STRC, perpetualna preferrred stock, торгувалася на рівні $82.61 18 червня, перш ніж відновлення до $88.59, що зробило цей інструмент майже на 17% нижче за свої $100 у межах торгів 📉 💰.
MSTR упав на 3,4% до $112.53 під час тієї ж сесії торгів, тоді як Біткоїн торгувався близько $62 730, знижку близько 2,5% 📊 ⚡.
Strategy розробляв STRC, щоб він перебував навколо $100 завдяки щомісячним підвишенням дивідендної ставки, яка зараз встановлена на рівні 11,50% річного рівня, виплачуваного кожні півріччя в грошах 🐋 💰.
На рівні $88.59 цей 11,5-% купон передбачає ефективний рівень близько 13,0%, а розрив між вказаним рівнем і попитом показує, наскільки глибоко згасла довіра 🚀 📊.
З приблизно $10,5 млрд неотриманих STRC розмірів, він передбачає близько $1,21 млрд лише STRC-дивіденда Якщо ринку продовжуватиметься ціна нижче від номінальної вартості, і Strategy відповість підвищенням ставки до 14%, це збільшить витрати до близько $1,47 млрд на рік, що є динамікою, якій критики попереджали протягом багатьох місяців 📊 💸.
Рисунок, який показує падіння STRC на рівні $82.61 під час торгів 18 червня, змусив ринку передбачати збільшення відсоткової ставки з 11,5% при номінальній вартості до близько 13,9% 📊 💸.
Що критики робили правильно
Критики широко розповсюджували цю інформацію, називаючи її «найвизначнішою Понзі», і стверджуючи, що новий капітал для виплат здійснюється існуючим власникам 🚀 💸.
Strategy повідомляє в своїх публічних повідомленнях, що STRC є постійною виплатою капіталу зі зазначеними ризиками та необов’язковими механізмами виплати дивідендів Компанія не має обов’язку зберігати STRC біля $100 📊 🐋.
Тайлер Велленер, CSO в Tyr Capital, коментував структурний рівень проблеми в своєму повідомленні: «Капітальна структура стала більш складною протягом останнього року, і ринку не впевнений у їхній здатності задовольнити усі вимоги і виконувати зобов’язання.» Він додав, що STRC є грою на вірування у управління, оскільки воно не має ніякої підтримки або забезпечення Біткоїном 🚀 💸.
Райан Хачинський, головний протокол-партнер на GlobalStake, ідентифікує другий прискорювач
У STRC-деривативах на блокчейні і tokenizeдах облігаційних цінних паперів вже купували і створювали облігаційні цінні папери акцій протягом декількох місяців 🚀 💸.
Як тільки ці цінні папери потрапили близько до номінальної вартості, інвестори розглядали його як низько-випадковий «carry» і додавали більшість відсотків, щоб підвищити показник прибутковості виплати доходу 📊 💸.
При падінні цін нижче від ключових рівнів, вимоги щодо забезпечення активами активували касові вимоги за рахунок ліквідації багатьох облігаційних цінних паперів, посилюючи рух 📊 💸.
Хачинський також зазначив, що Сейлор недавно визнав, що ChatGPT відіграв чималу роль у розробці структури STRC, що ще більше зміцнило хвилю продажів, коли відеозапис був опублікований під час зниження цін 🚀 💸.
Чому продажі Біткоїна не допомагають цим повідомленням повідомляє, що між 26 травня і 31 травня було продано 32 Біткоїнів за $2.5 мільйона, а гроші були призначені для виплати облігаційних цінних паперів 📊 💸.
Наприкінці компанії придбала 1 550 Біткоїнів за $101.3 мільйона, збільшивши загальну кількість Біткоїнів на балансі до 845 256 📊 💸.
32-та Біткоїнева торгівка була фінансово майже нічим, майже в 482 рази менше ніж один рік виплат за облігаційними цінними паперами STRC за поточний рівень 📊 💸.
Велленер відповів на питання про торгівку Біткоїновими: «Продаж Біткоїнів змісле баланс компанії і зміг би відлякати ринку, особливо якщо великі власники Біткоїнів будуть продавати власні Біткоїни, щоб зменшити ризики, і власники звичайних акцій побачать, що краще власний власник Біткоїнів або купити облігаційні цінні папери 🚀 💸.
Хачинський сказав, що найближчим кроком Strategy буде деяка комбінація вищої дивідендної ставки, купівлі облігаційних цінних паперів за зниженими цінами або додаткових капіталовкладень за допомогою облігаційних цінних паперів MSTR або звичайного боргу 📊 💸.
Підвищення дивідендної ставки збільшує річний кошторис, що вже викликає занепокоєння серед критиків, які попереджують про підроздільний ланцюг 🚀 💸.
Випуск облігаційних цінних паперів MSTR зберігають Біткоїн на балансі компанії, але розмивають власників звичайних акцій, зменшуючи збільшення Біткоїнів на кожну акцію 📊 💸.
Купівля облігаційних цінних паперів STRC була б найсильнішою сигналом вірування, оскільки покупка облігаційних цінних паперів за зниженими цінами і подальша їх випуск на ринок біля номінальної вартості міг би бути більш вигідним для власників звичайних акцій компанії, але це використовує гроші, які вже могли б використовуватися для виплати облігаційних цінних паперів або купівлі Біткоїнів 🚀 💸.
Зміщення опції Зміщення опції допомагає STRC Торгівля Зміщення опції допомагає STRC Торгівля Зміщення опції допомагає STRC Зміщення опції допомагає STRC Торгівля Зміщення опції допомагає STRC Торгівля Зміщення опції допомагає STRC Торгівля підтримує ліквідність 📊 💸.
Що допомагає STRC Торгівля підтримує ліквідність Торгівля підтримує ліквідність Торгівля підтримує ліквідність Торгівля підтримує ліквідність Торгівля підтримує ліквідність Торгівля підтримує ліквідність Торгівля підтримує ліквідність підтримує ліквідність Торгівля підтримує ліквідність підтримує ліквідність підтримує ліквідність підтримує ліквідність підтримує ліквідність підтримує ліквідність підтримує ліквідність Торгівля підтримує ліквідність підтримує ліквідність підтримує ліквідність підтримує ліквідність підтримує ліквідність підтримує ліквідність підтримує ліквідність підтримує ліквідність підтримує ліквідність підтримує ліквідність підтримує ліквідність підтримує ліквідність підтримує ліквідність підтримує ліквідність підтримує ліквідність підтримує ліквідність підтримує ліквідність підтримує ліквідність підтримує ліквідність підтримує ліквідність підтримує ліквідність підтримує ліквідність підтримує ліквідність підтримує ліквідність підтримує ліквідність підтримує ліквідність
За матеріалами CryptoSlate