Рынок спот-Биткоина ETFs по США стал отрицательным 17-го июня, при этом данные о потоке средств на уровне фондов показали разделение рынка, когда некоторые продукты все еще привлекают новые капиталы.
Фонды показали $82,2 млн отрицательных потоков в группе спот-Биткоиновых ETF в США Но разделение под этим общим числом более информативно, чем сама заголовочная цифра.
ARKB потерял $43,5 млн, IBIT потерял $30,8 млн, GBTC потерял $15,5 млн, BTCO потерял $6,4 млн, а HODL потерял $4,1 млн
Но FBTC привлек $14,0 млн, а MSBT привлек $4,1 млн, что сделало этот день тестом индивидуальной популяционной потребности по отдельным Биткоинским оберткам.
Поток отрицательный пришелся на обновление политики Федеральной резервной системы 17-го июня, во время первого заседания Кевина Варша, который поддержал сохранение процентных ставок на прежнем уровне, при этом сдвигая перспективный процентный и инфляционный фонд в сторону, менее благоприятный для рисковых активов.
Первые данные по ETF после политического сбоя представляют собой стресс-тест для выявления, какие Биткоиновые продукты все еще имеют популяцию, когда макро-прикрытие ослабевает.
Фонды потока 17-го июня Direction ARKB -$43,5 млн Отрицательный IBIT -$30,8 млн Отрицательный GBTC -$15,5 млн Отрицательный BTCO -$6,4 млн Отрицательный HODL -$4,1 млн Отрицательный FBTC +$14,0 млн Положительный MSBT +$4,1 млн Положительный Total -$82,2 млн Отрицательный ФРС изменила процентный фонок Они сохранили процентный ставку в диапазоне 3,50% — 3,75%, а также сообщили, что инфляция остается высокой по сравнению с целью центрального банка 2%
Это сочетание продолжает оказывать давление на активы, сильную поддержку которых обеспечивает более мягкая финансовая политика.
Более заметное изменение произошло в прогнозах ФРС по процентным ставкам и инфляции Июньский прогноз поставил медианный процентный ставок на 2026 год на 3,8%, на 0,4 процентного пункта выше, чем в марте.
Медианный прогноз по инфляции PCE на 2026 год вырос до 3,6% с 2,7%, что указывает на направление движения центрального банка — оно удаляется от быстрого ослабления.
Это изменение влияет на Bitcoin ETFs, так как продукты находятся на пересечении риска по Биткоину и традиционной брокерской расстановки
Когда инвесторы ждут более мягкой политики, спот-Биткоиновый ETF может показаться удобным способом добавить рискованную экспозицию через регулируемый счет.
Когда процентный путь становится жестче, то же обертывание может стать самым быстрым местом для уменьшения рискованной экспозиции.
Биткоин торговался в более слабом контексте, стоив $63 918 18 июня, что на 1,14% ниже, чем за 24 часа, при рыночной капитализации $1,28 трлн и 58,2% рыночной доминацией Это дает отрицательный поток ETF более слабый рыночный контекст, что делает разделение среди издателей более информативным, поскольку слабый рынок с смешанной популяцией говорит больше, чем отрицательное общее число потока.
Таблица фондов демонстрирует, как инвесторы реагировали на отдельные продукты в одинаковый макро-окно, тогда как отчеты ФРС объясняют, почему это окно стало менее комфортным для рискованной экспозиции.
Вместе они смещают внимание от общего числа потока ETF на уровень отдельных продуктов, которые все еще имеют популяцию, когда процентная политика становится жестче.
Возникшее разделение среди издателей ослабляет простую гипотезу о том, что высокие комиссии являются основной причиной потока ETF
Таблица Farside списка всех фондов показывает положительный поток $10,2 млн 16-го июня, а затем отрицательный поток $82,2 млн 17-го июня Наибольшие отрицательные печати пришли с ARKB и IBIT, а GBTC также продолжает терять.
FBTC и MSBT были положительными в тот же день, тогда как несколько других продуктов были стабильными
Это очень другое сообщение рынка, по сравнению с днем, когда все листируемые продукты теряют деньги.
Разделение также ослабляет простую гипотезу о том, что высокие комиссии являются основной причиной потока ETF Таблица Farside показывает, что GBTC имеет комиссию 1,50%, что выше большинства конкурирующих продуктов, поэтому давление от комиссий остается частью долгосрочной истории GBTC
Однако июньский поток проставил свои потери за пределами продукта с самой высокой комиссией Продукты с более низкими комиссиями были на обеих сторонах таблицы, с IBIT и ARKB негативно, тогда как FBTC и MSBT были положительными.
Комиссии объясняют только структуру и не решают дневной раздел: последнее разделение работает как тест популяции отдельных продуктов.
Некоторые инвесторы могут уменьшить риски после политической корректировки
Другие могут все еще отдавать preference определенным издателям, платформам, ликвидности или каналам счетов.
Показывает только то, что рынок продуктов движется неровно.
Это сообщение рынка имеет ценность для Биткоиновых ETF В previous анализе потока ETF CryptoSlate отметил, что разделение издателей может быть более информативным, чем общее число потока, при оценке того, являются ли потоки шумом, ротацией или давлением на популяцию.
Июньский макро-тест подтвердил ту же точку зрения
Тот же принцип распространяется на механизмы: данные по потоку ETF могут показать, где популяция отдельных продуктов ослабевает или остается сильной, тогда как торговля на бирже требует доказательств из операций фонда или раскрытия издателя.
Потоков в ETF и продаж на бирже — это отдельные сигналы Потоков в ETF измеряют инвесторскую активность в обертках, превращение их в однодневные продажи на бирже требует доказательств издателя на уровне издателя после одобрения SEC в июле 2025 года для криптовалютных обменных торговых продуктов.
SEC сообщила, что криптовалютные ETP могут использовать процесс создания и списания, более соответствующие другими товарным ETP.
Это все еще оставляет два варианта: некоторые списания могут использовать процесс «по видимости», а издатели все еще могут продавать Биткоин, когда им это необходимо
Однако важен поток: он показывает, где инвесторы добавляют или удаляют экспозицию в обертках.
Механическая связь между дневным ETF и Биткоиновой поставкой сложнее, чем показывает только заголовочная информация.
Лучше всего взглянуть на это, так что июньский 17-й показал давление популяции по отдельным продуктам в то же время, когда процентный путь стал менее дружественным.
Если будущие потоки покажут, что потоки распространяются в FBTC, MSBT и флажные издатели, давление будет более похож на широкомасштабный отход от категории ETF Если списания все еще концентрируются, а некоторые фонды продолжают привлекать деньги, то лучше всего считать это ротацией и выбором
По материалам CryptoSlate