8 апреля фондовый биржевой фонд (ETF) начал торговаться на NYSE Arca под тикером MSBT, зарегистрировав 1,6 миллиона акций и примерно 34 миллиона долларов в объеме в свой первый день, который был очень ожидаем.
В первый день было куплено 430 биткоинов, после чистых притоков в размере 30,6 миллиона долларов.
Говоря об этом результате, аналитик ETF от Bloomberg Эрик Балчunas отметил, что достижение MSBT комфортно помещает его в число 1% всех запусков ETF за последний год.
Для сравнения, подавляющее большинство недавно запущенных ETF по всем классам активов в среднем имеют менее 1 миллиона долларов в первый день торгов.
Почему это важно: Это один из самых ясных признаков того, что традиционные финансы больше не просто распространяют доступ к биткоину. Они начинают создавать и оценивать этот доступ напрямую, что может изменить комиссии, потоки советников и то, где в будущем будет сосредоточен новый спрос на ETF.
Между тем, результат особенно заметен на фоне более широкого рыночного контекста. В свой первый день торгов более широкий сектор ETF биткоина увидел отток в размере 124 миллионов долларов, при этом только MSBT смог зарегистрировать положительные притоки.
Ежедневные потоки ETF биткоина (Источник: Trader T) Это подчеркивает мгновенную рыночную поддержку предложения Morgan Stanley и сигнализирует о потенциальном сдвиге в том, как институциональный капитал поступает в сектор.
Разжигая гонку на дно по комиссиям С этим запуском Morgan Stanley стал первым крупным банком США, выпустившим спотовый ETF биткоина под своим собственным именем, разбив лед для традиционных финансовых учреждений, которые ранее оставались на стороне.
Финансовый гигант Уолл-стрит не только полагается на свою столетнюю репутацию бренда; он намеренно разжег яростную войну комиссий: MSBT взимает единую делегированную комиссию спонсора в размере 0,14%, что делает его абсолютным самым дешевым спотовым ETF биткоина, доступным американским инвесторам сегодня. Это агрессивно подрывает рыночный лидер IBIT, который в настоящее время взимает комиссию в размере 0,25%, и доверительный фонд Bitcoin Mini Grayscale в размере 0,15%.
Эксперты отрасли отмечают, что это может заставить другие известные менеджеры активов сократить свои собственные комиссии, чтобы остаться конкурентоспособными, повторяя волну отказов от комиссий и агрессивного подрыва, наблюдаемую, когда первая серия из 10 спотовых фондов дебютировала в начале 2024 года.
Низкая стоимость MSBT представляет собой убедительный математический аргумент для институциональных распределителей, осознающих комиссии.
Конкурентное преимущество MSBT Несмотря на низкие комиссии, наблюдатели рынка отметили, что истинное конкурентное преимущество Morgan Stanley заключается в его беспрецедентной сети распределения.
Компанияemploys примерно 16 000 советников по управлению богатством, которые контролируют огромный пул клиентского богатства, при этом оценки размещают активы компании в размере до 9,3 триллиона долларов, а те, которые напрямую управляются отделом управления богатством, — в размере 6,2 триллиона долларов.
Нейт Гераси, президент NovaDius Wealth Management, подчеркнул, что распределение — «король в пространстве ETF». Он отметил, что сочетание обширной сети советников Morgan Stanley с самой низкой комиссией в отрасли создает замечательно сильную формулу для сбора активов.
Для ростовых портфелей советники фирмы в настоящее время рекомендуют распределение в размере 2-4% для биткоина, а для консервативных и ориентированных на доход портфелей они рекомендуют строгое распределение в размере 0%.
Эта систематическая, одобренная фирмой интеграция в традиционную конструкцию портфеля сигнализирует о монументальном сдвиге в том, как финансы наследия рассматривают и используют цифровые активы.
За кулисами MSBT работает строго на инфраструктуре институционального класса. Фонд стремится отслеживать результаты актива, измеренные по ставке урегулирования в 16:00 по восточному времени по индексу CoinDesk Bitcoin Benchmark.
Чтобы обеспечить безопасность и операционную эффективность, Morgan Stanley привлек и BNY для предоставления услуг по хранению цифровых активов, при этом BNY также служит администратором, занимающимся бухгалтерским учетом, ведением записей и управлением денежными средствами.
Эми Олденбург, руководитель стратегии цифровых активов в Morgan Stanley, отразила тезис фирмы, отметив, что MSBT отражает подход фирмы к «замышлению построения возможностей цифровых активов, основанных на традиционном управлении и рыночной инфраструктуре, которая стремится удовлетворить долгосрочные потребности клиентов». Прогноз рынка для MSBT Этот взвешенный институциональный подход идеально соответствует текущему макроэкономическому фону.
Новый традиционный финансовый обертка биткоина прибывает, когда основной цифровой актив консолидируется возле важного уровня в 70 000 долларов.
Это представляет собой здоровый период охлаждения после последнего абсолютного максимума криптовалюты выше 126 000 долларов, представляя собой потенциальное окно накопления для традиционного капитала, который мог пропустить ранний, ритейл-драйвенный ралли.
Интерес инвесторов к рискованным активам начался, хотя спрос на ETF биткоина показал признаки восстановления. Девять фондов увидели совокупные притоки в размере 1,3 миллиарда долларов в марте, что привело к увеличению общих активов по всем американским ETF биткоина более 90 миллиардов долларов.
Тем не менее, Балчunas предсказывает, что фонд MSBT может в конечном итоге собрать 5 миллиардов долларов активов под управлением в первый год работы.
Несмотря на монументальный запуск и стратегические преимущества, остаются вопросы о том, сможет ли MSBT действительно свергнуть ранних лидеров.
BlackRock в настоящее время доминирует на этом рынке, удерживая более 55 миллиардов долларов чистых активов в своем фонде IBIT. Когда его спросили, сможет ли MSBT в конечном итоге превзойти гиганта BlackRock, Балчunas был прямым, сказав:
“За исключением чуда, нет”.
Сможет ли MSBT поддерживать свою первоначальную импульс против глубокой ликвидности IBIT и доминирования на рынке опционов, в конечном итоге определит, сможет ли прямой вход Уолл-стрит фундаментально изменить конкурентный баланс.
Но сейчас прибытие легендарного титана в арену стоит как неопровержимое подтверждение того, что BTC является постоянной частью традиционных финансов.
Пост впервые появился на.
По материалам CryptoSlate