные устройства, категории, где eBay уже имеет присутствие и где GameStop пытается переставить себя как физический игровой сбыт сокращается.
Коэн станет главным исполнительным директором объединенной компании, если сделка будет закрыта.
Известно, что он имеет отчетность по корпоративной перестройке
С января 2021 года он переместил GameStop с $381 миллион в 2025 году от убытков в $418,4 миллиона прибыли.
Коэн не получает заработной платы, не получает денежных бонусов и держит 9% в GameStop.
Наверное, это повлияет на биткойны?
Хотя GameStop еще не объявлял, что намерен перейти в eBay, предложенная покупка поднимает структурную проблему для растущей отрасли: что происходит, когда BTC-держащее корпорацию покупает площадку с 135 миллионами активных покупателей?
До сих пор как финансовая инструмент корпорации После одобрения биткойна в качестве резервной финансовой активности ретейлер купил 4 710 BTC за 513 миллионов долларов в мае 2025 года.
Ратифицировать активности, а не просто хранить активы, ретейлер предоставил закладную по BTC для стратегии получения дохода за счет опций
Это сохранило экономический доступ к BTC, заработав пассивный доход.
Однако покупка eBay может перевести баланс сценариев в инфраструктуру площадки.
Биткойн завоевал себя как институциональный актив через фонды ценных бумаг, но его повседневное использование остается узким Высокие комиссии и сложные режимы налогообложения ограничивают его потребительское использование.
Считая это, eBay предлагает масштабы, которые не хватает цифровой активности: 135 миллионов активных покупателей в 190 рынках и почти 80 миллиардов долларов в обороте товаров за 2025 год.
Если Коэн обеспечит платформу и использует ее влияние, влияние биткойна, вероятно, будет простираться дальше простого функции оплаты
Крипто-активная eBay может подключиться к более широкому экосистеме биткойна, решая конкретные проблемы площадки.
В качестве контекста GameStop может добавить к eBay и даже использовать Lightning Network, чтобы мгновенно обрабатывать кросс-рублезные переводы для международных продавцов.
Более того, eBay — это главный центр для коллекционных предметов, кроссовок и предметов роскоши
Компания может использовать биткойн-ориентированные инструменты, такие как Ordinals, создавая неотменяемые цифровые сертификаты для физических товаров, permanently аутентифицируя происхождение на блокчейне.
Более того, идентификация пользователя и репутация продавца могут быть связаны с проверенными биткойн-кошельками, чтобы снизить мошенничество, а высокооборотные магазины могут предложить возможность хранить баланс eBay в биткойнах или участвовать в стратегиях получения дохода, аналогичных собственному корпоративному игнору GameStop.
Помечено
По материалам CryptoSlate