Документ працівників Банку Канади виявив, що Aave V3 уникнув поганого боргу в 2024 році, але сказав, що модель перенесла збитки на боржників під час ліквідацій.
Документ працівників Банку Канади виявив, що Aave V3 повідомив про відсутність неплатоспроможних кредитів у 2024 році, а надмірне забезпечення та автоматичні ліквідації допомогли запобігти збиткам кредиторів на ринку позик Ethereum.
За допомогою даних про транзакції з 27 січня 2023 року по 6 травня 2025 року дослідження виявило, що позиції зазвичай ліквідувалися до того, як вартість забезпечення впала нижче суми боргу, що допомогло обмежити збитки кредиторів у зразку.
Але модель мала компроміс, сказав документ. Хоча вона захищала кредиторів від невідкритих збитків, вона також перенесла ризик на боржників і обмежила ефективність капіталу порівняно з традиційними системами кредитування.
За даними документа, дизайн Aave V3 залежить від автоматичних засобів контролю ризику, а не від традиційного підбору кредитів, що вимагає від боржників розміщення більшого забезпечення, ніж вони позичають, і ліквідації позицій, коли вони порушують пороги ризику.
За даними документа, кредитна діяльність Aave V3 не була зумовлена виключно користувачами, які шукають ліквідність. Він виявив, що рекурсивне кредитування становило понад 20% від загального обсягу позик і 8,2% від транзакцій позик протягом періоду зразка.
Рекурсивне кредитування включає багаторазове кредитування під забезпечення, повторне використання позичених активів як нового забезпечення та повторне кредитування для посилення впливу.
Пов’язано: Aave V4 запущено на Ethereum після голосування щодо розгортання Документ сказав, що така динаміка робить боржників більш вразливими, коли ринки змінюються. За даними документа, ліквідації на Aave V3 зазвичай відбувалися у вигляді концентрованих хвиль, при цьому чотири активи становили 90% від загальної ліквідованої вартості.
До цього належать Wrapped Ether (WETH), Wrapped Staked Ether (wstETH), Wrapped Bitcoin (WBTC) і Wrapped eETH (weETH).
Документ оцінив, що збитки боржників під час великих ліквідаційних подій можуть бути суттєвими. Він сказав, що комісії за ліквідацію зазвичай становили від 5% до 10% від ліквідованої вартості, а втрачені прибутки від подальшого відновлення цін підштовхнули загальні збитки до 10% до 30% у деяких випадках.
Документ працівників建议, що хоча дизайн Aave V3 допоміг запобігти невідкритому поганому боргу у зразку, він зробив це, піддаючи боржників раптовим збиткам, коли ціни забезпечення різко впали.
Cointelegraph звернувся до Aave за коментарем, але не отримав відповіді до публікації.
Журнал: Чи несуть розробники DeFi відповідальність за незаконну діяльність інших на своїх платформах?
За матеріалами CoinTelegraph