Переместился примерно с $67 000 до $72 000 в дни, окружающие объявление о прекращении огня между США, Израилем и Ираном, на 7,5% отскок, который уменьшил волатильность и повысил настроения по всему спектру рисковых активов.
В отчете Glassnode от 8 апреля «Неделя в цепочке» было отмечено, что отскок и стабилизация все еще соответствуют отпечатку отскока медвежьего рынка. BTC все еще торгуется внутри зоны медвежьего рынка, и уровень, который действительно перевернет картину, составляет $81 600.
Эта цифра представляет собой Базовую стоимость краткосрочных держателей, которая является совокупной безубыточной точкой для Bitcoin, купленного в последние месяцы. Glassnode определяет ее как линию, которую необходимо вернуть, прежде чем ралли смогут правдоподобно представлять собой устойчивый шаг.
Ниже этой линии недавние покупатели как группа несут убытки, и в отчете говорится, что каждое ралли в этом диапазоне, скорее всего, столкнется с предложением от запертых держателей, стремящихся выйти из сделки gần безубыточной точки.
Прекращение огня сняло шок, сжав волатильность опционных рынков. Короткосрочная подразумеваемая волатильность упала до низких 40-х, а 6-месячный срок устроился на уровне около 45%.
Reuters сообщил 9 апреля, что перемирие уже казалось хрупким, с ростом нефти и смягчением общего рискового настроения в течение дня после объявления.
Цена Bitcoin упала ниже Базовой стоимости краткосрочных держателей в начале 2026 года и теперь торгуется между истинным рыночным средним и реализованной ценой. Источник: Glassnode Три цифры Фреймворк Glassnode сводится к чистой прогрессии, указывающей на то, где позиционирование дилера показывает концентрацию длинной гаммы, механическую структуру, которая может помочь поглотить краткосрочные продажи.
С учетом того, что BTC торгуется немного выше $72 000 на момент закрытия, рынок находится выше верхней части этой поддерживающей полки. $78 000 истинного рыночного среднего значения находится на 8,5% выше и представляет собой вероятный потолок для любого ралли облегчения.
Glassnode помещает коэффициент AVIV на уровне 0,92, ниже 1,0 с начала февраля. Компания говорит, что это чтение сравнимо с периодом мая-июня 2022 года, во время медвежьего рынка, и значительно выше самых глубоких экстремумов капитуляции конца 2022 года.
Текущая настройка представляет собой отскок внутри продолжающейся медвежьей фазы, с правдоподобным полом, вероятным ближайшим потолком и более важным уровнем выше обоих.
30-дневный относительный объем спотовых сделок остается ниже базовой линии 1,0, что читается как слабый органический спрос. Потоки спотовых сделок США включились на 14-дневной основе, завершив длительный период оттока, при этом 7 и 8 апреля все еще показывали отрицательные показатели.
Объем фьючерсов резко сократился и перевернулся на 30-дневной основе, в то время как 25-дельта-скью опционных контрактов все еще наклоняется в сторону пут-опционов, что означает, что трейдеры продолжают платить премию за защиту от снижения.
Вместе эти показатели описывают рынок, стабилизирующийся на тонкой участии.
30-дневный относительный объем спотовых сделок Bitcoin по всем биржам упал ниже 0,9 к марту 2026 года, его самый низкий показатель с момента медвежьего рынка 2023 года. Источник: Glassnode Архитектура ралли облегчения Glassnode говорит, что рынок вошел в более сбалансированное состояние, в котором катастрофическое снижение менее актуально, и движение в сторону $78 000 является правдоподобным, а устойчивость все еще является открытым вопросом. Разница заключается в том, поглощает ли база покупателей или распределяет.
Ниже $81 600 недавние покупатели несут убытки, создавая механическое ограничение на импульс роста. Каждое ралли в сторону безубыточной точки предоставляет возможность выхода для группы, которая накопила активы по более высокой цене и переждала откат.
Glassnode явно описывает этот механизм, говоря, что давление распределения от запертых держателей делает ралли внутри текущего диапазона структурно уязвимыми.
Долгосрочные держатели понесли убытки более 4 000 BTC в день с ноября 2025 года. В отчете было отмечено, что снижение этого показателя до менее 1 000 BTC в день, в сочетании с возвратом к $81 600, будет составлять самый ясный ончейн-сигнал подлинного переворота режима.
Потенциальные пути В случае бычьего сценария BTC возвращается к $81 600, приток ETF продолжает расширяться, и участие в фьючерсах снова расширяется, возвращая объем на рынок.
Собственный фреймворк Glassnode предоставляет этот тест на фальсификацию: возврат Базовой стоимости краткосрочных держателей, в сочетании с существенным снижением убытков долгосрочных держателей, будет наиболее достоверным ончейн-подтверждением того, что текущая медвежья фаза уступает место предбычной структуре восстановления.
В этом исходе перемирие стало катализатором, который начал подлинный переход режима спроса.
В случае медвежьего сценария BTC теряет поддерживающую полку в $69 000-$71 500, и слабый спрос на спотовом рынке не может поглотить предложение от запертых держателей.
Ралли облегчения застревает далеко от $78 000, и текущий отскок зарабатывает сноску как волатильное событие. Данные Glassnode о более мягких фьючерсах, постоянно оборонительной позиции опционов и все еще слабых объемах спотовых сделок делают этот исход согласным с текущим профилем участия.
Перемирие и оставило устойчивое улучшение спроса, которое еще не последовало.
Сценарий Какая цена делает Какое участие делает Что это значит Отскок медвежьего рынка Держит или теряет $69К-$71,5К, застревает ниже $78К или $81,6К Спотовые сделки остаются слабыми, фьючерсы остаются слабыми, опционы остаются оборонительными Ралли облегчения внутри медвежьей структуры Устойчивое восстановление Возвращает $81,6К Приток ETF расширяется, фьючерсы снова ускоряются, убытки долгосрочных держателей снижаются до менее 1К BTC/день Переход к предбычной структуре восстановления Неудача/срыв Теряет поддерживающую полку решительно Предложение запертых держателей подавляет слабый спрос Отскок становится волатильным событием, а не изменением режима Поздний шок перемирия Макро-фон создает потолок для спроса, обусловленного настроениями. Перемирие между США, Израилем и Ираном сжало волатильность быстрее, чем восстановило рисковое настроение, и однодневший переворот цен на нефть, который Reuters зафиксировал 9 апреля, иллюстрирует, почему ралли облегчения от геополитических событий имеют срок годности.
Как только острый страх утихает, структура спроса снова утверждается, и данные Glassnode указывают на то, что основная структура остается тонкой.
Реализованная волатильность на уровне 42,5% и подразумеваемая волатильность в низких 40-х описывают спокойный рынок, который еще не стал бычьим.
Устойчивые прорывы требуют расширения объема, улучшения потоков ETF за пределами скромных и фьючерсных кривых, демонстрирующих реальный спекулятивный аппетит. На данных Glassnode от 8 апреля эти условия еще не появились.
Пока что более чистое чтение из Glassnode заключается в том, что нашел достаточно опоры для отскока.
Ниже $81 600 рынок все еще раллирует внутри медвежьей структуры, и участники, которые наиболее вероятно будут продавать при следующем толчке, являются теми же покупателями, которые находились под водой с момента пика ралли.
Пост впервые появился на.
По материалам CryptoSlate