Ріст пропозиції токенів розбавляє доходи та розриває зв’язок між фундаментальними показниками та ціною, що викликає занепокоєння щодо довгострокової моделі криптовалют.
Швидке зростання кількості криптовалютних токенів випереджає вартість, яку вони генерують, створюючи “екзистенційну” проблему для галузі, згідно з заявою Майкла Іпполіто, співзасновника Blockworks.
У серії постів на X Іпполіто зазначив, що хоча загальна ринкова капіталізація криптовалют залишається відносно сильною, середня вартість токена розповідає іншу історію. “Середній токен тільки трохи вищий, ніж у 2020 році (!), і нижчий на ~50% з 2021 року”, – написав він.
Медіані доходи токенів також погіршилися різко. Більшість токенів впали приблизно на 80% від своїх максимумів, що свідчить про те, що прибутки були зосереджені у вузькому наборі активів з великою капіталізацією, тоді як ширший ринок показує нижчі результати, заявив Іпполіто.
Він стверджував, що дисбаланс, як видається, викликаний швидким розширенням пропозиції токенів. “Ми створили ОГРОМну кількість нових активів, а загальна ринкова капіталізація залишається плоскою”, – написав він, додавши, що ця динаміка ефективно розбавляє вартість у зростаючому пулі токенів.
Связано:Біткоїн закінчив 85% крахів, каже Кеті Вуд на тлі нової цілі $34 тисячі Іпполіто також заявив, що зв’язок між фундаментальними показниками та ціною ослаб. У 2021 році ціни токенів близько відстежували доходи від ончейн-операцій. Останні дані показують, що попри відродження доходів протоколів, ціни не слідують за цим, вказуючи на розрив між використанням та доходами інвесторів.
Він стверджував, що це свідчить про втрату довіри до токенів як засобів захоплення вартості. “Проблема токенів є екзистенційною для цієї галузі”, – сказав він, додавши, що без більшої узгодженості між фундаментальними показниками та ціною сектор ризикує втратити свою основну привабливість.
У пості на X Артур Чонг, засновник і генеральний директор DeFiance Capital, сказав, що він погоджується “із терміновістю виправлення поточної ситуації з токенами в криптовалютній галузі”, попереджаючи, що якщо ринок продовжить зосереджуватися навколо вузького набору активів, таких як Біткоїн і Ефір, ширша екосистема криптовалют ризикує втратити свою актуальність.
Связано:Біткоїн-шорти ризикують ліквідацією на $2,5 млрд при цілі $72 тисячі: чи в небезпеці ведмеді?
Попит інвесторів усе більше переміщується від нових токенів до публічно котируваних криптовалютних компаній, оскільки більшість запусків токенів не можуть утримувати свою вартість, як показало дослідження DWF Labs у лютому. Звіт показав, що понад 80% проектів торгуються нижче ціни їхнього токен-генеруючого заходу (TGE), з типовими втратами 50-70% протягом близько трьох місяців.
Зразок здається структурним, а не циклічним. За словами Андрія Грачова з DWF, більшість токенів досягають свого піку впродовж першого місяця, після чого знижуються під впливом тривалого продажного тиску. Фактори, такі як аirdrop і ранній розблокування інвесторів, додають до надлишку пропозиції, посилюючи тенденцію зниження ціни навіть для проектів з активними продуктами або протоколами.
Журнал:Біткоїну може знадобитися 7 років, щоб оновитися до постквантового — співавтор BIP-360
За матеріалами CoinTelegraph