Тарифные возмещения теперь перевелись из судебной гипотезы в учет Трезуры, и макрообсервация стала более значимой, чем первоначально предполагалось трейдерами, с трейдерами все чаще наблюдают, чтобы процесс улучшал перспективу цены Биткоина.
США. таможня и пограничная охрана уже обработали $35,46 миллиарда в тарифных возмещениях, включая проценты, подтвердив 86 874 заявления, охватывающих 15,1 миллион товарных позиций и оформив 8,3 миллиона отправок.
Чтобы квалифицироваться для возмещения, деньги должны быть потрачены на более чем 330 000 импортеров по 53 миллионам позиций, а решение Верховного Суда отняло у президентского Администрации право устанавливать их.
Обработанная сумма уже составляет примерно 21% потенциального максимума, а оставшаяся часть квалифицируемой суммы достаточно велика, чтобы переместить оба резервов и поведение цены, если платежи будут проходить быстро.
📊💰
Большинство Bitcoin-формирований вокруг пула возмещений следует каналу, в котором деньги уходят из Аккаунта Генерального Трезуры, резервы возрастают, а рисковые активы получают пополнение.
Экспликация балансового счета губернатора Федеральной резервной системы Кристофера Уоллера, заметившего, что когда Трезура делает платеж, ФРС списывает с ТГА и зачисляет в резервный счет банка-реципиента, так что платежи по возмещениям, выплаченные из существующих балансов, увеличивают резервы без новых выпусков.
ТГА имела 3,1 трлн долларов резервов примерно к концу недели 13 мая. Полное возмещение составит примерно 5,3% текущих резервов.
Используемая резервами и движением касс Трезуры жидкость играет решающую роль, поскольку условия жидкости Биткоина остаются тесно связаны с резервами и движением касс Трезуры.
🚀💸
Обработанные тарифные возмещения в размере $35,46 миллиарда представляют собой 21% квалифицируемой по $166 миллиарда к потенциальной максимальной сумме по 758,8 миллиарда долларов ТГА.
Публичная тарифная информация Банка Америки гласит, что действительное тарифное содействие США достигло 11,3% в октябре 2025 года, упало до 8,7% в марте 2026 года и, по прогнозам банка, должно уменьшиться в диапазоне от 6% до 8% к концу года.
Банк считает более низкий путь тарифа как событие цепочки поставок, в результате чего возможно отсрочка будущих повышений, и ценовой выгодой будет пользоваться корпоративная маржа, а не потребительские скидки.
Возмещения правительства напрямую полагаются импортерам, а канал сдерживания инфляции проходит через импортеров, цепочки поставок и будущие показатели CPI.
Почему оба канала необходимы для цены Биткоина? Существуют постоянные давление инфляции и высокие ставки ФРС, которые продолжают формировать более широкую перспективу цены Биткоина.
Апрельское CPI увеличилось, а цифровое CPI увеличилось на 2,8%, а цены на энергоносители поднялись на 17,9%, а бензин на 28,4%. Мартовское изменение PCE составило 3,5%, а основное показатель изменений составил 3,2%.
По данным Далласского Федерального банка, тарифные сборы добавили примерно 0,8 процентных пункта к 12-месячному показателю инфляции PCE к марту 2026 года, а основной показатель инфляции без учета влияния тарифов составил бы 2,3 процентных пункта.
Энерджи Информационный Центр прогнозирует, что брент-нефть сохранится в мае и июне под угрозой перебоев на Строте Хормуз, а мировые запасы нефти сократятся в среднем на 8,5 миллиона баррелей в день во втором квартале.
Ниже представлены наиболее актуальные показатели, связанные с этой статьей:
Latest reading Article relevance CPI YoY 3.8% Инфляция все еще высокая Core CPI YoY 2.8% Под лежащую основу инфляция выше цели Energy prices +17.9%
Императров все еще приходится сталкиваться с давлением по себестоимости Gasoline +28,4%
Поддерживает ожидания инфляции Core PCE YoY 3.2%
Привлекательность ФРС остается горячей Тарифное содействие к PCE +0.8 pp
Показывает, почему возмещения могут иметь значение в рамках маргинальных изменений.
Бент-нефть прогнозируется на уровне ~$106/баррель
Энергетика может компенсировать сдвиг тарифов
Индекс контейнерных тарифов Drewry $2,553 / 40-футовый контейнер Стоимость перевозок поглощает выгоды от возмещений
Индекс контейнерных тарифов Drewry увеличился на 12% до $2,553 за 40-футовый контейнер в неделе 14 мая, под воздействием повышения тарифов на транс-пацифический и Азиатско-европейский контейнеры. В этом контексте первыми получают возмещение денег, направляемые на энергоносители и стоимость перевозки.
Цена Биткоина была на уровне $77 507, что ниже ее 200-дневной скользящей средней на уровне примерно $82 000, с зафиксированным оттоком $982 миллиона в продуктах.
Федеральная резервная система оставалась в статусе, учитывая, что инфляция все еще высокая, и они оценивают вероятность продолжения повышений.
Модерная санация инфляции может несколько смягчить ограничение по доходности, а резервный прирост из ТГА должен соответствовать этому, позволяя получить доступ к рисковым активам, а не к заимствованиям.
Когда оба канала работают одновременно Если $125 миллиардов – $166 миллиардов в возмещениях будут быстро обрабатываться и преимущественно из существующего баланса ТГА, резервный прирост составит 3% – 5% от текущих балансов, достаточно, чтобы изменить видимость резервов без новых выпусков.
В то же время, если импортеры направят возмещения на поглощение более высоких затрат на перевозку и энергоносители и удержат график увеличения цен в календаре, отмененный тарифный вклад Далласского ФРС в объем 0,8% будет начать отменяться на маржинальном уровне.
Если даже частичная отмена этого вклада, подобная реалистичному базовому сценарию, когда основной PCE-релакс будет на уровне 5–15 базовых пунктов, учитывая, что Банк Америки все еще видит, что услуги и энергоносители вносят основной вклад в инфляцию, будет достаточно, чтобы смягчить путь доходности, который ограничивает восстановление цены Биткоина.
В этом сценарии цена Биткоина, достигшая 200-дневной скользящей средней на уровне $82 000
По материалам CryptoSlate