Глава Strategy объявил о продаже Биткоина для получения прибыли
5 мая СЕО компании Strategy said, что “мы продадим Биткоин, когда это будет выгодно для компании” 🚀. Об этом заявил также Селлоу, добавив, что Strategy “вероятно продаст некоторое количество Биткоина для финансирования дивидендов, чтобы защитить рынок” 💰.
В мае 5 число было установлено нормализация продажи Биткоина как корпоративного финансового инструмента и количественная основа, стоящая за ним Ниже примерно 1.22x mNAV, management said, что продажа Биткоина и выплата дивидендов могут быть более выгодными, чем выпуск акций
Если Биткоин увеличится на 2,3% в год, Strategy текущий резерв может финансировать дивиденды “навсегда”, и если Биткоин увеличится до нуля, резерв может поддерживать дивиденды в течение 43 лет.
Абсолютистское лозунг дало место модели, в которой компании, которые покупают, когда это выгодно, выпускают акции, когда это выгодно, выпускают привилегированные акции, когда это выгодно, и продают Биткоин, когда это выгодно, являются ликвидными активами и кредиторами.
Инвесторы первоначально покупали эти компании как подставные, основанные на редкости и постоянстве. 1,22x mNAV порог и 2,3% точка разрыва — более честная версия этого предложения, и более сложная.
График демонстрирует порог 1,22x mNAV Strategy, показывая, когда продажа Биткоина для финансирования дивидендов становится более выгодной, чем выпуск акций.
Когда Биткоин становится ликвидностью Квартальный доход Sequans упал на 24,8% год к году до 6,1 миллиона долларов США, вместе с операционным убытком в размере 50,5 миллиона долларов США. Первый квартал включал в себя 11,7 миллионов долларов в реализованной стоимости убытков от продажи Биткоина, с полученными доходами в основном были распределены между погашением конвертируемых заимствований и программой выкупа ADS.
По состоянию на 31 марта у него было 1514 BTC, 1217 BTC использовалось в качестве обеспечения в размере 66,2 миллиона долларов США конвертируемого долга. По состоянию на 30 апреля у него было 1114 BTC, 817 BTC использовалось в качестве обеспечения в размере 35,9 миллиона долларов США долга, который должен быть погашен до 1 июня.
Это следует тому же образцу, что и в ноябре 2025 года, когда Sequans продал 970 BTC для погашения 50% конвертируемого долга, уменьшив эту обязанность с 189 миллионов долларов США до 94,5 миллиона долларов США.
За два квартала, когда доходы снижаются и долг просрочивается, Биткоин становится оперативной ликвидностью. Структура обеспечения, заключенная в залог, привязывает BTC, которое компания номинально владеет, как обеспечение к обязательствам до принятия решения о продаже.
Sequans работает на меньшей масштабе, чем Strategy, с более слабой операционной деятельностью. Когда Биткоин должен финансировать немедленное обслуживание долга, логика инвентаря начинает действовать.
MARA применил на более крупной основе, продав 15 133 BTC за примерно 1,1 миллиарда долларов США и используя полученные средства для выкупа конвертируемых заимствований, тем самым уменьшив существующую конвертируемую задолженность на примерно 30% и получив примерно 88,1 миллион долларов США стоимости.
Компания упаковала это в виде оптимизации баланса — это было решением по структуре долга и финансовым условиям, установив, что продажа Биткоина может появиться как решения по распределению активов, независимо от убеждений по поводу Биткоина, и что основной вопрос для компаний с активами является под какими условиями продажа становится наиболее выгодной.
Резерв BTC действует Размер продажи/потери в активах Печатается BTC использовалось для чего-то Что это говорит о Strategy Глава Strategy объявил о продаже Биткоина для получения прибыли 818,334 BTC в качестве резерва 5 мая СЕО компании Strategy said, что “мы продадим Биткоин, когда это будет выгодно для компании”
Sequans Продавались BTC, находясь под операционным и долговым давлением 1114 BTC осталось вместо 1514 BTC на 31 марта Долгая выплата долга и АДС выкуп BTC становится ликвидностью, когда доходы снижаются и долг просрочивается MARA Продавалось BTC для управления ликвидностью Продавалось 15 133 BTC за примерно 1,1 миллиарда долларов США Выкупа конвертируемых заимствований, уменьшение конвертируемой задолженности на примерно 30% и получение примерно 88,1 миллион долларов США стоимости.
Если Биткоин восстановится до базового показателя цитипо 12 месяцев в размере 112,000 долларов США или его бургерного показателя в размере 165,000 долларов США, премия акций Equity в течение корпоративных компаний увеличивается, доступные варианты выпуска акций снова открываются, и большие свежие покупки поглощают тактические продажи Биткоина.
Порог 1,22x mNAV Strategy утомляется, и Sequans-типы компаний, которые столкнулись с долговым давлением, решают свои обязательства и поддерживают свободный BTC на следующем цикле.
Если Биткоин движется к негативному показателю цитипо в размере 58,000 долларов США, компании, находящиеся вблизи или ниже NAV, теряют доступ к выгодным выпускам акций.
В этом сценарии привилегированные дивидендные обязательства накапливаются, а продажа Биткоина переходит к обороне баланса.
Данный образец может распространиться на любую компанию с активами, которая сочетает в себе тонкую операционную деятельность с BTC-backed borrowing, где продажа Биткоина для финансирования долга, пока обеспечительный залог сокращается, становится единственным доступным ответом
Тогда корпоративная Биткоиновая торговля превратится в цикл, в котором снижение цен приводит к дополнительным продажам, что снова приводит к снижению цен.
График отображает два пути по цене Биткоина для компаний с активами, контрастируя с отрицательным балансом с Stress в размере 50,000–58,000 долларов США против финансовой свободы выше 112,000 долларов США.
Корпоративная торговля Биткоином с активами держалась на обещании постоянного накопления, что делало эти компании легкими для инвесторов, чтобы покупать, как подставные для Биткоина.
Когда продажа становится признанным инструментом внутри модели, инвесторам необходимо учитывать сроки погашения долга, требования обеспечения, обязательства по выплате дивидендов и в какой момент управление решит, что продажа будет лучше, чем выпуск акций.
Речь Селлоу о 2,3% годовой прибыли и пороге 1,22x mNAV — более честная версия. Следующий этап торговли Биткоином с активами будет решаться не только убеждениями по поводу Биткоина, но и финансовыми условиями.
По материалам CryptoSlate