Гость: Бен Надараки, со-основатель и CEO Solstice
Институты никогда не пришли в криптовалюты так, как хотелось бы. Нет толпы, бежащей в управление токенами. Нет CFO, гордящегося тем, что闲ные резервы были переведены в волатильные активы. Нет комитета пенсионного фонда, говорит по-флуэнтски. Это всегда была фантазия.
На самом деле все более театральное и гораздо более важно. Институты не покупают криптовалюты как систему верований. Они делают это иначе.
Не потому, что банки не могут скопировать код. Они могут. Но они не могут скопировать джунгли, которые сделали код полезным: скорость, провал, давление и постоянную работу в реальном времени, которая уже несколько лет совершенствуется в открытом доступе.
Код никогда не был защитным бруствером. Это часть, которую институциональная дискуссия о криптовалюте постоянно прогуливает. Преимущество web3 не в том, что банки технически не в состоянии создавать инфраструктуру. Они могут. У них есть капитал, инженеры, консультанты, поставщики, внутренние лаборатории инноваций и достаточно стратегических листов, чтобы покрыть дорогу от Canary Wharf до Сингапура.
Банк может запустить цепочку. Например, сервис токенизации DTCC показывает, что институциональная реакция не в том, чтобы повторить криптовалюту в виде системы верований, а в том, чтобы принять токенизацию в качестве инфраструктуры. Он может fork-нуть среду выполнения. Он может обернуть все этим в язык регулирования, добавить разрешение, привлечь поставщика и представить это через шесть месяцев под мягким синим светом на финансовой конференции по инфраструктуре.
Но инфраструктура — это не только то, что создано.
Настоящий бруствер криптовалюты не в децентрализации. Это скорость итерации под давлением. Индустрия проверяет финансовые идеи в дикой природе, часто с насилием, иногда посрамительно, но быстро. Продукты запускаются, ломаются, fork-нутся, притягивают ликвидность, теряют ликвидность, подвергаются арифметике ликвидности, эксплуатируются, перестраиваются и затем копируются кто-то с лучшей версией, než до того, как первая команда закончила пост-анализ.
Это выглядит хаотично снаружи, потому что оно действительно хаотично. Хорошим примером является повторяющаяся волна эксплуатации Kelp DAO, которая заставила рынок закрепить свои предположения безопасности в реальном времени, что является одной из причин, почему Уолл-стрит все еще осторожно относится к принятию.
Традиционная финансовая деятельность любит песочницы. Криптовалюты — это песочница после того, как кто-то убрал этикетки безопасности, пригласил трейдеров, открыл API, подсоединил ликвидность, и рынок решил, что достойно жизни.
Это показывает, что最近е институциональный интерес по web3 говорит о другом.
Это соответствует шаблону: это указывает на то, что становится частью стека платежей, а не просто класса спекулятивных активов. Stripe не купил Bridge, потому что стабильные монеты были красивым идеологическим дополнением; он завершил покупку, потому что инфраструктура стабильных монет становится частью стека платежей. BlackRock не запустил BUIDL, потому что токенизация sounded futuristically; он запустил токенизированный фонд потому, что расчет, доступ и движение обеспечения могут быть пересмотрены на цепочке. J.P. Morgan’s Kinexys: интерес не в криптовалюте, а в том, что они могут сделать, когда они сделают рельсы работающими внутри финансовых потоков.
Криптовалюты учитываются посредством крови, выпущенной в публичную область. В джунглях происходит настоящая совпадение продуктов с рынком… не в белом бумаге. Не внутри лаборатории. Не в помещении, где все согласны, что взаимодействие между системами важно. Это происходит, когда капитал перемещается через системы, когда ликвидность фрагментируется, когда мосты вводят новые поверхности атаки, когда пользователи проявляют себя плохо, когда стимулы игрятся, и когда элегантная архитектура встречается с болотом.
Криптовалюты уже много лет получают пощёчины reality. Именно поэтому инфраструктура улучшается.
Каждый мост, эксплуатация, жидкостный каскад, нарушение стимулов, нападение на управление, и слишком усложненный протокол, который тихо умер через три месяца, добавили что-то к коллективному опыту рынка. Больно, дорого, часто безумно, но полезно.
Банки не работают таким образом. И не должны, по сути. Банки предназначены для сохранения доверия, минимизации риска, обеспечения защиты депозиторов, выполнения регулирования и避кания взрыва в поисках совпадения продуктов и рынка. Их осторожность обоснованна. Их процессы существуют по определённым причинам.
Но те же процессы делают их медленными в точке, где скорость накапливается.
В банке, работающем внутри, необходимо решить каждую проблему по порядку: архитектуру, безопасность, регулирование, хранение, мосты, отчётность, учёт, ликвидность, правовое обслуживание, риск операций, внутреннее одобрение, проверка поставщиков и, наконец, комитет руководства. Затем приходит пилот. Затем пилот часто отрисовывается до тех пор, пока он не станет не таким, каким он был предназначен для проверки.
В момент, когда банк достигает версии 1, криптовалюты уже построили версию 1, посмотрели, как она ломается, запустили версию 2, обнаружили, что предположение о мосте было неверным, пересмотрели модель ликвидности и нашли, что пользователи делают реальные деньги на виду.
Это не потому, что одна из сторон умнее. Это потому, что одна сторона построена для эксперимента с рыночной скоростью, а другая сторона построена для институционального контроля.
Контроль — это ловушка. Это особенно верно в финансах на цепочке, где ничего нет в изоляции. Стабильная монета не просто стабильная монета. Это обеспечение, средство расчета, пары ликвидности, подключаемый актив, слой интеграции и составная часть. Прибыль не просто APY. Это профиль риска, механизм отзыва, вопрос хранения, вопрос отчётности, периметр регулирования и операционный вопрос. Мост не просто соединитель. Это двухсторонний-smart контракт с интерфейсом пользователя. Стек — это живое. При прикосновении к одному из них другие шесть начинают реагировать.
Это почему внутри банка сделать это так трудно. Задача не просто в том, чтобы запустить цепочку. Конечно, они могут. Задача в том, чтобы цепочка соединилась легко вInto мутный, жидкий и быстро меняющийся экосистему, где действительно происходит использование.
Момент, когда вы нуждаетесь в мостах, интеграциях, маршрутизации ликвидности, внешних протоколах, шлюзах хранения и предположениях о расчете, внутренний чистый модель начинает запутываться.
Попытка повторно создать криптовалютную инфраструктуру внутри означает трату лет на то, чтобы снова открыть проблемы, с
По материалам CryptoSlate