8 квітня фондовий біржовий фонд (ETF) розпочав торгівлю на NYSE Arca під тікером MSBT, зареєструвавши 1,6 мільйона акцій і близько 34 мільйонів доларів обсягу в свій високо очікуваний перший день.
Було придбано 430 біткоїнів у перший день, після чистих притоків у розмірі 30,6 мільйона доларів.
Відповідаючи на цей виступ, аналітик Bloomberg ETF Ерік Балчунас зазначив, що досягнення MSBT комфортно розміщує його серед найкращих 1% усіх запусків ETF за останні рік.
Для порівняння, більша частина недавно запущених ETF по всіх класах активів у середньому становить менше 1 мільйона доларів у перший день торгів.
Чому це важливо Це один із найясніших ознак того, що традиційна фінансова система вже не просто розподіляє вплив біткоїна. Вона починає виробляти і цінувати цей вплив безпосередньо, що може змінити комісії, потоки радників та місце, де новий попит на ETF приземлиться далі.
Тим часом виступ є особливо помітним, враховуючи ширший контекст ринку. У свій перший день торгівлі сектор біткоїн-ETF побачив відтік у розмірі 124 мільйонів доларів, при цьому лише MSBT і вдалося зареєструвати позитивні притоки.
Денні потоки біткоїн-ETF (Джерело: Trader T) Це підкреслює негайну ринкову тягу пропозиції Morgan Stanley та сигналізує про потенційний зсув у тому, як інституційний капітал надходить у сектор.
Запалюючи гонку до низу комісій З цим запуском Morgan Stanley став першою великою банківською установою США, яка випустила біткоїн-ETF з власним іменем, розбивши лід для традиційних фінансових інституцій, які раніше залишилися на стороні.
Вага Волл-стріт не просто спирається на свою столітню репутацію бренду; вона свідомо розпалила люту війну комісій, оскільки MSBT стягує єдину комісію делегованого спонсора у розмірі 0,14%, що робить її абсолютним найдешевшим біткоїн-ETF, доступним американським інвесторам сьогодні. Це агресивно піднімає ринковий лідер IBIT, який зараз стягує комісію у розмірі 0,25%, і біткоїн-міні-траст Grayscale у розмірі 0,15%.
Експерти галузі відзначають, що це може змусити інші встановлені активні менеджери скоротити свої власні комісії, повторюючи хвилю звільнень від комісій та агресивного підняття, яке було видно, коли перша серія з 10 фондів дебютувала на початку 2024 року.
Низька вартість MSBT представляє переконливу математичну аргументацію для інституційних розподільників, які уважно ставляться до комісій.
Конкурентна перевага MSBT Незважаючи на дешеві комісії, спостерігачі ринку відзначили, що справжня конкурентна перевага Morgan Stanley лежить в її неперевершеній мережі розподілу.
Компанія займає приблизно 16 000 менеджерів з управління багатством, які контролюють приголомшливу кількість клієнтського багатства, оцінюючи активи компанії у розмірі до 9,3 трильйона доларів та тих, які безпосередньо керуються відділом управління багатством, у розмірі 6,2 трильйона доларів.
Нейт Герасі, президент NovaDius Wealth Management, підкреслив, що розподіл – це “король у сфері ETF”. Він зазначив, що поєднання розгалуженої мережі адміністраторів Morgan Stanley з найнижчою комісією створює надзвичайно сильну формулу для масового збору активів.
Для портфелів, орієнтованих на зростання, радники компанії зараз рекомендують виділяти 2-4% біткоїнів, тоді як для консервативних та орієнтованих на доходи портфелів радять сувору 0% виділення.
Ця систематична, підтримувана компанією інтеграція до традиційної конструкції портфеля сигналізує про монументальний зсув у тому, як фінанси споглядають та використовують цифрові активи.
Позаду сцени MSBT працює строго на інфраструктурі інституційного рівня. Фонд намагається відстежувати результати активу, виміряного за допомогою ставки ринкової ціни біткоїна CoinDesk 4PM NY Settlement Rate.
Щоб забезпечити безпеку та операційну ефективність, Morgan Stanley залучила та BNY для надання послуг з зберігання цифрових активів, при цьому BNY додатково виступає адміністратором, який займається бухгалтерським обліком, веденням реєстрації та управління грошима.
Емі Олденбург, керівник стратегії цифрових активів у Morgan Stanley, виклала тезу компанії, зазначивши, що MSBT відображає підхід компанії до “думання про будівництво цифрових активних можливостей, заснованих на традиційному управлінні та ринковій інфраструктурі, яка прагне задовольнити довгострокові потреби клієнтів”. Перспектива ринку для MSBT Цей вимірений інституційний підхід ідеально відповідає поточному макроекономічному фону.
Новий традиційний фінанси біткоїна прибуває, коли базовий цифровий актив консолідується біля критичної позначки 70 000 доларів.
Це представляє здорову перерву після останнього абсолютного максимуму криптовалюти понад 126 000 доларів, представляючи потенційне вікно накопичення для традиційного капіталу, який міг пропустити попередній ринок, керований роздрібними інвесторами.
Інтерес інвесторів до ризикованих активів почався, хоча попит на біткоїн-ETF показав ознаки відновлення. Дев’ять фондів побачили сукупні притоки у розмірі 1,3 мільярда доларів у березні, що спонукало загальні активи по всіх американським біткоїн-ETF перевищили позначку у 90 мільярдів доларів.
Балчунас все ж таки передбачає, що фонд MSBT може зрештою зібрати 5 мільярдів доларів активів під управлінням у перший рік роботи.
Незважаючи на монументальний запуск та стратегічні переваги, залишаються питання про те, чи зможе MSBT справді повалити встановлені перші учасники.
BlackRock зараз домінує на цьому ринку, володіючи понад 55 мільярдами доларів чистих активів у своєму фонді IBIT. Коли його запитали, чи зможе MSBT колись перевершити гіганта BlackRock, Балчунас був прямим, сказавши:
“Поза чудом, ні.” Чи зможе MSBT підтримувати свій початковий імпульс проти глибокої ліквідності IBIT та домінування на ринку опціонів, в кінцевому підсумку визначить, чи змінить вступ Волл-стріт конкурентний баланс.
Але поки що прибуття легендарного титана у арену стоїть як незаперечне підтвердження того, що BTC є постійним елементом традиційної фінансової системи.
Пост вперше з’явився на.
За матеріалами CryptoSlate