Майже весь світ очікував на полегшення монетарної політики, але нафтовий ризик знову підсилює хвилю розпачу на фінансових ринках.
У квітні відбулися кілька дуже важливих подій, які можуть суттєво вплинути на подальший розвиток економіки та фінансового ринку На початку квітня Федеральна резервна система США знову зібралася для засідання, яке відбувалося 28 і 29 квітня
На 30 квітня очікується публікація попереднього орієнтованого оцінювання ВПП за перші три місяці разом із відомостями за березень, які містять бажані дані щодо інфляції.
Кожен із цих подій самостійно міг спричинити хвилю заздрощів на фінансовому ринку, але в разі їх поєднання протягом трьох днів, вони стають справжнім випробуванням для того ідеалу полегшення монетарної політики, який був основою ризикових активів протягом весни.
На сьогодні BTC дуже добре виконує роль слідувача загальної тенденції зміни ставок, ліквідності та ризикової сприйнятливості А коли війна загрожує постачанням, а нафта зростає, енергетичні витрати починають впливати на перевезення, виробництво та споживання товарів
Після цього тиск починає діяти саме там, де ніхто не хотів його бачити знову – на проблему ФРС.
У цей вікенд BTC потрапляє в ситуацію, де воно повинен відповісти на більшу питання, ніж собі Якщо нафта продовжуватиме сприяти тіснішій монетарній політиці протягом довгішого періоду часу, ринок може бути змушений переоцінити весь шлях полегшення, який йому вже був відомий.
Нафта вже змінила засідання ФРС у квітні на випробування інфляційною здатністю
Офіційні особи ФРС вже починають описувати ризик інфляції досить відкрито.
Президент Національного банку міста Сент-Луїс Альберто Мусалем сказав, що високі ціни на нафту зможуть зберегти рівень основної інфляції близько 3% цього року, що більше за бажаний рівень 2% центрального банку, а ставки можуть залишатися незміненими протягом досить довгого часу.
Через день пізніше голова Національного банку Нью-Йорка Джон Вільямс розповів, що розвиток ситуації в регіоні вже підсилює інфляційні тиски та збільшує невизначеність.
Ці висловлювання виводять розмову із рівня слухів та чуток на рівень офіційних висловлювань ФРС Офіційні особи починають вважати війну та енергетичні витрати як активний інфляційний канал.
Інвестори протягом останніх кількох місяців намагалися встановити час, коли ФРС зможе почати полегшення своєї політики
Цей погляд ґрунтувався на припущенні, що інфляція продовжуватиме зменшуватися в досить спокійному темпі.
Але сьогодні нафта вже змінила цю думку Швидка зміна цін на енергетичні товари може зупинити зниження інфляції, знову підніти хвилю підозр щодо інфляційних ефектів другого порядку та змусити політиків стати більш обережними навіть до тих пір, доки дані ще не будуть повністю відомі.
Імовірно, саме за цим буде відбуватися засідання ФРС у квітні – більше ніж саме рішення
Ринок буде слухати за вірою, ваганням та будь-якими іншими сигналами щодо того, чи змінився шлях полегшення монетарної політики після початку квітня.
Нафта вже стала головним учасником всіх цих подій тому, що фізична блокада сьогодні виглядає дуже серйозною 20 квітня через Суецький канал відбулось багато зупинок після попередніх попереджень та захоплення іранського торгівельного судна
Дані про слідування суденами показують лише кілька перехідних операцій протягом 12 годин, значно менше звичайного обсягу близько 130 суден на день.
Ринок завжди рухається швидше до дипломатичних рішень, ніж до рішень фінансових установ ФРС повинна оцінювати справжній вплив на споживання та бізнес та не зупинятися лише на загальних очікуваннях.
Нафта потребує досить часу, щоб нормалізуватися навіть після появи заголовків про припинення вогню, оскільки багато реальних дій необхідні для відновлення ситуації
Наприклад, треба вивезти товари, страхові компанії повинні продовжувати встановлювати нові ризики, власники суден повинні вирішувати продовжувати або відмовлятися від перевезень через небезпечні місця та роздавити товари, які були перенаправлені, через додаткові витрати.
ФРС повинні вважати справжній вплив інфляційної тиску, який потрапляє до населення та бізнес через цін на бензин, вартість перевезення та вартість матеріалів Якщо ці тиски залишаються стійкими, то інфляційний ризик залишатиметься досить серйозним навіть тоді, коли торгівля тримається за очікуваннями.
Булевий макроіндикатор BTC вже довгий час ґрунтувався на ідеї того, що в кінці року буде полегшення монетарної політики
Але на сьогодні війна та енергетичні витрати дуже послабили цю ідею шляхом зменшення очікуваних скорочень, роблячи їх пізнішими, менш певними та більше залежними від більш сприятливого інфляційного середовища, ніж ринку вже є зараз.
На сьогодні крипторинок вже бачив версії цього тиску раніше під час попередніх етапів економічної діяльності та випусків даних щодо інфляції.
БТС може зараз бути змушене до переоцінки всього шляху зміни ставок Наступне засідання ФРС починається 28 квітня та закінчується 29 квітня
Заручені дані щодо економічної діяльності за перші три місяці разом із відомостями за березень будуть випущені вже 30 квітня.
Це дуже вузька вісь часу, протягом якої ринок повинен прийняти нову хвилю інфляційного тиску, почути офіційні висловлювання щодо цього тиску та потім потрапити до високорівневих економічних даних Під час цього відбуваються кілька дуже важливих подій
У першій частині засідання ФРС відбувається офіційно-мовний звіт та прес-конференція Після цього виходять дані щодо економічного зростання та рівня споживання товарів.
Якщо дані щодо зростання економіки виявлять досить стійкість, а дані щодо споживання товарів продовжуватимуть збільшувати інфляційні тиски, то більш високі за довгий термін зміни ставок можуть швидко зміцнитися
Якщо дані досить добре відображатимуть зменшення цін, то ринок зможе знову повернутися до ідеї про можливість скорочення до кінця року.
На сьогодні ринок вважає, що енергетичний шок може швидко зникнути Такий погляд досить зрозумілий, адже торгівля вже багато разів виходила із стану паніки щодо цін на енергетичні товари та завжди вважала, що геополітичні зростання цін є тимчасовими
Але сьогодні ФРС повинна оцінювати складніше питання – чи енергетичний шок швидко зникне та не змусить змінити очікування щодо інфляції та зміни ставок протягом цього періоду.
На сьогодні BTC продовжує торгівлю з одним оком на ліквідність та одним оком на монетарну політику Якщо війна та нафта продовжуватимуть підвищувати очікування щодо зміни ставок, або тільки затримають очікування про полегшення монетарної політики, то крипторинок може бути знову оцінений разом із акціями та іншими ризикованими активами.
На сьогодні відбувається дві можливі зміни ситуації.
У першому випадку відносини починають мінятися позитивно, нафта знижується досить швидко, умови здійснення торгівлі починають покращуватися, а ФРС продовжує залишати можливість скорочення пізніше у році
У цьому випадку BTC отримає можливість відновити свій попередній рівень.
У другому випадку блокада продовжується, інфляція залишається досить стійкою протягом довгого періоду часу, та ФРС починає бути більш обережним під
За матеріалами CryptoSlate