Коїнбейс оголосив про початок роботи над новим фінансовим продуктом під назвою «Коїнбейс Стабількоін Кредитний Стратегія» (CUSHY) 😱💰
Цій продукції виставляється на продаж кваліфікованих інвесторів та інститутів, які мають доступ до публічних, приватних та опортуністичних кредитів.
Коїнбейс вже давно працював зі стабількоінами та досяг високих показників у вигляді річної виручки близько $6,88 млрд у 2025 році.
Як повідомляється, опціональні tokenizéні акції працюють на платформі Superstate FundOS, а фонд-адміністратор — Northern Trust, а послуги для преміум-інвесторів — Coinbase Prime, а підтримуються мережі Base, Solana та Ethereum 📊🔗
Коїнбейс планує розширити свої інфраструктурні можливості шляхом створення фінансового продукту з періодичними інститутними відносинами.
Інформація щодо CUSHY:
Історія продукції: Коїнбейс Стабількоін Кредитний Стратегія (CUSHY)
Є засновником: Коїнбейс
Цільовий ринок: кваліфіковані інвестори та інститути
Стратегічний напрямок: виставлення на продаж публічних, приватних та опортуністичних кредитів
Додатковий джерело заробітку: структурний альфа від tokenizéції, стимули протоколу та ринкової структури в ланцюзі блоків
Структура акцій: опціональні tokenizéні акції
Платформа tokenizéції: Superstate FundOS
Фонд-адміністратор: Northern Trust
Послуги преміум-інвесторів: Coinbase Prime
Підтримувані мережі: Base, Solana, Ethereum
Тактична значність: перетворення інфраструктури стабількоіна в фінансовий продукт із періодичними інститутними відносинами, які раніше були лише розподіленими залізницями для інститутних кредитів.
За оцінками McKinsey та Artemis, на сьогодні існує близько $8 млрд реальних випусків стабількоіна, яке ще зовсім невелике порівняно з ринковим обсягом близько $33 трлн.
Правління Банківських Сервісів також повідомило, що в 2025 році виставлено близько $35 трлн випусків стабількоінів, але вказує, що справжнє використання в реальному світі залишається скромним, оскільки більшість випусків стабількоіна відбувалася шляхом внутрішніх переказів та автоматизованих операцій.
Всього лише близько $8 млрд з цієї суми потрапило до капітальної виплати в 2025 році за даними McKinsey.
Приватні кредити є найпрямішим мостом між тим, чого можуть зробити стабількоіни, та тим, чого потребують інститутна фінансова галузь.
Федеральна Резервна Система відстежувала зобов’язання банків щодо приватних кредитних засобів та зазначила збільшення їхнього розміру з близько $8 млрд протягом першого кварталу 2013 року до близько $95 млрд наприкінці четвертого кварталу 2024 року.
Ця експанція відбулася лише за допомогою традиційної фінансової мережі шляхом двосторонніх відносин, ручної фондової адміністрації та обмеженої доступності ринку.
Теоретично, залізниці блоків перетворюють механізми підписки та переказів без впливу на кредитну оцінку.
Коїнбейс вважає, що тільки операційна вдосконалення достатньо, щоб привернути інститутальних розпорядників у tokenizéовані структури.
Дані BCG показують tokenizéовані облігації США у розмірі близько $1,8 трлн, тоді як RWA.xyz вказує tokenizéовані кредити близько $5,01 млрд в розподілені цінності та близько $21,2 млрд в представлених цінностях, що збільшилися на 5,54% протягом останніх 30 днів.
Ризик кредиту виживає навіть під шаром tokenizéації!
Механізми підписки, швидкість переказу та спостереження тільки покращилися, а самі активи зберегли свою непрозорість, незручність та залежність від позичальників, яку вони мали в будь-якій традиційній структурі.
Акти́зована частина́ приватного кредитного фонду може рухатися по залізниці блоків в будь-яку хвилину; ні жодна сторона не може ліквідувати підлеглий кредит за свій розпис.
Зміна між очевидною ліквідністю шару tokenizéації та справжньою ліквідністю активів є найбільшою ризиковою ситуацією в структурних фінансах, і tokenizéація її не виключає.
Продукт CUSHY Коїнбейса залишає саму основну напруженість між швидкістю залізниці блоків та глибиною ринку кредитів незмінною.
Федеральна Резервна Система вказала конкретні дані щодо ризиків приватних кредитів, зазначивши збільшення ризиків на близько $36 млрд, але обмежену загальну вплив на капітали та ліквідність великих банків в умовах стресової ситуації, коли приватні кредитні засоби повністю використали останні лінії кредитування.
Прямі наслідки щодо стабільності банку поки що містяться, але Федеральна Резервна Система також вказала на непрозорість та інтенсифікацію взаємозв’язків між банками та приватними кредитними засобами як фактори, які вимагають особливої уваги.
Дані Федеральної Резервної Системи показують зростання зобов’язань банків щодо приватних кредитних засобів майже в 12 разів з близько $8 млрд в першому кварталі 2013 року до близько $95 млрд в четвертому кварталі 2024 року.
Бульварна гіпотеза! Якщо прогноз Citi щодо випуску стабількоінів на близько $1,9 трлн до 2030 року в базовій ситуації підтвердиться, CUSHY вийде досить рано.
У цьому середовищі стабількоіни стають стандартною грошовою базою для підписки на фонди, відмова, залучення колатералів та додаткову роботу зі вторинними переказами в приватних кредитних та активних позикових структурах.
І вже існуюча інфраструктура Коїнбейса поставляє його ближче до цього результату.
В середньому близько $17,8 млрд було збережено протягом року в продуктах Коїнбейса протягом 2025 року, що свідчить про те, що інститутне капітал вже міститься у його інфраструктурі.
Отож, направляння цього капіталу до кредитних продуктів із періодичними економічними показниками — це природній розвиток.
Citi експлицитно вказує на migratéованих підприємців із більш ефективними цифровими залізницями, чим підтверджують дані BIS щодо зростання приватних кредитних операцій із SaaS на понад $8 млрд у 2015 році до понад $500 млрд наприкінці 2025 року.
Якщо ті підприємці бажають мати доступ до капіталу через залізниці блоків, інститутна фірма вже працює в цьому напрямку.
Прогноз Citi щодо випуску стабількоінів становить близько $1,9 трлн у базовій ситуації та близько $4 трлн у сприятливій ситуації до 2030 року, але вказує на те, що обмін банківськими токенами вже міг перевершити обсяг випуску стабількоінів протягом цього періоду.
Бульварна гіпотеза має свій противагу!
Якщо інститути все ще мають бажання використовувати банківські токені для розрахункової частини кредитних продуктів
За матеріалами CryptoSlate