Апикс и apxUSD: риски стабильной валюты 🚀💰
На прошлой неделе apxUSD упала ниже своего обещанного значения в долларах, достигнув примерно 63 000 долларов Это снова поднимает вопросы о рисках долларового пега в DeFi.
Представитель компании Апикс заявил, что token кратковременно упал до 0,93 доллара во время сelloff
В отчете говорится, что ответ Апикса на эту ситуацию — это особенность дизайна: резервный риск apxUSD в основном лежит на STRC, предпочтительном акции компании Strategy, а деньги служат частью более широкого буфера.
На момент отчета показатель STRC показал даже более широкий 24-часовой диапазон – от 0,9094 до 0,9984 доллара, с apxUSD traded вокруг 0,9176 доллара и объемом торговли, приближающимся к примерно 74,6 миллиона долларов.
График, показывающий, как apxUSD упала ниже своего $1 пега до примерно 0,95 доллара на CoinGecko.
Механизмы, используемые Апиксом, разрушают обычную стабильную валюту Биткоин упал на 5,77% за 24 часа, и давление, которое проявляется в apxUSD, также отражает публичный-рыночный предпочтительный акцию, которая становится частью долларовой запасной стопки DeFi.
Токен в долларах, созданный на основе предпочтительного акционерного капитала Апикса, описывает apxUSD, как стабильную валюту, которая поддерживается корзиной предпочтительных акций, выданных компаниями Digital Asset Treasury.
Такая же документация говорит, что apxUSD предполагается использовать в качестве коллатерала и в качестве актива для цитирования по всей DeFi и CeFi, а проценты, генерируемые коллатеральным стеком, направляются в apyUSD, экономический актив протокола.
Связь основного коллатерала STRC — это Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock компании Strategy
Аpyx говорит, что apxUSD в настоящее время главным образом использует STRC в качестве основного коллатерала.
STRC структурировано вокруг $100 заявленного номинала, но это экономический инструмент-предупреждение Он построен вокруг способности Strategy регулировать дивиденды и Encourage торговлю возле значения отсылки.
Стабильная валюта на основе коллатерала предпочтительных акций может выглядеть странным через призму USDC, а более логично через кредитную линзу.
Апикс говорит, что apxUSD добавляет превышение коллатералами, денежным буфером и казначейским буфером, а также возможными стратегиями hedging.
В последнем сообщении Апикс также говорит, что apxUSD может торговаться выше или ниже значения отсылки в 1 доллар.
Этот раскрытый факт делает событие 4 июня более чистым событием изменения рыночной структуры
Глядя на это, возникает более острая проблема: будут ли пользователи DeFi оценивать доллароподобный актив правильно, когда его коллатерал может вести себя, как публичные предпочтительные акции при сжатии.
Резервный modèle Circle для USDC построен вокруг другого обещания Circle говорит, что USDC поддерживается высоколиквидными наличными и эквивалентами наличных средств.
Большинство резервов USDC хранятся в фонде Circle Reserve Fund, который может содержать наличные, краткосрочные облигации США и ночные repo-агreements с государственными облигациями.
Дизайн apxUSD указывает в другом направлении
Апикс говорит, что поддерживаемые активы могут динамически распределяться между DAT предпочтительными акциями, с наличными и краткосрочными облигациями, которые служат жидкостью.
Учетная политика Kraken для apxUSD также описывает актив как поддержанный переменной ставкой DAT предпочтительными акциями.
Он говорит о том, что minting и redemption ограничены авторизованными институциональными участниками, а redemptions обслуживаются в обмене на while основная предпочтительная акция остается вне потока redemptions.
Этот доступный уровень становится важным во время волатильности Авторизованный участник может иметь основное путем через протокол
Обычный владелец обычно сталкивается с рынком перед ним, независимо от того, это пул ДЭК, ликвидная книга или другой путь DeFi.
Апикс также прямо указывает на риск ликвидности, говоря, что пользователи, которые приобретают apxUSD через обмены DEX, могут встретить проскальзывание при низкой ликвидности.
Он также говорит о том, что apyUSD отходят по асинхронной модели с примерно 30-дневным коoldown.
Результатом является стабильная валюта-аналог, поведение доллара которой зависит не только от заявленного значения отсылки Он зависит от цены STRC, глубины ликвидности apxUSD/USDC, белыхлистовых ребалансов, резервного буфера и того, пытается ли DeFi пользователь покинуть тот же путь в одно и то же время.
Стэк предпочтительных акций Strategy на данный момент является риском коллатерала DeFi STRC является более чем токеном в фоновом режиме
Strategy говорит, что он описывает его, как навсегда предпочтительную акцию, оплачиваемую в кэше, с ежегодным дивидендным соотношением в размере 11,50%, с ежемесячным корректированием для Encourage торговлю возле значения отсылки.
На той же странице также предупреждается, что доходы, ликвидность, перспективы и кэш-дивиденды не гарантированы Он говорит, что предпочтительные облигации не имеют прав на коллатеральную защиту у Bitcoin-активов Strategy.
Последнее событие Strategy добавило еще один слой в рыночном понимании этой структуры
В, компания раскрывает, что она продала 32 BTC между 26 и 31 мая за примерно 2,5 миллиона долларов, с полученными доходами, которые будут использованы для финансирования выплат на предпочтительные акции.
Также говорится, что Strategy в конце мая владела 843 706 BTC и поддерживала ставку STRC в размере 11,50% для ежемесячных периодов начиная с 1 июня.
Этот отчет является контекстом для рынка, который теперь соединяет предпочтительные дивиденды Strategy, ликвидность Биткоина, STRC-настроены на пар, и продуктов коллатерала DeFi.
CryptoSlate уже покрыла, как предпочтительный стек Strategy стал частью его более широкой машины финансирования, включая риск вокруг и почему.
apxUSD переносит это издательство на DeFi Предпочтительная акция перевела из капитальных рынков в DeFi и теперь является частью онлайн-переработки Доллара, которую трейдеры могут использовать в качестве ликвидности, коллатерала и инфраструктуры доходности.
Возникшее событие 4 июня показало мост
DAT предпочтительные акции маркируются как низковолатильные, инкorporated-выплающие инструменты, связанные с компаниями, которые владеют криптовалютой, и Апикс превращает публично-рыночный доход в программированный стабильный валютный инфраструктурный инструмент.
DeFi может поймать головные цифры дохода, но также может пойм
По материалам CryptoSlate