Учасники виплатили понад 9,7 мільярда доларів протягом першої половини 2025 року, що на 41% більше ніж за попередній рік, і це друга найвищий загальний рахунок в історії.
Проєкт 1kx передбачає понад 32 мільярди доларів у мережевих комісійних за 2026 рік, завдяки розгромному зростанню застосувань Ця швидкість зростання змусила слово «завантаження» потрапити до кожного інвесторського презентаційного матеріалу, кожної галузі звітності та кожного обговорення оцінки.
Додатково звіт стверджує, що зниження курсу Bitcoin може перевірити протокольні комісії.
Відповідний квітневий звіт 1kx вказує, що майже всі категорії мережевих комісій відзначаються зміною курсу BTC
Є також широка розсіяність серед галузей і критичне невизначеність щодо зниженої добової кореляції.
Фірма стверджує, що значення 0,6 може мати дуже різні значення залежно від того, чи комісії галузей зменшуються зі швидкістю 0,8 або 1,5 від швидкості зміни курсу Bitcoin, і вона ідентифікує розбитий додатній щодо негативний вплив комісійної чутливості.
У галузі криптовалюти лінія комісій може виглядати як бізнес у період зростання і ще й сьогодні торгівлю має подібну підвищену кореляцію з зміною курсу BTC за макрофінансової тривоги.
Горизонтальна діаграма порівнює галузі комісій за зміною курсу BTC, з ліквідними зберіганнями на рівні 0,75 і DePIN на рівні 0,05, найнижчою показаною зміною.
Рефлексивний кластер, який ідентифікує 1kx як найкорелюючі галузі, володіє спільною економічною структурою, яка покращується при зростанні цін і погіршується при їх зниженні, часто більш швидко, ніж саме основний актив.
Ліквідні зберігання і повторне зберігання займають перший рядок цього кластера, оскільки їхні комісійні потоки залежать від прибутків, які розширюються при зростанні заявлених капіталів і ризикової згоди і скорочуються з їх відходу.
Куратори сховищ відчувають ту ж саму зовнішню силу, оскільки активи надходять при позитивному імпульсі цін і виходять при зміні налаштувань.
Лаунчпади є найбільш гостро реагуючими категоріями за цим звітом, оскільки їх діяльність прискорюється під час напрямкових ринкових рвань і зупиняється при зниженні довіри.
Автоматизація та протоколи DeFAI, які отримують комісії залежно від транзакційної діяльності і розгортання стратегії, також слідують цьому ж напрямному імпульсу.
1kx стверджує, що рівень кореляції комісій рівень-1 (L1) блокчейнів змінюється дуже сильно, оскільки багато із них успадковують напрямковий вплив через рух місцевих валют і зміну діяльності, тоді як інші демонструють більшу незалежність у залежності від їх прикладної основи.
Те саме стосується зниженої добової кореляції комісій рівня-1 із зміною курсу BTC.
Рефлексія підключає ці категорії між собою через те, що комісії ними майже цілком є результатом тієї ж самої спекульативної, позиційної діяльності, яка підтримує її.
Під час розмов інвесторів про зростання комісій у цих галузях під час періодів зростання вони частково описують бізнесову швидкість зростання, а частково описують ті ж самі макро-фінансові вітри, які підвищили всі ризикові активи в портфоліо.
Діяльність DePIN серед усіх категорій комісій стоїть окремо у рамці 1kx, оскільки ці комісії найменше залежать від зміної курсу BTC.
Причина полягає в тому, що комісії DePIN відповідають вартості обчислювальних послуг, мережевого потоку, зберігання даних та інших надаційних послуг користувачів Наявність цих послуг залежить від користувачів з справжніми операційними потребами, а хоча цінні папері зміниють стимул заощаджень, вони не впливають на комісію напряму, як це відбувається з цінами прибутків або діяльністю запуску.
1kx передбачає комісії DePIN понад 450 мільйонів доларів за 2026 рік, зберігаючи швидке зростання.
Видавці та протоколи реальних активів теж потрапляють у цей ж нижчий кореляційний діапазон із 1kx зі зміною курсу BTC близько 0,2.
Економіка комісій цих галузей залежить більше від обсягів випуску, управління резервами та активів управління (AUM) ніж від тільки спекулятивних факторів.
Нижча кореляція вказує на комісійну структуру, яка менше залежить від зміни курсу BTC
Рамка 1kx підтримує «підвищену відмінність комісійної експозиції» і зупиняється на крок від заяви про імунітет до зниження цін.
Більша точність полягає в тому, що DePIN і бізнесові, пов’язані з випуском, мають краще структурне підтвердження захисту своїх комісій під час зниження цін, пов’язаних із зміною курсу BTC.
Група галузей Певний комісійний водій Поведінка під час зростання Вероятність стресу під час зниження цін Підсумок статті Ліквідні зберігання / Повторне зберігання Прибутки, кредит, ризикові згоди Комісії розширюються швидко Прибутки знижуються, діяльність зменшується Найвищий рівень рефлексії Сховища Керівники AUM, імпульс, інфузії AUM зростає зі зміною цін Вихід з капіталів може відбутися швидше, ніж зміни курсу BTC Високий ризик зниження вартості Лаунчпади Налаштування, діяльність запуску Сильна у періоди напрямкових ринкових рвань Випадкова діяльність запуску може зупинитися швидко Найвищий рівень циклічності Автоматизація / DeFAI Проблема розгортання, транзакційна діяльність Поліщається під час активних ринків Використовування може зменшитися зі зниженням ризикової згоди Директори комісій DePIN Обчислювальні послуги, мережеві потоки, зберігання даних Розвиток пов’язаний із виконанням послуг Високий рівень захисту від зниження цін Найвищий рівень різних комісійних експозицій.
За матеріалами CryptoSlate