Президент США Дональд Трамп висунув кандидатуру Кевіна Варша на посаду голови Федеральної резервної системи, але плани фінансиста щодо зниження процентних ставок можуть зіткнутися з жорсткими економічними реаліями та розділеним керівництвом.
Сенат США скоро може вислухати свідчення щодо затвердження фінансиста Кевіна Варша на посаду голови Федеральної резервної системи.
Варш, який раніше обіймав посаду члена Ради губернаторів Федеральної резервної системи з 2006 по 2011 рік, критикував політику центрального банку за керівництва нинішнього голови Джерома Пауелла. Варш закликав до “зміни режиму” та зниження процентних ставок.
Відносно криптовалюти Варш має досить нюансований підхід. Він вважає Біткойн сталим засобом збереження вартості, але стверджує, що він не функціонує як гроші.
Зниження процентних ставок та досить відкритий став до криптовалюти можуть бути доброю новиною для цін на цифрові активи, які більшість інвесторів сприймають як ризиковані. Але навіть якщо Варш пройде затвердження, немає гарантії, що він зможе впровадити очікувані зміни.
Варш, випускник Стенфордського та Гарвардського університетів, розпочав свою кар’єру в Morgan Stanley, де згодом став віце-президентом та виконавчим директором. Потім він обіймав посаду виконавчого секретаря Національної економічної ради Білого дому при президенті Джорджі Буші. Буш висунув його кандидатуру на посаду члена Ради губернаторів Федеральної резервної системи у 2006 році, де його консервативні погляди на інфляцію часто відрізнялися від поглядів його колег. Він критикував агресивне використання балансу центрального банку, яке, на його думку, призвело до періоду “монетарного домінування”, який штучно знизив ставки.
Частина цього, здається, змінилася в останні роки. У листопаді 2025 року у статті для Wall Street Journal Варш критикував керівництво Пауелла в Федеральної резервної системі, стверджуючи, що “інфляція – це вибір, і рекорд Федеральної резервної системи за керівництва голови Джерома Пауелла – це рекорд нерозумних виборів”. Він сказав, що “кредит на Головній вулиці занадто тугий” і що баланс центрального банку, який “розбух” через зусилля з управління кризою, “можна значно скоротити”. “Ця щедрість можна перенаправити у вигляді зниження процентних ставок для підтримки домогосподарств та малих і середніх підприємств”, – сказав він.
Плани щодо зниження процентних ставок приходять у економічно складний час. Спільна атака США та Ізраїлю на Іран, яка може скоро ескалувати у вторгнення, якщо президент США Дональд Трамп так вирішить, завдала шкоди цінам на нафту.
Збільшення цін на нафту мало прямий вплив на основні показники інфляції, які Федеральна резервна система використовує при розгляді змін ставок. Це може поставити під сумнів плани щодо зниження ставок,至少 під керівництвом Пауелла.
Варш сказав Barron’s, що “основна теорія інфляції, яку використовує Федеральна резервна система”, – “помилкова”. Він сказав, що “нам потрібно фундаментально переглянути макроекономіку, яка є фундаментальним переглядом основних економічних моделей, які використовує Федеральна резервна система”. На його думку, зростання заробітної плати та цін на товари не є причиною інфляції. Натомість “в основі інфляція виникає, коли уряд витрачає занадто багато та друкує занадто багато”. Повернення до монетаризму, а також ліквідація частини боргу, який володіє Федеральна резервна система, можуть допомогти вирішити проблеми інфляції, на його думку.
Банкіри та колишні чиновники адміністрації Буша поздоровили Варша з номінацією. Колишній державний секретар США Кондолізза Райс сказала, що Федеральна резервна система “виграє від його стабільного, принципового керівництва”. “Він розуміє ключову роль центрального банку для США та наших союзників у світі”, – сказала вона.
Губернатор Банку Англії Ендрю Бейлі також привітав Варша з номінацією. Він сказав, що він добре знає і Пауелла, і Варша, і що “обидва вони дуже кваліфіковані”. Окрім кваліфікації, Варшу може бути важко впровадити свої бажані політики.
Роджер В. Фергюсон-молодший, відзначений науковець з міжнародної економіки в Раді з іноземних відносин (CFR), та Максиміліан Гіппольд, науковий співробітник з міжнародної економіки в CFR, написали, що Варш не революціонізує Федеральної резервної систему.
Вони сказали, що голова сам по собі не приймає рішення щодо ставок інфляції. “Вони визначаються Федеральним відкритим ринковим комітетом (FOMC), дванадцятимісним органом, який включає семи губернаторів Федеральної резервної системи та п’ять регіональних президентів Федеральної резервної системи”. Голова не може змінити політику без переконання більшості.
Інші стверджують, що інтерес Варша до зниження процентних ставок – це недавній поворот і може не бути ядром його переконань, навколо якого він буде зосереджувати політику центрального банку. У грудні 2025 року аналіз Deutsche Bank відзначив реакцію Варша на глобальну фінансову кризу 2008 року, коли він був губернатором Федеральної резервної системи.
“Його погляди під час губернаторства щодо ГФК іноді мали консервативніше спрямування, ніж у його колег”, – говорилося у звіті. “Хоча Варш недавно закликав до зниження ставок, ми не вважаємо його структурно поміркованим”. Вони далі поставили під сумнів плани Варша щодо зниження процентних ставок та скорочення активів на балансі Федеральної резервної системи. “Цей компроміс буде можливим лише у разі здійснення регуляторних змін, які знижують попит банків на резерви. Хоча кілька офіційних осіб Федеральної резервної системи最近 висунули цю аргументацію, включаючи віце-голову нагляду Боумена та губернатора Мірана, неясно, чи ці зміни є реалістичними в найближчому майбутньому”. “Голова має лише один голос серед особливо розділеного комітету”. Коментатори також звернули увагу на зв’язок Варша з адміністрацією Трампа. Тесть Варша, Рональд Лаудер, – однокласник Трампа та великий донор його політичних кампаній.
Його відносно недавні погляди на низькі процентні ставки також роблять його унікально придатним для цієї ролі,至少 в очах Трампа. Фергюсон та Гіппольд написали: “Трамп вважає, що знайшов наступника, який буде відповідати його економічним пріоритетам у Варші”. Президент давно скаржиться на офіційних осіб Федеральної резервної системи, які нібито обіцяють зниження ставок, але потім підвищують їх, як тільки обіймають посаду. “Це шкода, це свого роду зрада, але їм потрібно робити те, що вони вважають правильним”, – сказав він у промові в Давосі минулого року.
Трамп давно тисне на зниження процентних ставок, стверджуючи, що вони необхідні для реалізації його економічних планів розвитку. Відмова Пауелла підкоритися запитам Білого дому призвела до політичного скандалу.
Минулого року Міністерство юстиції США розпочало кримінальне розслідування щодо Пауелла, звинувачуючи його в неправильному використанні мільярдів доларів на нові офіси для Федеральної резервної системи.
Федеральний суддя недавно скасував повістки Міністерства юстиції у цій справі. Суддя Джеймс Боасберг написав у меморандумі: “Гора доказів свідчить про те, що домінуючою метою є переслідування Пауелла, щоб тиснути на нього щодо зниження ставок. Тривалий час президент публічно атакував Пауелла, оскільки Федеральна резервна система не забезпечує низьких ставок, яких вимагає Трамп”. Відносно свого вибору Трамп сказав на прес-конференції в Овальному кабінеті в січні, що було б “нецільовим” запитати Варша про його ставлення до процентних ставок. “Я хочу зберегти все приємним та чистим, але він, безумовно, хоче зниження ставок, я спостерігав за ним протягом довгого часу”. Ледь через кілька тижнів, у інтерв’ю NBC, Трамп сказав, що Варш розуміє, що він хоче зниження процентних ставок. “Але я думаю, що він хоче цього в будь-якому випадку. Якщо він прийшов і сказав ‘Я хочу підвищити їх’ […] він не отримав би роботу”. Але Варш ще не “отримав роботу”,至少 поки що. Він буде зазнавати жорсткого допиту від демократів у Комітеті з банківської справи Сенату, можливо вже 13 квітня.
У листі, який критикує роль Варша у викупі банків у 2008 році, сенатор Елізабет Воррен, яка є членом комітету, сказала: “У мене немає жодних сумнівів, що ви будете служити резинової печаткою на агенді Трампа “Уолл-стріт перше””. Воррен очікувала письмових відповідей на це, а також на думку Варша про “відьмування” Трампа проти Пауелла та губернатора Федеральної резервної системи Ліси Кук, до 2 квітня.
Журнал: Ніхто не знає, чи працюватиме квантово-безпека криптографії
За матеріалами CoinTelegraph