AI: отрасль, которая поднялась на вершину Wall Street!
Около двух лет Wall Street считает AI самой перспективной инвестицией на рынке, движущей силой роста, которая разгоняет прибыль, подтверждает вздутые оценки и обещает прирост эффективности через некоторое время 🚀.
Однако Федеральная резервная система располагает теми же данными и, похоже, более склонна рассматривать AI как свежий источник спроса на рынке, который все еще пытается снизить инфляцию до 2% 📉.
Голман Сейкс теперь ожидают, что капиталовложения, связанные с AI, достигнут $800 миллиардов в 2026 году, и считают, что это повысит его прогноз年度 бизнес-инвестиций до 7,8%, а добавит примерно 3,3 процентных пункта к росту капиталовложений в первую очередь ⚡.
TrendForce, отслеживающий девять крупнейших провайдеров облачных услуг в мире, сообщает, что их совокупный бюджет в 2026 году составит $830 миллиардов, что на 79% больше, чем в прошлом году Больший кусок этого увеличения отражает повышение цен, а не добавление мощностей, и Майкрософт относит часть из $25 миллиардов своего $190 миллиардного бюджета более дорогому памяти и компонентов.
Все это делает на эту инвестиционную волну значительное воздействие на те показатели, которые Федеральная резервная система наблюдает с особой тщательностью, что может сделать эту инвестиционную волну проблемой для политики.
Где $800 миллиардов в год инвестиций в AI действительно тратятся?
Это помогает представить, что эти инвестиции принимают форму земли, стали, трансформаторов, медиа, гигаватт мощности, индустриальных систем охлаждения и очень талантливых и очень редких профессионалов, нанимаемых для их сборки 🐋.
Голман называет это волной, которая охватывает серверы, полупроводники, память, инфраструктуру энергоснабжения, центры данных, программное обеспечение и бюджеты исследований, а банк также представляет более долгосрочные прогнозы AI капиталовложений, которые будут составлять 765 миллиардов долларов в этом году и 1,6 трлн к 2031 году 📊.
Энергия стала ограничением, которое теперь удерживает
В конце мая губернатор ФРС Лиза Кук отметила, что цены на электроэнергию и воду выросли на 5% за последний год, что цены на полупроводники, высокотехнологичное оборудование и программное обеспечение выросли, а зарплаты в специальных строительных трудах заметно выросли Домашние хозяйства чувствуют некоторый этот натиск на своих ежемесячных счетах, которые начали появляться после того, как несколько законодательных собраний начали замедлять развитие крупных центров данных.
Лидерство ФРС было чрезвычайно четким и честным в отношении того, куда это ведет
Рассказывая в марте, Джером Пауэлл сказал репортерам, что «строительная фурор оказывает давление на все виды товаров и услуг, которые входят в состав этих вещей», и он что эффект «вероятно будет стимулировать инфляцию вверх» Кук добавила в этом же обращении, предупреждая, что «еще один шок по цене может появиться из-за усиленного спроса на инвестиции, вызванного AI», и указывая на то, что компании объявили более чем $1,5 трлн планов по строительству центров данных, что только на часть из которых уже построены.
Потребительская сторона AI уже появляется в ценообразовании еще до того, как технология наконец доставит свою продуктивность.
Что это означает для ставок по биткоину? Следствия распространяются от балансов Silicon Valley прямо до криптовалют 📊.
Биткоин большую часть года основывался на надежде на то, что снижение инфляции даст ему возможность снизить ставки, расслабить финансовые условия и снова подстегнуть риск, который привел к взлету цены в 2024 году.
CryptoSlate уже давно отслеживает, как эта связь между активом и влагой уже стала тесной, а чувствительность к циклам влаги уже вышла на первый план, опередив биткойн-халвинг как основного драйвера цен
Общий вложение $800 миллиардов в грядущий год делает снижение ставок маловероятным, поскольку каждый доллар давления на цены AI дает ФРС еще один повод оставаться в покое.
Рынок уже начал корректировать ожидания Конtrakты на будущее и прогнозы теперь ставят шансы на сохранение ставок на уровне встречи в июне 16-17, которая будет первой после сдачи руководства Пауэллу в конце мая.
CryptoSlate
уже давно отслеживает, как эта корректировка развивалась, от периода, когда трейдеры ценных бумаг оценивали повышение ставок на конец года, до инфляционных показателей, которые заморозили действия ФРС.
Перекличка влилась в спот-цены, и биткоин опустился до примерно $62 000 к 6 июня, после краткого пробега ниже $62 000, что составляет примерно половину его рекордного показателя в октябре 2025 года и на 13% ниже прошлой недели
Часть этого ущерба пришла из-за выхода, поскольку биткойн-ЭТФ зафиксировала рекордную 11-сессионную струю оттока стоимостью $1,8 миллиарда, что является самой dài струей оттока с момента запуска в 2024 году Часть этого денег переместилась прямо в те же АИ и полупроводниковые акции, которые сначала создали проблема в макроэкономике.
За пятилетний период AI может, возможно, сделать то, о чем говорят его сторонники, — снизить затраты, автоматизировать рутинные работы и смягчить инфляцию через реальное увеличение эффективности на одного работника
Однако фазу строительства обычно сначала срабатывает в обратную сторону Вытягивание в течение нескольких лет потребностей в инфраструктуре в короткий период поднимает стоимость оборудования, энергии и талантов до того, как мы увидим какие-либо реальные выгоды от эффективности, поэтому шок по цене появляется раньше, чем прирост прибыли.
Этот разрыв между прямыми последствиями и отсроченными выгодами что-то беспокоит ФРС
Ворш уже говорил, что AI доказала «структурно антиинфляционную» природу и принесет «самый продуктивный волновой прирост нашего времени», и его откровенность подтверждает его готовность к снижению ставок Однако Кук и губернатор Майкл Барр с другой стороны, считают, что AI не будет иметь влияния на снижение ставок
Трейдеры, с другой стороны, больше обеспокоены тем, что все это происходит слишком быстро Биткоин, а также акции и остальная часть рынка, как правило, реагируют на первое решение перед ними
Следовательно, «тезис об эффективности», который, возможно, принесет пользу в 2030 году, вряд ли изменит позиции, принятые
По материалам CryptoSlate