Новая глобальная финансовая кризис не подтверждена, но путь к одному теперь виден достаточно, чтобы его можно было картировать.
Первая стадия начинается с долга и нефти, а затем добирается до кредитов Долгосрочные суверенные доходности и Брент уже достаточно близки к уровню стресса, чтобы сделать политический сжатие緊迫ным
🚀📉
Чтобы закрыть неделю, доходность 30-летнего облигационного заема США была на уровне 5.109%, 30-летнего казначейского займа Великобритании — 5.857%, Брента — 108,54 доллара за баррель, а VIX — 18.53 📊💰
Эти числа указывают на то, что рынок движется в сторону части карты, где шок долга и нефти могут заставить другие рынки реагировать
💰📊
Различие является практическим Американская 30-летняя облигация выше 5,25%, британская 30-летняя облигация выше 6%, или сохраненные Брент выше 115 долларов за баррель, все усугубят проблему обслуживания долга и инфляции
📊💸
Но событие, подобное 2008 году, требует более чем дорогие государственные долги и энергетика Им требуется стресс, который мігрует в кредит, волатильность, финансовые условия, рынки финансирования и принудительное продавление
🐋💸
Более широкие данные все еще показывают другую картину Американские высокодоходные опцион-корректированные разрывы были на уровне ниже долгосрочного среднего значения 5,19% в 13 мая
💰📊
Позже обновление поставило ту же семью кредитных разрывов на уровень 2,76% в 14 мая 📈💸
Это было все еще -0,524 в неделе, заканчивающейся 8 мая, и отрицательные показания NFCI указывают на более ленивые финансовые условия, чем средние
📊💸
Теперь рынки находятся в разделенной позиции: предупредительные сигналы близки, но подтверждальные сигналы еще не прибыли 🚨💼
Карта, которую рынки должны наблюдать
Индикатор Позднешний чтение Трипуарное расстояние Что это означает, если оно сломано Американская 30-летняя облигация 5,109% 5,25% предупреждение, 5,50% стрессовое давление 14 базовых точек до 5,25%, 39 базовых точек до 5,50% Долгосрочная обслуживаемость начинает выглядеть как фискальная и скидочная проблема, а не только как движение биржевых рынков 📊💸
Британская 30-летняя облигация 5,857% 6,00% 14 базовых точек Великобритания долгосрочное стрессовое давление перемещается в зону финансовой ответственности, которая может потечь в фунт, пенсии и рисковые активы
📊💸
Брент — 108,54 доллара за баррель Состояние $ 115 6,46 долларов за баррель Нефть сохраняет давление инфляции и ограничивает способность центральных банков быстро спасать рынки 📊💸
VIX 18,53 25 предупреждение, 30 серьезное риск-офф 6,5 пунктов до 25, 11,5 пунктов до 30 Стоимость акций начинает считать шок как фон и начинает платить за защиту
📊💸
Американские высокодоходные опцион-корректированные разрывы 2,82% на 13 мая 4,5-5,0% 168 базовых точек до 4,5%, 218 базовых точек до 5,0% Рассказ сменяется на стресс цены на долгосрочные ценные бумаги 📊💸
Чикагский федеральный NFCI -0,524 в неделе, заканчивающейся 8 мая 0,0 0,524 индексных точек Широкие финансовые условия переходят в более затянутый, чем средний режим
📊💸
Ближайшие сломы — это американская 30-летняя облигация, британская 30-летняя облигация и Брент 💸📊
Самые важные подтверждения — высокодоходные разрывы, VIX и NFCI
💸📊
Механический один-дневный индикатор показывает, почему эта группа так важна Американская 30-летняя облигация повторила бы 9,6 базовых точек дневной движения, она достигнет 5,25% около 1,5 торговых дней и 5,50% примерно 4 дня
📊💸
Если британская 30-летняя облигация повторила бы 20,6 базовых точек дневного движения, 6% было бы менее чем за один торговый день Если Брент повторил бы 2,82 доллара за баррель дневного прироста, 115 долларов за баррель было бы 2-3 трейдинговых дня
📊💸
Тратьте эти точки как маркеры расстояния, а не как прогнозы Они показывают, насколько близко рынок находится к уровням, где история изменится
💡📊
Почему долгосрочные ценные бумаги и нефть сломываются первыми Долгосрочные доходности являются первой точкой давления, поскольку они передают стресс в почти все остальное 📊💸
Для правительств более высокие 30-летние доходности повышают стоимость реструктуризации в тот же момент, когда бюджеты уже находятся под давлением
Сказано, что глобальный общественный долг вырос до чуть менее 94% ВВП в 2025 году и планируется достичь 100% к 2029 году, с общественными финансами, натягиваемыми под воздействием возрастающих процентных платежей 📊💸
Это делает каждое лонг-энд-спайк более чем просто событие графика
Это повышает цену времени для правительств, домохозяйств, банков, страховых компаний, пенсионных фондов и компаний, которые полагаются на долгосрочные оценки стоимости 📊💸
Передача может произойти без одного драматического провала
Высокие долгосрочные ставки могут понизить стоимость портфелей облигаций, оказать давление на стоимость реструктуризации ипотечных и корпоративных займов и сделать оценку стоимости акций более сложной 💸📊
Они также заставляют правительства выбирать между более тесными бюджетами, более тяжелым изданием и более высокими процентными платежами
Переход от стресса к кризису может начаться тихо в долгосрочных ценных бумагах до того, как он появится в увольнениях, банковских финансах или риске default 💸📊
Нефть добавляет второй канал давления
Описано, как пролив Торговый, является критическим узким местом, с нефтяным потоком в 2024 году, средним 20 миллионов баррелей в день, или примерно 20% глобального потребления жидкого топлива 🚣♂️💧
Сказано, что Брент может среднем 115 долларов за баррель в 2026 году в сценарии с серьезным разрушением критических нефтяных и газовых объект
По материалам CryptoSlate