Активи, що мають високий попит, дозволяють здійснювати безперервне розрахункове обслуговування, забезпечення та мережеві ефекти. Програмовані можливості щодо доларів і облігацій зменшують фінансові тертя, де вже рухаються тріліони.
Відгук від: Себастьяна Серрано, засновника та генерального директора Ripio.
Більшість минулого десятиліття криптовалютна індустрія намагалася токенізацію нішевих активів, щоб спробувати переосмислити фінанси. Хоча це було творчо, такий підхід в основному пропустив основну економічну правду про те, де токенізація дійсно створює вартість.
На цих ранніх етапах впровадження блокчейну токенізація працює найкраще не на периферії економіки, а в її центрі. Перший інстинкт галузі – токенізація ліквідних активів – був помилковим. Найбільш успішними зусиллями з токенізації були пов’язані з найбільш ліквідним активом у світі (долар США) у вигляді стейблкоінів, забезпечених доларом.
Сьогодні компанії проводять пілотні проекти з токенізацією інших високоліквідних активів, таких як казначейські облігації, менші валюти та, все частіше, акції. Це не випадково. Токенізація є найпотужнішою, коли її застосовують до активів, які вже мають масовий попит і стандартизовані юридичні та фінансові рамки. Ліквідність – це передумова, яка дозволяє токенізації перейти від новинки до інфраструктури.
Токенізація повинна починатися з активів, які вже мають високий попит. Гроші, державний борг та основні фінансові інструменти є базовим шаром глобальної економіки. Вони використовуються щодня урядами, корпораціями та окремими особами. Коли ви токенізаєте ці активи, ви не намагаєтеся створити попит з нуля. Ви оновлюєте рейки, по яких вже рухаються тріліони доларів.
Якщо ми подивимося у нашу недавню історію, ми знайдемо, що електрика очевидно не була використана спочатку для живлення фантазійних художніх інсталяцій, а заводів. Блокчейни не відрізняються. Вони досягають свого потенціалу, коли токенізають гроші та основні фінансові примітиви, а не активи краю.
Стейблкоіни мали успіх. Вони були відображені безпосередньо на існуючому, масовому випадку використання. Стейблкоіни переміщують долари по всьому світу швидко та дешево. Токенізаційні казначейства набувають популярності з тієї ж причини. Вони представляють справжній, високопопитний актив, який інститути вже володіють у великих масштабах.
Токенізація додає найбільшу вартість там, де тертя великі та дорогі. Облігації переміщують тріліони доларів, але роблять це неефективно. Токенізація стискає розрахункове обслуговування з днів до хвилин. Токенізація дозволяє активам та готівці рухатися разом в режимі реального часу, без використання посередників. Це змінює структуру витрат та ризиковий профіль фінансових операцій.
Мережеві ефекти виникають лише навколо активів, які мають дуже високий попит, як гроші та державний борг. Коли ви токенізаєте їх, ви створюєте негайну міжопераційність. Кожен може будувати навколо однієї та тієї ж одиниці обліку. Це пояснює, чому стейблкоіни стали хребтом фінансів у ланцюжку. Пов’язано: Центральний банк Австралії підтримує токенізацію, оскільки пілотний проект виявляє вигоду в 16,7 млрд доларів NFT та високоспеціалізовані RWAs – це протилежність. Вони фрагментовані за конструкцією. Кожен актив унікальний, юридично двозначний та важко стандартизований. Це робить їх нездатними стати спільним економічним шаром. У них може бути культурна або спекулятивна вартість, але вони не можуть закріпити широкі фінансові мережеві ефекти.
Додавання програмних можливостей до ліквідних активів дозволяє фрагментувати володіння або автоматизувати певні робочі процеси. Ви, однак, не розблоковуєте нових форм економічної координації. Актив все одно не торгується часто. У нього все одно немає глибоких ринків.
З ліквідними активами, однак, токенізація розблоковує цілком нові фінансові поведінки. Безперервне розрахункове обслуговування, потокові платежі, автоматизоване управління забезпечення. Це лише деякі новинки, які токенізація може принести.
Є інші фактори, які слід враховувати. Чи можна використовувати заданий токенізаційний актив як забезпечення? Це важливе питання, і відповідь полягає в тому, що це в основному залежить від ліквідності. Після всього ліквідні активи можуть бути безпечно інтегровані як забезпечення в автоматизованих системах. Їх оцінки прозорі та оновлюються в режимі реального часу.
Ліквідні активи, однак, мають спорадичні торги, суб’єктивні оцінки та широкі спреди між запитом і пропозицією. Їх природа робить їх дуже важкими для використання як забезпечення. Токенізація не розв’язує цю проблему. Це зменшує попит на актив.
Ефективність капіталу також значно покращується для ліквідних активів. Токенізаційні ліквідні інструменти потенційно можуть бути повторно залучені, фрагментовані та програмно розподілені в режимі реального часу. Капітал рухається швидше по системі. Але токенізація не створює безперервних ринків для ліквідних активів.
Долари, державні облігації та великий корпоративний борг мають добре встановлений юридичний статус, відповідальність емітента та нормативні рамки. Токенізація може відповідати існуючому фінансовому законодавству, що робить інституціональне впровадження значно простішим.
Це важче для NFT. Питання про володіння, зберігання, примусове виконання та захист інвесторів можуть переважувати технічні переваги. На практиці ці невизначеності підвищують ризик, а не зменшують його. Це природно для великих інституційних токенізаційних підприємств зосередитися на ліквідних активах спочатку.
Майбутнє токенізації буде визначено активами, які є економічно центральними. Очевидно, що ранні експерименти криптовалютного сектора з NFT були необхідними та зрозумілими. Bylo важко для NFT досягти успіху в довгостроковій перспективі. Вони були зосереджені на неправильному типі активу.
Стейблкоіни довели це, оновлюючи найліквідніший актив у світі. Токенізаційні державні облігації та акції – це логічний наступний крок. Це саме так блокчейни переходять від експериментальної технології до фундаментальної фінансової інфраструктури. Відгук від: Себастьяна Серрано, засновника та генерального директора Ripio.
Ця стаття з точки зору представляє експертну думку автора та може не відображати погляди Cointelegraph.com. Цей контент пройшов редакційну перевірку, щоб забезпечити ясність та актуальність. Cointelegraph залишається прив’язаним до прозорої звітності та дотримання найвищих стандартів журналістики. Читачам рекомендується проводити власні дослідження, перш ніж здійснювати будь-які дії, пов’язані з компанією.
За матеріалами CoinTelegraph