Уолл-стрит провела первый квартал 2026 года, систематически сужая претензии DeFi на будущее финансов.
В январе ICE объявила, что NYSE строит платформу токенизированных ценных бумаг с круглосуточной работой, мгновенным расчетом, размером заказа в долларах и финансированием стейблкоинами, при этом BNY и Citi обеспечивают финансирование клиринговой палаты вне обычных банковских часов.
В феврале был запущен 24/7 и мгновенный расчет для токенизированных акций инвестиционного фонда денежного рынка под освобождением SEC.
В марте Фед, FDIC и OCC совместно заявили, что токенизированные ценные бумаги, имеющие право, должны получать такое же капитальное лечение, как и их нетокенизированные аналоги, называя эту структуру -нейтральной.
Затем SEC одобрила предложение о торговле с расчетом через DTC.
NYSE и последовала за этим партнерством по созданию цифровой инфраструктуры трансфера для институциональных операционных стандартов.
Эта последовательность сделала что-то конкретное для конкурентного положения. Регулируемые брокеры-дилеры и банковские клиринговые палаты теперь могут упаковывать 24/7 торговлю и расчет на блокчейне внутри надзорной структуры, с соответствующим капитальным лечением.
Базовый пул капитала на блокчейне, на который нацеливаются эти движения, уже превышает $330 миллиардов, включая стейблкоины на уровне примерно $317 миллиардов, токенизированные казначейские облигации на уровне почти $13 миллиардов и токенизированные акции на уровне $1 миллиарда.
Этот пул привлечет институциональный капитал, независимо от того, через какие рельсы он будет проходить.
Соревнование больше не идет о том, будет ли финансирование переведено на блокчейн. Оно идет о том, кто захватит капитал, когда это произойдет. Если регулируемые площадки могут предложить торговлю и расчет на основе блокчейна без рисков управления и контроля DeFi, открытые протоколы должны доказать, почему учреждениям следует принимать дополнительное воздействие.
Ступенчатая диаграмма показывает пул капитала на блокчейне в размере $331 миллиарда, при этом стейблкоины на уровне $317 миллиардов доминируют над токенизированными казначейскими облигациями на уровне $13 миллиардов и токенизированными акциями на уровне $1 миллиарда.
Композиция — это особое преимущество DeFi: способность строить взаимосвязанные финансовые продукты на общей, без разрешения инфраструктуре, где любой протокол может соединиться напрямую с любым другим на открытых условиях.
Это действительно родная особенность DeFi. Токенизированные ценные бумаги, одобренные Nasdaq, все еще расчетываются через DTC, подлежат обменному надзору и работают в рамках существующих типов заказов и отчетных рамок.
Токенизированный фонд WisdomTree находится внутри модели брокера-дилера. NYSE спроектировала свою токенизированную платформу вокруг агентов по трансферу и институциональных операционных стандартов. Все эти архитектуры требуют центрального хранителя, чтобы одобрить последующие соединения.
Дрифт и проблема контроля Слой. Ценность композиции как рва зависит полностью от того, считают ли распределители капитала, что окружающие контроли достаточно зрелые, чтобы содержать локализованные неудачи.
Дрифт эксплуатировал в наиболее прямом смысле. Дрифт эксплуатировал прочные нонсы и захват административных полномочий Совета безопасности через компрометацию слоя доступа.
DeFiLlama классифицировал инцидент как взлом на сумму $285 миллионов, вызванный компрометацией административного доступа и манипуляциями. Общий объем блокированных средств Дрифта упал с примерно $550 миллионов до ниже $250 миллионов.
Формулировка заражения после инцидента — это то место, где конкурентная аргументация становится наиболее острой.
Поскольку инфраструктура соединена с последующими хранилищами, стратегиями доходности, обертками и позициями по обеспечению по всей DeFi, административный компромисс излучался наружу, прежде чем была ясна карта воздействия.
Chaos Labs публично заявила, оставив окончательный итог воздействия открытым. Композиция, функционирующая как канал передачи потерь, именно заставляет институциональных распределителей капитала обращаться к разрешенной токенизации инфраструктуры над открытыми протоколами.
Инцидент с Дрифтом вписывается в закономерность, которая выходит далеко за пределы Соланы.
Найдено, что компрометация частных ключей в 2024 году была самой большой категорией атак, которую они отслеживали.
Заявили, что атакующие в 2025 году, при этом атаки на инфраструктуру, нацеленные на ключи, кошельки и плоскости контроля доступа, обеспечивали большинство потерь и опережали эксплуатацию умных контрактов.
TRM также отметил, что 10 лучших инцидентов составили 81% потерь от взломов в 2025 году.
Эмпирический рекорд говорит о том, что слой контроля, слой управления и слой управления доступом теперь несут больше системного риска, чем код контракта в одиночку. Культура безопасности DeFi все еще находит свой путь к этому эмпирическому рекорду.
Статья Signal Подробности Почему это важно Размер эксплуатации Дрифта $285M Достаточно большой, чтобы стать секторальным риском Событие Вектор атаки Прочные нонсы + захват административных полномочий Совета безопасности Показывает, что неудача была в слое контроля, а не только в логике контракта Классификация DeFiLlama Компрометация административного доступа + манипуляция ценами Подтверждает кадровую/доступную рисковую формулировку Воздействие на TVL С примерно $550M до ниже $250M Показывает немедленные рыночные повреждения и потерю доверия Канал заражения Хранилища, обертки, стратегии доходности, позиции по обеспечению Подчеркивает, как композиция может передавать потери Вывод Chaos Labs Спрятанные зависимости продолжали появляться в реальном времени Поддерживает аргумент о том, что воздействие не было полностью видно заранее Более широкая закономерность Компрометация частных ключей и атаки на инфраструктуру доминируют над потерями от взломов Помещает Дрифт внутрь более широкой отраслевой тенденции Что DeFi должна сделать Открытая композиция должна принять коррекцию, чтобы конкурировать за институциональный капитал, который сейчас накапливается на блокчейне.
Анализ инцидента с Дрифтом и более широкая формулировка Chaos Labs сходятся на одинаковом операционном списке: более строгие стандарты подписчиков, временные замки на привилегированных переходах, сегментированные структуры разрешений, чтобы один скомпрометированный ключ не мог достичь всей поверхности контроля, явная карта зависимостей, чтобы последующие интеграции были видны до возникновения неудачи, и более быстрое публичное раскрытие, которое позволяет более широкой сети действовать до распространения заражения.
Ретроспективный анализ показывает, что административный переход Дрифта использовал 2-из-5-мультисиг с временным замком. Эта конфигурация сжала окно утверждения для катастрофического изменения до точки, где обнаружение и вмешательство не имели времени для работы.
Эти исправления не гламурны. Они строят операционную достоверность, которая делает финансового директора или комитет по риску комфортным, направляя институциональный капитал через открытую инфраструктуру.
ICE, Nasdaq и NYSE конкурируют за тот же пул. Протоколы, которые заработают долю, будут теми, которые смогут продемонстрировать композицию с содержащимся, видимым риском, где межсоединение означает расширенную полезность.
Два пути вперед Основной пул капитала на блокчейне в настоящее время находится выше $330 миллиардов и будет расти по мере расширения токенизированных ценных бумаг и стейблкоинов.
Соревнование идет за то, какая доля этого пула проходит через открытую, составную DeFi или разрешенную или полуразрешенную токенизированную инфраструктуру.
Двухколонная таблица сопоставляет бычьи и медвежьи пути для доли DeFi в пуле капитала на блокчейне в размере $331 миллиарда, от 5-10% до менее $3 миллиардов.
В случае быка протоколы DeFi производят видимое, устойчивое улучшение дисциплины управления: временные замки становятся стандартными для привилегированных переходов, гигиена подписчиков улучшается во всех основных протоколах, команды публикуют карты зависимостей, которые позволяют внешним распределителям оценить риск интеграции до привлечения капитала, и лаги раскрытия сокращаются с дней до часов.
Институциональные распределители начинают использовать открытую композицию выборочно для структурированного обеспечения, межпротокольного хеджирования и стратегий доходности, где слой контроля демонстрируемо сильнее, чем раньше.
Открытая DeFi захватывает 5% до 10% пула капитала на блокчейне, или примерно $16 миллиардов до $33 миллиардов. Композиция становится премиальным слоем над рельсами токенизации, которые строит традиционное финансирование, работающее вместе с надзорной рыночной структурой.
В случае медведя каждый последующий инцидент слоя контроля повышает воспринимаемую премию риска на открытой композиции быстрее, чем отрасль может закрыть разрыв в управлении.
Токенизированные ценные бумаги, токенизированные фонды и объемы расчета расширились, в то время как капитал остается внутри бирж, брокеров-дилеров и разрешенных структур хранения.
Открытая DeFi захватывает менее 1% пула, с общими активами менее $3 миллиардов. Традиционное финансирование захватывает преимущество блокчейна через токенизацию, более быстрый расчет и продленные часы, в то время как открытая композиция захватывает розничные потоки и рефлексивный капитал, ищущий доход на открытой инфраструктуре.
Уолл-стрит провела 2025 год и начало 2026 года, доказывая, что рельсы блокчейна могут нести институциональные активы в рамках надзорных рамок.
Путь DeFi к победе требует доказательства того, что открытая связь стоит дополнительного управления, раскрытия и контроля, наложенного нормативными требованиями на регулируемые площадки.
Публикация впервые появилась на.
По материалам CryptoSlate