Рост объемов нефти и золота сигнализирует о растущем спросе на ончейн-макросторговлю, однако ограниченная ликвидность и глубина рынка по-прежнему удерживают традиционные рынки под контролем.
Ончейн-торговля сырьевыми товарами доказывает, что это нечто большее, чем краткосрочный всплеск, но ограниченная ликвидность по-прежнему удерживает рынок от конкуренции с традиционными площадками.
23 марта рынок HIP-3 компании Hyperliquid зафиксировал новый рекордный максимум: объем бессрочных фьючерсов на сырьевые товары и макроактивы составил около $5,4 млрд. Серебро лидировало с ценой $1,3 млрд, за ним следовали сырая нефть WTI с $1,2 млрд, нефть марки Brent с $940 млн и золото с $558 млн. Индексы акций, в том числе Nasdaq и S&P 500, также продемонстрировали заметный рост.
Участники отрасли говорят, что этот всплеск показывает растущий спрос на макро-экспозицию в сети. «Раньше ончейн-товарные фьючерсы были в основном местом проведения криптовалютных инвесторов, но это уже не вся история», — сказал Игги Иоппе, директор по инвестициям Theo. «Настоящий показатель — это не просто объем, а то, когда объем появляется и кто приходит на торговлю». Иоппе отметил, что ончейн-рынки фьючерсов на нефть в настоящее время обрабатывают ежедневный объем более 1 миллиарда долларов по выходным, когда традиционные биржи не работают. Он сказал, что этот сдвиг частично вызван индивидуальными трейдерами из традиционных финансов, которые получают доступ к этим рынкам через личные счета. «Геополитика не прекращается в пятницу днем, и рынки начинают адаптироваться к этому факту», — сказал он.
По теме:S&P Dow Jones лицензирует бессрочные фьючерсы S&P 500 на гиперликвид. Возможность торговать круглосуточно стала определяющим преимуществом для ончейн-площадок. Поскольку между закрытием традиционных рынков в пятницу и их повторным открытием в воскресенье проходит примерно 49 часов, децентрализованные платформы стали одним из немногих мест, где трейдеры могут реагировать на макроэкономические изменения в режиме реального времени.
Эта динамика начинает влиять на формирование цен вне обычных торговых часов, даже если основная часть ликвидности по-прежнему находится на традиционных рынках. «На данный момент ончейн — это уровень определения цен, когда остальная часть рынка спит», — сказал Иоппе. «TradFi по-прежнему остается глубинным слоем, когда размер имеет решающее значение». Только на CME ежедневно торгуются от 1 до 4,5 миллионов контрактов на нефть, что эквивалентно примерно 100–300 миллиардам долларов США в условном объеме.
«Традиционные площадки по-прежнему доминируют, когда речь идет о ликвидности, качестве исполнения и глубине ценообразования в институциональном масштабе», — сказал Сергей Кунц, соучредитель 1inch. Он отметил, что основным препятствием остается более глубокая ликвидность и более узкие спреды. Без них ончейн-рынки с трудом справляются с крупными сделками без изменения цен, что ограничивает институциональное участие.
По словам Шона Янга, главного аналитика MEXC Research, к дополнительным проблемам относятся надежность ценообразования, зрелость структуры рынка и ясность регулирования.
Янг сказал, что токенизация товаров демонстрирует «признаки реальных поведенческих изменений», но все еще находится на ранней стадии, а пробелы в ликвидности и агрегировании цен еще предстоит устранить.
По теме: Perp DEX стали последним полем битвы для блокчейнов. Несмотря на определенные ограничения, активность продолжает расти. «Более широкое направление ясно: трейдерам становится удобнее получать доступ к макроэкономическим воздействиям в сети», — сказал Кунц.
Золото и нефть возглавили текущую волну, но участники рынка ожидают, что аналогичные тенденции возникнут и в других классах активов по мере изменения волатильности.
Иоппе пришел к выводу, что торговая активность на ончейн-фьючерсных рынках, скорее всего, сохранится, поскольку доверие к ценам выходного дня растет. Поскольку все больше трейдеров начинают полагаться на эти рынки в нерабочее время, за ними начинает следовать объем. Это, в свою очередь, поддерживает рост открытого интереса, укрепляя доверие к формируемым ценам. Со временем это создает самоусиливающийся цикл, в котором более активное участие укрепляет доверие к рынку и привлекает еще больший поток.
Журнал: «Самым большим бычьим катализатором» биткоина станет ликвидация Сэйлора — основателя Santiment
По материалам CoinTelegraph